2021年对比特币来说将是意义重大的一年，比特币价格将猛涨至4万美元，比2017年的历史高点高出一倍多。在支持者欢欣鼓舞、反对者难以置信之时，我们必须注意到，世界发生了很多变化，2020年至今的大行情与2017年的大行情，两轮牛市本质上大不相同。除去价格的上涨，人们对于比特币等加密货币的看法也发生了相当大的改观。
2017年，人们并不一定把比特币视为长期投资。人们通过比特币认识到更多的加密货币并交易他们，然后又开启1co新世纪的大门，它如同药一般，人们只是在进行，每一个人都希望能够一夜暴富。2017年是主流公众第一次接触加密资产，当时的监管几乎为零，任何有钱的人，任何地方，都可以制作代币，在交易所上市。消费者保护不存在，这导致了1CO热潮，整个区块链的投资者，所有人都被炒作蒙蔽了眼睛，在根本不健全的项目投资上蒙受损失。
分析 | 比特币或在2019年第一季度触底:据cryptonews报道，根据纽约研究Delphi Digital发布的新论文“比特币状态”，由于近期比特币的下行趋势加速，可能会在第一季度前半期触底。该公司还认为闪电网络的成功可能对比特币的使用至关重要。[2018/12/11]
比特币被认为是一种价值资产
2017年很多炒作和赚钱的目标都不是比特币，所以资金从法币流入比特币，然后流入其他加密货币。然而据统计，在2018年上半年，超过86%的2017年上市的ico跌破了最初的发行价，大部分投资者只有少部分完成了财富转移，大部分则属于亏损状态，而这些1CO币的创始人大多数都在某个海滩上享受他们的不正之财。
可以看到，在2017年的加密货币市场高峰期间，比特币市场的主导地位处于历史低点，大部分的交易量都在其他加密货币，大部分时间的行情状态都被其他加密货币所牵制。然而到了2020年，这一次，情况有所不同，从法币流向比特币的资金仍停留在那里。
声音 | Ian McLeod：经济放缓将使加密货币在2019年成为“避风港”:据verdict报道，艺术科技机构Thomas Crown Art的联合创始人Ian McLeod表示，随着不确定性和贸易紧张局势加剧全球经济放缓，加密货币将成为未来12个月的避风港。加密货币的使用将在2019年大幅增长，因为世界，尤其是企业，已经意识到密码和区块链的使用和价值的增加。特别是随着英国退欧等事件的临近，以及美国和中国在贸易方面仍存在分歧，加密货币可能会再次成为需求。随着法定货币价值暴跌，这种需求增加可能会推动加密货币价格上涨。[2018/12/6]
其他加密货币的交易量相对较低，且行情大部分时间都跟随比特币。在散户投资者中。那些尝试其他加密货币，特别是ETH的人都是有经验的投资者，而不是新手。大多数加密货币交易活动发生在以太坊网络中的DeF和衍生品市场，例如期货和期权，以及这都需要一定的技术经验和区块链方面的理解来使用
动态 | GSA标准发展区块链技术 2019年启动项目试点:据中国水产养殖网报道，全球海洋保障（GSA）标准将国际多项标准基准进行重新组合，并发展区块链技术，可追溯系统覆盖全供应链，2019年启动项目试点。“全球海鲜保障（Global Seafood Assurances，GSA）”是一家非盈利组织，由全球水产养殖联盟（GAA）创建，旨在为海产品全供应链提供参考基准，包括水产养殖和海洋捕捞两大板块。[2018/11/17]
在2020年，比特币大多数时间不用于交易，也不再被用作将资金转移到其他加密资产的一种方式。相反，人们购买比特币是为了更长时间的投资。据统计，目前市面上流通中62.31%的比特币在一年多的时间里没有移动过，只有不到15%的比特币在交易所活跃交易。
对于这种转变，有两种重要的解释:
声音 | 分析师Willy Woo：2018年的比特币比2014年更加健康:据NewsBTC报道，数字货币研究员、投资者Willy Woo表示，2018年的比特币价格的调整不会像2014年的低迷时期那样，实质上，2018年数字货币交易市场的结构与四年前有很大不同。整个2018年，越来越多的机构投资者对数字货币作为新兴资产类别的需求不断增长，数字资产行业已经看到像Coinbase和Gemini这样的公司在努力吸引更广泛的金融市场投资者投资比特币。而且，2018年的市场状况存在许多变量，如比特币ETF的批准与否。[2018/8/27]
各国央行正在无限量地印钞，利率接近或低于零。这将不可避免地导致通货通胀，因此部分资本会选择比特币、黄金和房地产等通胀对冲工具，资金也流入这类通胀对冲工具。各国法定货币正在逐日贬值。去年我们已经看到土耳其和埃及两种法定货币崩溃，人们通过持有比特币来对冲现有的金融体系和法定货币通胀。
澳大利亚计划在2019年推出区块链模型用于支付福利金:据CNN消息，澳大利亚政府的数字化机构透露，计划探索区块链技术在向公民提供社会保障福利方面的实施。上周在悉尼的一个会议上，数字转换机构(DTA)的首席执行官Randall Brugeaud强调了福利支付，这是其区块链技术的早期用例。DTA成立于2015年，是政府广泛的数字化议程的一部分，该议程要求该机构与其他政府机构进行接触，并帮助它们进行数字化。[2018/5/22]
比特币理论的进化
越来越多的投资者认为比特币是一种优质的储备资产
所有的被证明的优质资产都遵循着一个进化的过程:收藏品、价值储存、交换，最后是优质的储备资产。早期的贝壳、现在的黄金都是如此，同上述相同，比特币一开始也是一种收藏品。它的稀缺性，难以伪造的巨量成本，以及人们愿意交易它，市场的表现，正是这些东西赋予了比特币一开始的价值。因此，从2016年到2018年比特币作为投机性商品大被量交易。而现在，比特币正在演变成一种价值储存手段——一种能够保持其购买力、并且随着时间的推移能够保存和增长财富的东西。贵金属、有息资产、生产性土地等都是传统的价值储存手段。如今，比特币也加入了这一行列，消费者、上市公司以及最重要的机构投资者都在购买比特币，将其作为通货通胀环境下的价值储存手段。
疯狂的投资者转为金融机构
传统金融机构囤积了大量的比特币
2017年的牛市是由散户投资者引领的，他们每天都试图进入加密货币市场赚钱。而2020年这一次大牛市，则有传统金融投资机构所引发，2020年6月，在富达的一份报告中进行了解释，超过35%的传统金融机构投资者认为比特币有价值，而且他们对价格波动和市场操纵的担忧远低于以前。摩根大通、德意志银行、花旗银行、灰度基金等大型机构纷纷公开表示支持比特币。特别是灰度基金公开数据显示，灰度基金目前已经拥有64万多枚比特币，占比特币总供应量的3%。
在机构投资者的大力扫货下，比特币由从2020年3月的4000美元涨至目前为止最高4万美元，创下了新一轮历史新高。
面对传统投资者更为方便的渠道
在2017年，如果你想购买比特币，你或许要先购买法定货币从而进场，而购买法定货币也将面临重重审核，包括个人账户与身份验证，这导致有许多人无法入场。同样，对于机构投资，如果想要购买一定价值的比特币，当时的监管和基础设施让购买比特币不太容易，而且之后的储存也是一个大问题。而随着监管和区块链基础设施的改善，在2020年，机构投资者可以在通过申请的情况下购买比特币，而银行现在也可以托管比特币，其中许多传统金融公司正竞相整合这些服务，并为传统投资者提供投资比特币的渠道，以此抓住不断增长的消费者需求。
从Trader到Holder的转变，再加上机构投资越来越多，使得比特币的这一轮牛市与比特币历史上的任何一轮都大不相同。比特币不再是一种投机性的收藏品，人们不再押注于比特币，并希望能一夜暴富，相反，比特币正在成为一种真正的价值储存产品，机构、企业和消费者都相信持有比特币，能够在通货膨胀的经济下不断维持和增加他们的财富。
部分数据参考文献：https://bitcoinmagazine.com/articles/bitcoin-2017-vs-2021-how-this-bull-run-is-different
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