FTX 于三月时向?CFTC 提案，以自动清算代替传统经纪商（FCMs），针对这项提案，昨日商品期货产业的大咖齐聚国会展开辩论。到底他们都说了些什么？
美国众议院农业委员会 5 月 12 日举行听证会「市场角色变革：清算模型的趋势和?FTX 的提案」，邀请衍生品产业的高层齐聚一堂，针对?FTX 三月提出的?CFTC 提案展开辩论。包括?CME 执行长、洲际交易平台（ICE）执行长皆到场发表意见。
据?FTX 政策网站的公告，FTX 希望在账户中要求客户存入抵押品，系统会以?30 秒为时间单位，滚动式计算保证金部位。如果保证金比例降得过低，FTX 会在几秒钟内开始清算用户部位。
摩根大通反驳对美联储提前加息的猜测:10月29日消息，摩根大通反驳对美联储提前加息的猜测，并把市场表现归因于一系列技术性因素，包括月末资金流再平衡。该行策略师Kolanovic等人认为，货币政策收紧不太可能提早开始，也不会在减码后马上进行，不会在重要选举前的几个月发生。从历史上看， 美联储没有追随其他较小央行的前例，认为这次也不会例外。 （金十）[2021/10/29 6:18:34]
针对该提案，负责监督?CFTC 的几名国会议员都在听证会上表达了对加密产业的不信任，甚至提到了?UST（TerraUSD）近来引发的混乱。
众议院农业委员会主席?David Scott 认为?FTX 的提案「可能（对金融系统）是严重的威胁」。
Coin Metrics联合创始人反驳比特币挖矿正在造成环境灾难的说法:3月31日，Coin Metrics联合创始人Nic Carte针对彭博社专栏作家Noah Smith关于“比特币挖矿浪费当地电力资源，剥夺普通用户的电力”的说法进行了反驳。Carter指出比特币挖矿实际上集中在有大量未使用能源的地区。（Cointelegraph）[2021/3/31 19:32:27]
全球最大的衍生性金融商品交易平台 CME 的执行长?Terry Duffy 认为，如果该提案通过，那对金融市场将会是一场灾难。
「用这种清算模型的风险相当高，这些产品带来的后果会是一场灾难，而且这种风险不限于加密商品，因为一旦提案通过，这个模型就可以用到其他商品。」
Telegram提供案例继续反驳美国SEC对其违反联邦证券法的指控:Telegram在3月6日致纽约南区美国地方法院法P. Kevin Castel的一封信中，把人们的注意力引向了最近的一起案件。Telegram称，这起案件破坏了美国证券交易委员会(sec)对该公司的禁令。在Telegram看来，加州法院对原告提交的案件的判决——“Siry Investment”——支持了Telegram对SEC的立场。Telegram认为，自己的Gram代币在购买协议中使用的语言，与Siry的合作协议中使用的语言有相似之处。Telegram写道:“在Siry案中，这些Gram条款表明，私募的经济现实并不是违反美国证券法向公众发行证券。”就SEC而言，它对Telegram的说法提出了异议，并于3月9日向法院提交了一封信。委员会指出，Telegram的论点“继续犯了错误，最终导致了致命的依赖于标签而非实质”，而且是两家公司“通过引用法律措辞的声明，试图掩盖本案交易的实际经济现实和条款”的又一例证。SEC则对此提出了异议，并于3月9日向法院提交了一封信。SEC指出，被告Telegram的论点“持续犯错，并最终导致了依赖于标签而非实质”。Telegram无非是又一家“通过引用法律措辞声明，试图掩盖本案交易的实际经济现实和条款”的公司罢了。（cointelegraph）[2020/3/10]
Terry Duffy 的主要担忧是，一旦提案通过，这个清算模型就有可能运用到其它商品，这增加了系统性风险。
动态 | 香港交易所质疑区块链技术 遭到业内人士反驳:据南华早报消息，香港交易所曾在其报告中表示，区块链在其证券清算和结算系统中的应用将陷入挑战，因为该技术的局限性可能会妨碍高频交易者并引发数据泄漏问题。对此，基金交易服务提供商Calastone总经理Vince Lucey表示，比特币区块链可能会遇到性能和速度问题，但当区块链技术应用于金融市场时，这些问题大概率是无关紧要的，因为这些可能会是私人的、基于许可的区块链。Vince Lucey表示：“如果设计得当，这些平台的性能将不再是一个问题。”[2018/10/25]
赞成?Terry Duffy 意见的还有洲际交易平台（ICE）的执行长?Christopher Edmonds 以及?CFTC 前代理主席?Walt Lukken。
他们的担忧也不是空穴来风。
如果这个模型仅在?FTX 上使用，且限定加密商品，那风险是可控的。而一旦扩及到其它商品和其它交易平台，那么就会需要考虑交易对手的清算速度、体量。
FTX 创办人暨 CEO?Sam Bankman-Fried 解释道，FTX 的提案通过预先要求交易者提供抵押品，来降低系统性风险。从风险管理的角度来说，这种清算方式比传统的方式更保守，而且区块链技术能更高效的清算。
「我们相信（这个提案）会带来竞争和创新，会为美国市场带来流动性，也为美国用户提供了更多选择。我们在?FTX.US 的衍生品清算模式比在全球其它地方都更保守，很好地降低了系统性风险，增强了保护机制。」
针对?CME 和?ICE 执行长的担忧，SBF 则重申，暂时没有打算推出「非数字资产」的合约。
「我们没有计划在短期内用这种清算模式发行数字资产以外的合约。我没有在说谎，我真的是这个意思。」
另外，SBF 也接受可以有额外的限制，但他不同意将?FTX 这套模式永远限定在只能交易数字资产合约。
可以想见，如果提案通过，虽然在短时间内这套清算模式只会用于加密资产，但未来如果这套清算方式稳定，也会将其用在其它商品，而这也会给美国期货市场带来竞争，目前商品期货所有的交易量都集中在?CME 以及?ICE 之上。
另一方面，目前?95% 的加密资产交易流动性是在美国境外。如果这个提案通过，那么就相当于在美国创造了一个全年无休的交易环境，对美国来说，是相当好的战略考虑。
CoinFund 共同创办人?Christopher Perkins 声援了?SBF，他认为如果?FTX 提案通过，将授权企业家在美国境内创建加密货币业务，因为现在大部分的创新都发生在美国境外。
正反双方都有各自的坚持和理由。
反对?FTX 提案的认为技术问题有待解决，万一出问题，会影响到市场运作；正方则认为?FTX 提案带来了创新，且单从清算风险来看，FTX 的提案反而更为保守。更重要的是，这鼓励了创新，并能将加密货币的交易量带回美国。
就像众议员?Sean Patrick 告诉?SBF 的那样：「你给出了很酷的想法，很多人也对你的想法很兴奋。但他们（衍生品产业人士）讨厌你的想法，这应该是可以理解的吧，毕竟这个想法对他们的业务造成了影响。让我们面对现实吧，现在就是一团混乱。」
总体来说，FTX 的提案在加密产业，甚至是衍生品产业都可能开创新的格局。目前?CFTC 仍未通过该提案，但会在本月?25 日举办圆桌会议，邀请产业人士、学者、公益团体参加。
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