最近在Bitfinex平仓的BTC保证金多头空前多，让分析师寻找解释。
自2022年5月以来，Bitfinex交易所的比特币(BTC)保证金市场一直受到超过27亿美元的异常高持仓量的困扰。仅此信息就应该发出危险信号，特别是考虑到同期比特币价格从39,000美元跌至不到25,000美元。
寻求利用其加密货币头寸的交易员借入了超过105,000比特币。目前，这种异常的原因以及参与交易的实体数量尚不清楚。
廉价借贷有利于高需求
Bitfinex低于0.1%的年利率可能是影响比特币借贷市场规模的一个因素。迄今为止，这一直是常态，它为借贷创造了巨大的动力，即使目前没有借贷需求。很少有交易者会拒绝这种便宜得离谱的杠杆机会。
125家从Arbitrum基金会接收ARB的项目已有4家出售大部分接收到的ARB:金色财经报道，据推特用户余烬监测，125 家从 Arbitrum 基金会接收 ARB 的项目中，目前已有 4 家直接出售了全部/大部分接收到的 ARB（而非将这些 ARB 用于激励自身项目用户）分别是：The Damned Pirates Society（150,000）、Trident（257,540）、xToken Terminal（35,000）、Rice Wallet（12,500）。[2023/4/27 14:31:12]
保证金借贷可用于利用套利机会，交易者利用不同市场之间的价格差异。例如，以保证金借入比特币允许交易者在一个市场做多，在另一个市场做空，从价差中获利。
Arbitrum 生态链游 Trident 完成 300 万美元代币公募融资:金色财经报道，Arbitrum 生态链游 Trident 完成 300 万美元代币公募融资，公募价格为 1.4305 USDC。本次公募超募了约 4.91%，Trident 表示超募部分将由团队持有的代币进行补充。此外，Trident 目前存在的流动性池均非官方建立的，之后官方将在 OasisSwap 上建立 PSL/USDC 流动性池。[2023/2/6 11:49:04]
要了解如何使用比特币借贷在衍生品市场上获利，必须了解期货合约和保证金市场之间的区别。保证金不是衍生合约，因此交易发生在与现货交易相同的订单簿上。此外，与期货不同，保证金多头和空头并不总是平衡的。
Deribit 27日交易47500份比特币期权合约价值5.39亿美元 创历史新高:巴拿马衍生品交易所Deribit周二上午发布推文称，周一一天内交易了47500份比特币期权合约。这些合同的总价值为5.39亿美元，这是交易所5月10日（比特币减半之日）达到的历史最高点1.96亿美元的两倍多。
Skew的数据显示，Deribit当前占比特币期权总量的88％。比特大陆分拆的Matrixport周一启动了衍生品交易所，表示希望从Deribit手中夺取市场份额。[2020/7/29]
例如，用保证金购买10个比特币后，可以从交易所提币。自然地，通常基于稳定币的交易需要某种形式的抵押品或保证金存款。
如果借款人未能归还仓位，交易所将清算保证金以偿还贷款人。
此外，借款人必须为以保证金获得的BTC支付利息。中心化交易所和去中心化交易所的操作程序各不相同，但贷方通常会决定利率和报价期限。
单笔交易保证金下降12,000BTC
从历史上看，众所周知，Bitfinex保证金交易者会快速移动大额保证金头寸，这表明鲸鱼和大型套利平台的参与。最近一次是在3月25日，这些投资者在几分钟内减少了12,000BTC的多头头寸。
请注意下降幅度有多大，尽管它对比特币价格没有影响。这支持了这样的保证金交易是市场中性的理论，因为借款人没有利用收益来利用他们的头寸。最有可能的是，存在一些涉及衍生工具的套利。
鉴于每个交易所都有不同的风险、规范、流动性和可用性，交易者应与其他交易所交叉引用数据以确认异常影响整个市场。
例如，OKX提供了基于稳定币/BTC比率的保证金借贷指标。交易者可以通过借用稳定币购买比特币来增加他们在OKX上的风险敞口。另一方面，比特币借款人只能押注价格下跌。
上图显示，过去一周OKX交易员的借贷比例一直稳定在30附近，说明专业交易员的多空押注没有变化。该数据支持这样一种理论，即Bitfinex的下跌是由于与比特币价格走势无关的套利平仓。
最近的加密银行关闭可能引发了这一运动
保证金需求突然下降的另一种可能性是与现已倒闭的SignatureBank及其数字银行业务相关的40亿美元存款。据彭博社报道，加密货币客户被告知在4月之前关闭他们的账户。
虽然纽约社区银行(NYCB)于3月19日购买了SignatureBank的大部分存款和贷款，但与FDIC的交易不包括与加密货币相关的账户。
如果这些鲸鱼被迫关闭他们的银行账户，他们很可能会减少他们的套利头寸，包括那些在保证金市场上的头寸。目前，所有假设都是推测性的，但有一件事是肯定的：Bitfinex的12,000BTC多头保证金减少对比特币价格没有影响。
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