近年来，在发达经济体和新兴市场经济体中，央行越来越多地参与与中央银行数字货币相关的项目——即以国家记账单位计价的数字货币，并且是中央银行的负债（BIS（2021））。但是参与研究、试点或发行的阶段因国家而异。中国人民大学金融科技研究所对文章核心内容进行了编译。
本文首先讨论了新兴市场经济体央行参与央行数字货币的主要动机，主要关注零售央行数字货币的基本原理。第二部分回顾了中央银行对零售央行数字货币的主要担忧，包括数据隐私和数据治理。第三部分讨论了零售央行数字货币的设计选择，其在促进央行目标的同时解决了可能的问题。第四部分讨论了央行数字货币跨境使用的影响和相关的设计考虑因素。
1.以数字形式提供现金
数字革命正在改变支付格局。随着大型科技公司和金融科技公司进入金融服务领域，支付不再被商业银行垄断。加密货币和稳定币等新形式的数字资产也正在成为一种潜在的支付手段。在包括印度、巴基斯坦、肯尼亚和坦桑尼亚在内的许多新兴市场国家，通过手机进行数字支付已经占据了上风。与此同时，现金与GDP的比率（代表在支付中使用现金的比例）在一些新兴市场经济体中有所下降。例如，在中国现金可能会在不久的将来失去其核心作用。
新兴市场教父：比特币或跌穿1万美元，加密货币繁荣与美联储疯狂印钞有关:金色财经报道，新兴市场教父Mark Mobius表示，比特币价格可能在2023年跌破1万美元，较当前价格再下跌40%以上。此前，他曾准确预测比特币跌破2万美元。他表示，比特币已经跌破1.8万美元、1.7万美元的技术支撑位，那么距离跌破1万美元已经不远了。
他对媒体表示，他沽空比特币的理由是利率上升和美联储收紧货币政策。随着利率上升，持有比特币或者其他加密货币的吸引力不再那么大，因为仅仅持有比特币是无法赚取利息的。
他说，当然，有很多公司为加密货币存款提供5%甚至更高的利息，但这些公司基本都破产了。因此，随着投资者遭遇损失，人们会更害怕为赚取利息而持有加密货币。加密货币的繁荣与美联储疯狂印钞有关。在过去几年，美元货币供应量增长了40%以上。他解释道，当美联储开始收回流动性时，人们在市场上的投资能力就会变得困难。[2022/12/4 21:21:50]
报告：以越南为首的新兴市场推动了全球加密采用率的上升:9月14日消息，据Chainalysis发布的最新报告显示，全球加密货币采用指数显示，今年熊市期间全球加密货币采用率上升有所放缓，但暴跌并未抹杀牛市期间采用率的增长。全球加密货币的采用率仍高于牛市前的水平，新兴市场目前处于领先地位。[2022/9/14 6:56:19]
2.加强金融普惠
广义的普惠金融意味着个人和企业可以以低成本获得和使用金融服务。随着时间的推移，新兴市场经济体的包容性有所提高，但在某些地区仍然很低。截至2017年，世界上近三分之一的成年人没有银行账户；这个数字在非洲超过一半，在拉丁美洲和加勒比地区接近40%。
分析师：南美和非洲等新兴市场的比特币谷歌搜索兴趣接近历史高点:ARK Invest分析师Yassin Elmandjra今日在推特上表示，谷歌数据显示，在一些新兴市场，人们对比特币的搜索兴趣正接近历史高点。布基纳法索在2017年底对比特币的搜索兴趣为零，但本月出现了爆炸性增长。Elmandjra所绘制图表中的新兴市场包括来自南美的秘鲁和乌拉圭、来自非洲的赞比亚、肯尼亚、尼日利亚和布基纳法索以及来自中美洲的危地马拉。（AMBCrypto）[2020/4/2]
3. 提高国内支付效率
引入央行数字货币作为替代支付手段可能会影响基础支付系统的竞争结构。根据设计，它可以改善竞争并降低成本；它还可以帮助防止“围墙花园”。以色列中央银行提出了一种具体的可能性：在已经正常运作的支付生态系统的经济体中，央行数字货币可以从所谓的后发优势中受益，并以最新的创新为基来解决现有服务弱点。
分析 | Facebook Libra的成功将依靠印度等新兴市场的持续爆炸性增长:据彭博社消息，Jefferies Financial Group Inc策略师表示，Facebook的新加密货币Libra将依靠新兴市场（尤其是印度）的持续爆炸性增长来获得成功。 Sean Darby等策略师在6月19日发布的报告表示，尽管Facebook在北美和欧洲的用户增长放缓，但其在印度的用户数量自2015年以来翻了一番，达到约3.1亿，预计到2023年将激增至约4.4亿。Facebook正在利用新兴市场的低渗透率，预计新兴市场90%的增长来自东南亚、中东、北非和拉丁美洲。 Sean Darby表示，印度出现“S曲线”式支付系统繁荣的时机显然已经成熟，过去两年的交易额已经飙升50多倍，达到143万亿卢比（2.05万亿美元）。Facebook最大的两个竞争对手Alphabet和亚马逊也在印度金融领域开店。“当然，这是Facebook通过Libra来发展的领域。”[2019/6/20]
1.操作风险
一个关键的操作挑战是应对网络风险。对央行数字货币的成功网络攻击可能会造成广泛而严重的损害。我们可以从对金融系统的攻击了解所涉及的威胁，例如对信用卡系统或包含消费者信用档案的数据库的黑客攻击。鉴于与更广泛的金融和数字生态系统的多重联系，防御此类攻击要困难得多。
2.银行去中介化
一般来说，存款去中介化，例如央行数字货币、稳定币或金融服务中的大型技术，可能会诱使受影响的银行依赖不太稳定的资金来源，如批发或货币市场。反过来，这可能会减少受影响银行的信贷供应，并提高贷款利率（图3）。事实上，银行的融资成本（包括获得存款的机会）和贷款利率高度相关。毫不奇怪，大多数受访者表示担心对信贷供应的影响（图4，左图）。
3.用户使用率低
央行数字货币应用是由其对消费者和商家的作用推动的。央行数字货币采用率低可能会阻碍央行希望实现的政策目标。
中央银行的调查回复和背景文件阐明了六个主要设计特征，这些特征可以帮助实现央行数字货币的发行动机，同时减轻随之而来的担忧。在表1中，我们报告了中央银行对这些设计特征的立场。
跨境央行数字货币可以帮助改善跨境支付格局。汇款等国际支付仍然非常昂贵。平均而言，支付200美元的费用约为14 美元（世界银行（2019））。所需时间也较长，一般为三至五天。跨境央行数字货币可以帮助降低对中介机构的依赖，从而减少交易成本和时间。在接受调查的中央银行中，54% 的人预计央行数字货币将“显著”降低跨境交易的成本，另有31%的人预计会“节省一些”成本。这些储蓄可以产生可观的经济收益，特别是对于严重依赖汇款的经济体。例如，在菲律宾2021年 9月的入境汇款总额为27亿美元，约占GDP的8%。
以下为部分报告截图
作者 | Sally Chen, Tirupam Goel, Han Qiu and Ilhyock Shim
来源 | BIS
编译 | 朱炳姮
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