TLDR
虽然Web3游戏的前景很好，但许多公司和项目的代币融资已经出现了一些问题。
股权投资或混合投资或许是一种可能的解决方案。
市场现状及预测
2021年下半年，Web3游戏/元宇宙的概念开始出现，其优越的短期盈利能力征服了资本和传统游戏开发商，越来越多的风险投资公司开始在市场上寻找早期的高质量项目。
今年过去5个月，风险投资机构已经投资了170个Web3游戏和元宇宙项目，总金额达61.3亿美元。
在熊市中，对Web3游戏的投资比例依然突出。例如，a16z在5月推出了两个Web3游戏基金，并最终获得了高达51亿美元的融资——这种投资行为代表了市场对于Web3游戏乐观的一面。
Base生态基金公布四大支持方向，包含稳定币:金色财经报道，Coinbase 以太坊 Layer2 网络 Base 日前发布博客文章，公布其生态基金支持的四大方向：1、可跟踪通货膨胀率的稳定币（flatcoins）；2、链上声誉平台；3、链上限价订单簿（LOB）交易平台；4、更安全的 DeFi，这包括可以防止智能合约代码漏洞或协议逻辑错误的工具，以及最终的链上保险和保险协议，或任何其他在智能合约失败时可以为用户提供关键支持的产品。
此前报道，2 月 23 日，Coinbase 在公布 L2 Base 的公告中同时宣布，已经成立 Base 生态系统基金，该基金将投资并支持基于 Base 的、符合 Coinbase 投资标准的早期项目，目前已经开放申请。[2023/3/26 13:27:45]
正如区块链中的所有权概念所暗示的那样：大多数Web3游戏拥有开放的经济，游戏中的资产可以在二级市场上进行交易。传统的游戏内虚拟物品估计已经形成了500亿美元的产业——这个数字主要包括一级销售，因为二级游戏物品的交易通常是被禁止的。2015年，二级游戏物品的黑市的估值约为50亿美元。
去中心化借贷项目Flux Finance上线以太坊主网:金色财经报道，去中心化借贷项目 Flux Finance 宣布已上线以太坊主网，旨在为用户提供针对美国国债收益的敞口。Flux 通过支持稳定币等无需许可的资产以及 Token 化证券等许可资产。
目前，贷方可以提供稳定币（USDC 和 DAI）来赚取收益，而借方可以抵押 Token 化国债作为抵押品。Flux 发行时支持的 Token 化国债采用 OUSG 的形式，专门投资于贝莱德的 iShares 短期国债 ETF (SHV)。提供 USDC 的贷方将收到可以自由转移的 fUSDC。[2023/2/9 11:56:57]
据VidaResearch称，传统游戏将向Web3游戏融合，这将加速整个行业的增长，Web3游戏的开放经济性质将吸引投机者/金融资本，从而推动游戏NFT市场规模累计增长至1000亿美元以上。
火币成为澳大利亚的交易所提供商，专注于提供OTC服务:8月1日消息，总部位于直布罗陀的加密货币交易所火币于今日在澳大利亚交易报告和分析中心 (AUSTRAC) 注册为数字货币兑换提供商，这意味着火币现在可以在澳大利亚提供法币和加密货币兑换服务。该公司最初表示将在获得注册后专注于提供OTC服务。（Cointelegraph）[2022/8/1 2:51:31]
目前的缺陷
目前，市场上大部分的Web3融资方式是代币融资，包括种子轮和私募轮。只有少部分进行股权融资和战略投资。
对于项目方和潜在用户来说，代币融资确实有一定的优势，如对持有人的价值分配、收益快速变现等。
然而，代币融资也有一些缺点，特别是对投资者而言。
DeFi协议总锁仓量跌至750.56亿美元，近24小时内跌超5%:金色财经消息，据Defi Llama数据显示，DeFi协议总锁仓量（TVL）跌至750.56亿美元，近24小时跌幅为5.32%。[2022/6/18 4:35:57]
项目方隐性收入的不明确
根据Web3指数和FutureMoneyResearch的定义，收入可以分为显性和隐性。后者常见于x-2-earn和Web3游戏，类似于DeFi中的Supply-sideRevenue。参与者使用该协议是为了从Token中获得投机收入，以ETH或SOL的形式贡献"收入"，获得Token，并在未来出售它们以获得利润。
有两个典型的例子，Looksrare收取用户以ETH计价的交易费，Stepn收取以SOL计价的费用。
这种隐性收入实质上是另一种公开的代币销售，这将大大增加有上限的治理代币的流动性供应，对于投资者来说，一般需要1-3年的时间来线性解锁代币，所以几乎不可能分享这部分利润，甚至会减少投资者自己的投资回报。
这部分收入会被项目方单独拿走。Looksrare是这样做的，而Stepn稍微好一点，因为他们在第一季度宣布了回购计划，不幸的是，没有后续。
回购是对代币持有人最常见的价值回报方式。
效用代币带来的风险
在GameFi的双代币系统下，效用代币是奖励玩家的重要收入。它们没有上限，一般不会被回购。这种设计的出发点是好的，有利于维护游戏经济的稳定，不受投资者的影响。
另一方面，也带来了特洛伊木马效应。项目方可能会通过多个地址反复交易效用代币，赚取暴利。中心化的规则制定者不需要向社区或投资者披露效用代币的走向。
虽然治理代币是为通缩而设计的，但效用代币将夺走整个游戏经济的价值，而投资者在这段时间内将被蒙在鼓里。
代币可能没有正外部性
游戏是一个内容消费行业，因为最终的价值来自于IP。任何游戏产品都有其生命周期，然而，IP和生产能力是可以继承的核心资产。对于目前的Web3游戏来说，大部分的代币都承载着单个产品的利润，无法与IP和生产能力绑定。
可以想象，如果一个产品失败了，游戏的代币就很难再被利用，投资者的回报也就没有了。即使Web3游戏产品成功了，也没有IP价值可供投资者分享。
建议
股权投资或混合投资可以解决上述问题。
规范不透明收入分配
股权投资通常伴有股息。项目方的隐性收入有义务在明确的书面规则中与投资者分享。
例如，a16z的普通合伙人DavidHaber和JonathanLai将作为观察员加入「Carry1st」董事会。
致力于长期的共同利益
投资人通过股权与项目方进行长期合作，可以在很多方面帮助用户成长和改进产品。
投资者利用自己的资源，在早期阶段给予项目方法律、财务、技术、市场等方面的支持。产品成功后，项目方还将分享其他外部利益，如IP和内容。
Binance在4月对Stepn的战略投资可能给我们带来启发。
帮助Web3游戏健康成长
在风险不对称的情况下，经常出现恶币驱良币的现象。这也是现在大多数Web3游戏致力于融资和庞氏的原因，而在内容和玩法上的努力却很少。当然，也有一些公司为了回避投资建议，只关注产品本身。
作为市场的重要发起者，投资者有责任用更合理的方案来鼓励这个行业的健康发展。
希望这篇文章对大家有一定的帮助。在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。有疑惑的，或者要一起做家人的。欢迎加入！公众号—！
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。