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首次代币发行似乎是新加密项目筹集现金的好方法，但它们对投资者的吸引力已经不那么大了。
众所周知，ICO是加密项目从其社区和个人投资者那里筹集资金的一种流行方式，为传统风险投资提供了替代方案。它们是众筹的一种形式，项目在加密货币交易所上市之前向投资者出售部分原生代币。该项目获得了开发其区块链、产品、市场本身等所需的资金，而投资者则可以以较低的价格提前获得其代币。
ICO热潮始于以太坊ICO
ICO热潮从2014年到2018年达到鼎盛时期，始于以太坊的惊人成功。2014年，世界上第一个智能合约区块链通过ICO筹集了超过1800万美元的比特币。超过6000万个ETH以每个约31美分的价格出售。鉴于ETH今天的交易价格约为1,100美元，因此很容易看出它们对投资者的吸引力。
Compound法律总顾问：不认为美国SEC在过度执法，大多数ICO都未被追责:Compound法律总顾问Jake Chervinsky在接受采访时表示：“我认为欺诈（scam）这个词只应该用来去描述完全的欺诈行为，即故意使用或其他不诚实的手段来剥夺人们合法金钱或财产的行为。在我看来，欺诈一词在ICO中已经被过度使用，其中大部分只是注定要失败的商业概念，而不是公然的欺诈计划......我认为SEC并没有过度依赖执法行动，事实上，令我感到惊讶的是，SEC没有对2017年的ICO项目采取更多执法行动。ICO泡沫涉及数百（或数千）宗未注册的证券发行，美国投资者在这些证券发行中损失了巨额资产，但迄今为止，其中多数都逃脱了美国SEC的执法。”（CoinDesk）[2020/5/19]
然而，并不是所有的ICO都是一样的，绝大多数以这种方式推出的产品都没有达到宣传的效果。一些最大的失败案例包括大肆炒作的EOS区块链，该区块链在2018年结束的长达一年的ICO中筹集了超过42亿美元。然而EOS未能如愿以偿，其首席开发商Block.one的失败时间和再次达到其路线图上的里程碑，导致其代币价格暴跌并最终导致社区反抗。
声音 | 赵东：网上Bitfinex ICO白皮书是山寨的，真正的还未发布:今日，一份“Bitfinex ICO白皮书”在社区传播，根据该白皮书，Bitfinex将在6月2日启动ICO，并且发行总量为2亿的Bitfinex Coin（BFX）。根据赵东刚刚表示，“大家看到的白皮书是山寨的，真正的白皮书还没有放出来。token名称不是BFX，而是LEO，募资接受USDT，而是不是BTC和ETH，总量仍就是10亿。[2019/5/4]
EOS当然不是唯一的失败。事实上，SatisGroupCryptoResearch2018年的一份报告发现，自2017年以来，它追踪的所有ICO中有惊人的81%结果是局，开发商不可避免地在没有生产任何可行产品的情况下卷走投资者的现金。
分析 | ICO项目方在过去一月抛售ETH的数量 不如2018年12月一天的多:据Santiment 统计显示，最近一个月以来，ICO项目方累计消耗以太坊数量仅为28500ETH，约合3800万美元，这个数字已经是开始记录以来的最低水准。转移超过8500ETH的项目方只有Bancor等零星数个项目放，大多数项目方还是倾向于继续持有以太坊。对此，Singularity Financial表示，ICO项目方停止抛盘ETH的可能性有如下几个方面：一、套现的法币已足够项目运营；二、币价趋于稳定，看好后市币价；三、采用抵押ETH获得法币等方法维持项目运营。[2019/2/25]
IEO和IDO的开始
动态 | 美国SEC正在调查上百家ICO公司:据bitcoin消息，美国证券交易委员会(SEC)“秘密”锁定了数百家参与ICO的初创公司。目前，这些ICO公司正试图证明它们的令牌是否构成一种证券，如果是的话，它们是否已在SEC注册或豁免。雅虎财经和Decrypt表示，“数百家做令牌交易的初创企业发现自己违反了证券法，其中许多公司确信自己的做法是正确的。”“SEC已大幅扩大了对某些ICO的打击力度，使数百家加密货币初创企业面临风险。”SEC传唤了更多的公司，重点是那些未能恰当确保将它们的令牌出售给合格投资者的公司。[2018/10/12]
由于有如此多的项目未能兑现他们的账单，或者直接剥夺了投资者的利益，ICO的概念现在被业界认为是极其负面的。如此之多，以至于很少有加密货币项目再走这条路，而是选择通过初始交易所产品(IEO)或初始Dex产品(IDO)筹集资金。IEO和IDO享有更好的声誉，因为它们涉及通过可信的加密货币交易所或去中心化的启动平台筹集资金。这些平台履行了在上市前审查他们启动的每个项目的作用，从而增加了投资者之间的信任。
尽管如此，IEO和IDO模型远非完美，加密行业仍然非常容易发生灾难，正如最近FTX的崩溃所表明的那样。如果世界第二大加密货币交易所可以在短短几天内跌入深渊，那么投资者为什么要信任他们赞助的任何新项目？对交易所的信心，以及对IEO和IDO的信心，已经跌至历史最低点。
在刚刚起步的行业刚刚起步之际，对风险筹款模式的依赖是Web3项目的一个特别大的担忧，因此今年替代InitialCoinExchange产品的到来看起来非常及时。
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ICX作为ICO、IEO和IDO的替代品
Peer是一家web3元宇宙和区块链技术公司，正在为互联网的下一次发展开发以消费者为中心的区块链软件、硬件和服务，其最有前途的早期项目之一似乎是其PeerExchange平台。这是一个开发了ICX概念的众筹平台，ICX是ICO、IEO和IDO的替代方案，更侧重于投资者安全。与那些旧模型不同，ICX项目经过仔细审查，使用基于证据的筹款标准框架。因此，ICX模型专注于已建立的区块链和去中心化应用程序，旨在促进负责任的创新和快速验证。
换句话说，ICX适用于已经超越原型设计阶段的项目，在从合格投资者那里寻求种子或A系列投资之前寻找资金。要通过ICX筹集资金，项目必须拥有可行的产品和商业模式，以及IP护城河——这意味着它们必须拥有某种专利或正在申请专利的技术。此外，还将检查项目以确保它们遵守当地司法管辖区的规章制度。
对于加密项目，ICX可以通过创建众多代币持有者来帮助加速增长，这些代币持有者有动力传播其正在做的事情。同时，投资者将更有信心将资金投入该项目。要举办ICX，该项目将经过仔细调查，并且必须表明其运作符合当地法规。此外，投资者可以放心，它既有现有产品，也有可提供即时效用的代币，因此为其持有者带来真正的价值。
ICX是加密筹款的一种新颖替代方案，它特别关注既能提供真正机会又具有高度可信度的项目。ICX是否会像ICO在鼎盛时期那样流行还有待观察，但有一点是明确的。冒险的注往往是最有回报的，如果ICX至少可以提高赔率，热情的加密货币投资者可能会认为值得一。
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