Bitfinex和OKX的BTC交易员不愿使用保证金市场进行看跌押注，这造成了令人担忧的失衡，投资者应密切关注。加密货币交易员渴望用比特币创造杠杆头寸比特币22,405美元对许多人来说似乎无法抗拒，但无法知道这些交易员是极端的冒险者还是精明的做市商来对冲他们的头寸。即使交易者仅仅依靠杠杆来通过维持抵押存款和冷钱包中的大部分头寸来减少交易对手风险，也需要保持对冲。
并非所有的杠杆都是鲁莽的
无论交易员使用杠杆的原因是什么，目前保证金借贷市场都存在极不寻常的失衡，这有利于BTC多头押注价格上涨。尽管如此，到目前为止，由于BTC期货市场在整个2023年保持相对平静，因此保证金市场的走势受到限制。
BTCST官网已正式上线BTCST-BEP20/BTCST-TRC20代币双向一键兑换功能:据官方消息，标准算力集团Standard Hashrate Group(“SHG”)于3月22日16:00（SGT）正式启动BTCST-TRC20协议代币Bridge。此次BTCST-TRC20 Bridge是在保持代币总供应量1,500万枚和整体估值不变的情况下，将占总发行量1%的BTCST-BEP20（即15万枚BTCST）1:1双向兑换为BTCST-TRC20。此次BTCST-TRC20将在合约地址TFVge5Nb6or8cpdtdwPuXSGqLHpj3PM9Rp生成。
Binance Launchpool项目BTCST（Bitcoin Standard Hashrate Token）即将于今晚九点(SGT)正式上线SUN.io，开启 BTCST-TRX LP流动性挖矿，参与波场TRON世纪挖矿就可以把BTCST-BEP20兑换成BTCST-TRC20。用户还可以通过BTCST官网btcst.finance dApp页面使用BTCST-BEP20/BTCST-TRC20代币双向一键兑换功能。
波场TRON创始人兼BitTorrent CEO孙宇晨对BTCST加入波场TRON生态表示：“我们很高兴地欢迎币安LaunchPool首个比特币标准算力币BTCST加入波场TRON生态。我们将和BTCST在波场TRON链上开创去中心化BTC挖矿新时代。”[2021/3/22 19:07:27]
保证金市场在两个主要方面与期货合约的运作方式不同。这些不是衍生品合约，这意味着交易发生在与常规现货交易相同的订单簿上，并且与期货合约不同，保证金多头和空头之间的平衡并不总是匹配。
MXC抹茶主流币行情数据：BTC24小时跌0.60%:MXC抹茶官方行情数据，截至5月16日10:10，BTC 24小时跌0.60%，现报9419.06 USDT。近日，受减半行情影响，BTC价格与美股指数相关性逐渐减弱，其中标准普尔500指数从3月份低点上涨25%，而BTC则上涨55%以上。另据Skew数据显示，今年5月，CME比特币期权的未平仓量上涨10倍，2020年5月14日的未平仓量约为1.42亿美元，2020年未平仓量平均为1400万美元。[2020/5/16]
例如，在使用保证金购买20个比特币后，您可以从字面上从交易所提取代币。当然，交易必须有某种形式的抵押品或保证金存款，这通常基于稳定币。如果借款人未能归还仓位，交易所将自动清算保证金以偿还贷款人。
近659枚BTC转入OKEx，价值约594.6万美元:据Whale Alert数据，北京时间15:41:24，658.97955枚BTC从3Q8Stm开头地址转入OKEx，价值约594.6万美元，交易哈希值为：a4debc1c19d71e19e427d488d0f218c0d7382830fffe3ab8633bba57a7f9fb40。[2020/5/3]
借款人还必须为用保证金购买的BTC支付利率。集中式和分散式交易所持有的市场之间的操作程序会有所不同，但通常贷方可以决定报价的利率和持续时间。公众号：固执漫游记
保证金交易者可以做多或做空
行情 | BTC重回8700美元:火币全球站数据显示，BTC已重回8700美元，现报8707.39美元，24小时跌幅为8.62%。行情波动较大，请做好风险控制。[2019/9/25]
保证金交易允许投资者通过借入稳定币并使用收益购买更多加密货币来利用其头寸。当这些交易员借入比特币时，他们将比特币用作空头头寸的抵押品，这意味着他们押注价格会下跌。
这就是为什么分析师会监控比特币和稳定币的借贷总额，以了解投资者是看涨还是看跌。有趣的是，Bitfinex保证金交易者在2月26日进入了最高杠杆多头/空头比率。公众号：固执漫游记
从历史上看，Bitfinex保证金交易者以快速创建10,000BTC或更高的保证金头寸而闻名，这表明鲸鱼和大型套利平台的参与。
如上图所示，2月26日，BTC/USD多头保证金需求超过空头133倍，达到105,300BTC。在2023年之前，该指标上一次达到有利于多头的历史高位是在2022年9月12日。不幸的是，对于多头来说，这一结果有利于空头，因为比特币在接下来的六天里暴跌了19%。
交易员应与其他交易所交叉引用数据，以确保异常是整个市场范围的，尤其是因为每个市场都有不同的风险、规范、流动性和可用性。
例如，OKX提供基于稳定币/BTC比率的保证金借贷指标。在OKX，交易者可以通过借入稳定币购买比特币来增加风险敞口。另一方面，比特币借款人只能押注加密货币价格的下跌。公众号：固执漫游记
上图显示OKX交易员的保证金借贷比率在整个2月份有所上升，这表明即使比特币价格在2月16日至2月23日期间多次未能突破25,000美元阻力位，专业交易员仍增加了杠杆多头头寸。
此外，2月22日OKX的保证金比率是六个月以来的最高水平。这个水平非常不寻常，并且与Bitfinex上看到的趋势相吻合，在Bitfinex上，强烈的不平衡有利于比特币保证金多头。公众号：固执漫游记
杠杆成本的差异可以解释失衡
整个2023年，Bitfinex的BTC多头杠杆率几乎不存在，目前每年低于0.1%。简而言之，考虑到保证金借贷的成本仍处于被认为健康的区域，并且期货合约市场不存在失衡，交易者不应恐慌。
这场运动可能有一个合理的解释，这不是一夜之间发生的。例如，一个可能的罪魁祸首是稳定币借贷成本的上升。
稳定币借款人每年在Bitfinex上支付25%，而不是比特币贷款提供的最低利率。2022年11月，当领先的衍生品交易所FTX及其做市商AlamedaResearch破产时，这一成本大幅增加。
只要比特币保证金市场仍然极度不平衡，交易员就应该继续监控数据以寻找额外的压力迹象。目前，没有发出危险信号，但BitfinexBTC/美元多头的规模应该引起关注。
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