一文对比Uniswap V3四个LP自动化管理协议

UniswapV3从2021年推出以来,交易量一直稳居全生态DEX第一,其最主要也是目前行业最创新的功能就是集中流动性管理,LP可以自定义流动性区间,而不是V2的全域流动性,为交易对在更窄的价格区间内实现更好的深度和更低的滑点,吸引更多的交易量,从而使得LP赚取更多的手续费收入,提高了LP的资金利用效率。

然而V3LP也面临着一些问题:交易对价格波动带来的无常损失,以及流动性区间需要经常调整;为了使得LP的管理更加灵活和积极,提高LP被动收入水平,LP自动化管理协议层由此产生。

LP自动化管理协议主要功能包括:自动调整流动性区间,rebalance,fee复投。

1.ArrakisFinance

Arrakis(前身G-UNI)是由以太坊智能合约自动化执行工具GelatoNetwork在2021年6月推出的UniV3LP自动化管理协议,用户和项目方可以直接在ArrakisVaults提供流动性,获得ERC-20的LPtoken,Arrakis会将流动性注入UniswapV3,同时在此之上运用策略管理LP,优化LP收益。

Binance.US:建议用户将美元余额兑换成稳定币:金色财经报道,Binance.US在6月22日发给客户的电子邮件中表示,已解决了几乎所有延迟的美元提款问题。Binance.US表示,它与银行合作伙伴合作重新启用美元提款,但也暗示该选项很快将再次被删除。该公司写道,“虽然美元提现目前在该平台上仍然全面运作,但我们预计我们的银行合作伙伴将在不久的将来停止该服务。”尽管Binance.US正在寻找新的银行合作伙伴,但仍建议用户将美元兑换成稳定币。它还警告用户,可能会自动将其美元余额转换为USDT稳定币。[2023/6/23 21:55:36]

TVL熊市逆势增速300%

Arrakis目前支持三大网络(Ethereum,Polygon,Optimism),总TVL1.33B,根据Defillama数据,在所有DeFidApp中排名第12,YielddApp类别排名第2,仅次于Convex;ArrakisTVL在2022年6月-8月期间,逆势实现了3x的增长;作为流动性管理协议,TVL的规模和增长是其最重要的指标,Arrakis在熊市中可谓表现极为亮眼,而且是在还未进行原生代币激励的情况下实现的;地址数也一直在增加,目前为86。

韩国国会政务委员会将与虚拟资产相关的18项法案提上议事日程:3月28日消息,韩国国会政务委员会召开法案小组委员会,将与虚拟资产相关的 18 项法案提上议事日程。在国民议会待决的 17 项现有法案中,增加了民主党议员最新提出的《加密资产用户保护法》。

目前待决的法案包括 10 项与虚拟资产相关的法案、4 项电子金融交易法修正案、2 项特别金融交易法修正案、1 项金融服务委员会设立法修正案,以及最近提出的《加密资产用户保护法》。(News1)[2023/3/28 13:30:57]

管理着UniV3上TVL最大的两个pool

Arrakis目前TVL占到UniswapV3TVL(Ethereum)的24.5%,是UniV3目前最大的LP。

值得注意的是,UniswapV3中TVL最大的两个pool:DAI/USDC(0.01%),DAI/USDC(0.05%),也是Arrakis最大的两个pool,这两个池子Arrakis分别占比99.5%,98.6%,意味着UniV3上DAI的流动性基本上就是由Arrakis提供的,Arrakis实际管理着UniV3上TVL最大的两个pool,DAI的做市商正在完全使用Arrakis进行流动性管理。

Yuga Labs:已启动TwelveFold铭文转移处理操作:金色财经报道,Yuga Labs在社交媒体宣布目前已启动TwelveFold铭文转移处理操作,一旦所有铭文完成在比特币区块链上铸造,所有作品就会被转移到拍卖获胜者的空接收地址,并且会在官推上发布通知。不过Yuga Labs表示,此前提交的信息显示有21个TwelveFold接收地址不是空地址,但仍会向这些地址发送TwelveFold作品,Yuga Labs提醒如果将铭文与其他比特币资产一起保留,那么在正常使用比特币的过程中意外转移铭文聪,因此建议安全地存储、持有和转移铭文。[2023/3/13 12:59:40]

TVL99%来自稳定币池

Arrakis流动性池TVL前5,全部是稳定币对,资金量总计13亿美元以上,占协议总TVL的99%+,表明目前主要是稳定币的做市商在使用Arrakis。

目前观察前5流动性池的APR表现,并没有很亮眼,只可能比UniV3稍微好一点点,至于其他非稳定币流动性池的表现,目前因为缺乏有效数据,自动化管理的有机优势是否足够大,还待进一步观察;不过除了在fee收入方面表现更好,Arrakis还有未来farming奖励的潜在预期。

YFI今日最高点突破1万美元,创六个月新高:金色财经报道,行情数据显示,Yearn Finance的原生代币YFI从本周早些时候的7,200美元飙升至今日最高点的10,000多美元,一周内飙升了39%,攀升至2022年9月以来的最高水平,交易量飙升了近五倍。截至发稿时,价格回落至9,445美元附近,24小时跌幅为1.13%,行情波动较大,请做好风险控制。

此前报道,DeFi收益聚合器Yearn将推出一篮子LSD Token yETH。yETH可包含多种LSD Token,为用户分散投资风险,并提高投资收益。[2023/2/24 12:27:31]

生态合作

Arrakis已经与MakerDAO,Aave,OlympusDAO,Frax,Synthetix,FeiProtocol达成合作,生态资源与先发优势较为明显;但是目前除了DAI,其他代币流动性的引入在量能上还欠点意思。

代币经济

Arrakis预计在2023年发行原生代币SPICE,将参考Curve的veCRV经济模型,stakeSPICE得到xSPICE,获得质押收益以及投票治理权;市值预期可以参考CRV,TVL天花板受限于Uniswap的规模。

比特币矿企Bitfarms11月份共挖出453枚BTC,同比增加34%:金色财经报道,比特币矿企Bitfarms 11月份共挖出453枚比特币,同比增加了34%,环比下降了7%。11月的哈希率增加了5%,达到4.4EH/s。11月份月平均每天挖15.1枚BTC,低于2022年10月的平均每天挖15.7个BTC,Bitfarms表示11月的产量降低主要受到网络难度增加和月份较短的影响。[2022/12/1 21:16:14]

产品升级

根据官方介绍,Arrakis未来会引入更多代币化产品:

a.自动对冲的delta中性LP头寸

b.集中AMMs上的复杂多头头寸

c.跨AMM仓位

d.与借贷/期权结合的LP头寸

e.跨链流动性策略

未来方向

目前,Arrakis业务需求方主要来源是其他协议,机构和大户;未来,可以预见Arrakis业务向两个方向拓展:

基于原生代币SPICE,激励机构和大户等更多UniV3的LP使用Arrakis;

作为流动性中间层,将流动性借给其他协议,拓展LP的使用场景,比如在MakerDAO中,Arrakis的LP作为抵押品可以铸造DAI,如图所示GUNIV3-DAIUSDC2的LP已经成为DAI铸造的第二大抵押品来源,占比12.6%。

2.Gamma(exVisorFinance)

此前,Uniswap生态项目中最知名的,是VisorFinance;但是,Visor连续遭遇黑客攻击,不但有16亿美元资金被盗,还被发现了vVISR无限铸造的Bug。

后来协议重启,改名为Gamma,目前TVL为4.63M;首先,受Visor被盗影响,市场对Gamma的安全肯定会有担忧,共识受损;其次,Gamma上可选择的池子较少,只有23个。

Gamma协议由于采用了原生代币激励流动性的做法,主要交易对APR较高,ETH/USDC的APR更是达到惊人的178.6%。

虽然APR超高,但Gamma协议TVL已经从6月初的700多万美元,下降到目前400多万美元;且从去年12月以来,TVL始终呈现下降趋势。

3.Charm.fi

此前做过期权和CubeToken产品,不算很成功,最近把这两个产品关停了,重点转到UniswapV3流动性管理上。

目前可用的池子只有3个,策略区间相对较大,产品比较早期,有很大的改进空间;目前TVL239万美元,对UniV3的流动性引入还比较弱。

从披露的数据来看,Charm.fi资金利用率相比于UniV3较低,例如ETH/USDC交易对,Charm.fi利用率为10.3%,UniV3为11.5%和88.3%。

4.KaminoFinance(Solana)

Kamino是Solana生态中第一个V3LP流动性管理协议,当然这个V3并不是UniV3,而是Orca的集中流动性协议Whirlpools(Solana上的类UniV3)。

Kamino由流动性协议Hubble孵化,九月刚上线就获得了300万美金的TVL,表现亮眼,已超过Charm.fi。

Kamino在功能上的考虑也比较全面,包括价格区间的自动化调整rebalance,fee&rewards的自动复投,代币化LP的杠杆利用和可组合性,优化收益的量化模型。

Kamino目前只有4个vaults,均由Orca提供,除了为LP优化fee收入,还提供了其他合作方的代币奖励,因此APY看起来都还不错,范围在7.15%-25.9%;不过fee优化的幅度并不大,目前这个阶段还是主要靠代币补贴奖励吸引流动性,流动性自动化管理的有机成长性还待验证;整体的UX相对其他项目是比较好的,各数据指标比较清晰,学习成本较低。

写在最后

1)Arrakis在DAI做市商的大力支持下,获得了Uniswap25%的TVL,初步验证了LP流动性管理这个赛道的可落地性;但是除了DAI,其他的流动性引入目前还比较弱,未来的进一步成长性是存疑的;另外缺乏关于fee的协议收入的有效数据,协议有机收入模型还有待验证;

2)相较之下,Ethereum其他的两个协议还处于比较初期,有待考察;

3)Kamino目前在Solana已经占有一个比较领先的生态位,如果后续有Orca或者其他CLMM协议以及更多做市商的长期支持,成长空间是有的;

4)LP自动化管理协议属于DEX二层应用,天花板是DEX的TVL,基本上未来的方向就是随着UniswapV3进行多链部署,开发并优化不同的流动性管理策略,通过生态合作吸引更多机构做市商加入,拓宽LP使用场景,在不断降低用户操作难度的同时优化LP收入;目前这个赛道还处于非常初期,未来变数很多,我们保持关注。

希望这篇文章对读者有所帮助、工重号——蟹老板的进击之路

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