美债暴跌会导致USDC/USDT爆雷么？
这个问题源在于有人怀疑美债价格下跌后，那么自然Circle手里美债的账面价值会下降，导致可能无法进行全额兑付，听上去好像是那么一回事。
考虑到大家对债券的价格、利息没那么熟悉，所以我先给大家举个例子补充下债券的基础知识。
举个例子：
十年期美债收益率跌破1.70%:十年期美债收益率跌破1.70%，日内跌幅扩大至2.84%。[2021/4/1 19:38:14]
假设你于20年购买一张面值$100的十年期美债，每年按1%付息，但是由于加息，22年市场只愿意按4%的利率购买8年期的美债，但是美国财政部不会给已发行的普通债券主动多付利息，所以只能是你的债券定价下降扩大差价来达到这一目标100*1.01^8=x*1.04^8,x=$79，暴跌21%！
十年期美债收益率日内涨幅达到2.05%，报1.676%:行情显示，十年期美债收益率日内涨幅达到2.05%，报1.676%。[2021/3/18 18:56:49]
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现在以$79买入这张债券的人，8年后可以获得$100的本金加上每年$1的利息，综合利率就是4%，这就是加息引起债券价格下跌的基本原理。
美联储暂时放松华尔街银行杠杆率规定 以应对美债市场流动性恶化局面:美联储将允许华尔街的银行提高杠杆，从而可以在新冠肺炎大流行期间很好应对美国国债严重缺乏流动性以及银行客户存款激增的局面。美联储周三声明称，随着银行获得“大量的客户存款流入”，其暂时放宽了对大型银行债务的一项关键限制--即所谓的杠杆率。在一年时间里，美国的大型银行将不再需要将其持有的美国国债和准备金添加到维持资本所需的资产篮子中，从而大大降低了对这些银行的资本金需求。美联储在声明中表示，此举旨在使银行“适当扩大资产负债表以继续充当金融中介机构，而不是允许银行增加资本分配。”美联储之所以做出这一决定，是因为“美国国债市场的流动性状况迅速恶化。”美联储估计，这项立即生效的政策变动，将使银行业整体的资本需求减少约2%，并将就这项规定开放45天的评论期。（金十）[2020/4/2]
听上去是不是很恐怖？但是不要慌，让我们将假设的剩余时间降低到1个月，看看会怎么样100*1.01^=x*1.04^x=$99.8，只会下跌0.2%！另外记住，债券到期是可以拿回面值本金的，所以只要买的债券期限够短，风险就非常低了。
让我们看看Circle最新的报告，储备几乎都是美债和现金，其中美债显示平均加权期限为27.8天，加上Circle自己有一定的资本金，加上目前USDC的规模相对美债整体规模而言较小，相信即使面对100%的短期赎回也是可以承受的。
相比较之下，USDT的储备就比较复杂了，不过依然是美债占主体，平均到期时间也小于45日，应对风险的能力也比较强。
总结，USDC/USDT储备持有的都是短期美债，价格受加息影响小，因此美债价格下跌影响相对可控。
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