编者按：本文来自币乎，作者：谷燕西，历任华泰联合证券信息技术副总监和数家金融服务公司COO，Odaily星球日报经授权转载。众所周知，互联网的兴起导致了一些行业的消失和另外一些行业的兴起。被互联网冲击的行业包括纸质媒体、音频产品传播和零售行业。互联网带来的是信息的自由交换，区块链带来的是价值的自由交换。互联网技术大幅减少了人们对信息中介的需求，区块链技术会大幅减少人们对价值中介的需求。在这个区块链取代价值中介的过程中，我们现在可以清楚的看到，一个即将被取代的价值中介是银行之间的清算机构。IBM最近宣布，它与恒星体系共同开发建设的WorldWire会连接各个国家的受监管的金融机构。这些金融机构可以基于恒星协议，以低成本和基本上实时的方式在彼此之间进行不同货币之间的直接转账。作为一个支持不同货币在点对点之间直接进行交易的协议，恒星协议比Ripple协议更加高效和成本更低。恒星的基金会也是不以营利为目的的。在这方面也不同于以营利为目的的Ripple公司。恒星协议因此在技术性能和组织形式上，都比Ripple更加有吸引力。现在，这个协议同IBM的技术能力、资源和市场品牌结合起来，相信它们一定能在全世界争取到更多的合作金融机构，大幅提高不同货币之间的转账效率。几十年前，IBM帮助成就了一个名不见经传的叫微软的小软件公司。几十年后，相信它一定会在全世界帮助恒星协议成为一个全球金融机构之间进行转账的协议。在这个全球的跨国转账业务中，IBM同恒星的合作不仅会战胜基于Ripple协议的跨境转账方式，而且会取代目前的以中心化方式提供跨境转账服务的机构。这个方面的最主要的代表就是Swift。目前对跨境汇款进行清算的机构是SWIFT。它基本上是一个垄断性的机构。需要直接提供跨境汇款服务的银行，需要成为它的成员。如果有的银行不能成为它的会员，但又想提供跨境汇款服务，那么这个银行只能通过SWIFT的一个成员来完成此转账服务。这样的话，跨境转账的成本就更高，效率更低。区块链技术出现之后，行业很早就形成共识，认为它在金融领域首先冲击的就是清算机构，包括银行的和证券的清算机构。这些清算机构都是中心化的系统。其清算成员都要同这个清算机构进行系统对接，由这个清算机构保证各个银行之间的业务往来的准确无误。现在看来，这样的一个过程繁琐复杂。但清算机构的中心化技术模式的出现是与计算机技术的发展密不可分的。这样的清算机构通常是以IBM大型主机为支持的。譬如我此前服务的美国期权结算公司成立于1973年，它负责美国所有期权交易的清算和结算。它的计算机系统一直就是IBM的大型机。因此它的计算模式自然是一个中心化的计算模式。中心化的清算模式是此前的最佳的清算模式。尽管它比较繁琐和低效，但它确实保证了各个银行之间的清算结算的准确无误的完成。没有这样的中心化的清算系统，目前的金融行业也不会有今天的准确无误的运行。但是，区块链技术的出现使得各个机构之间的点对点之间的清算成为可能，机构之间就不需要一个中心化的机构来保证所有的清算了。IBM的WorldWire是将区块链技术应用于银行之间清算的直接落地应用。WorldWire系统开始在生产环境中运行，而且IBM刚刚签署了六家国际银行采用WorldWire的服务。这表明区块链技术在这个方面的应用已经不再是一个理论探讨，而是能够实际落地应用了。可以说IBM和恒星协议在此方面实现了从0到1的突破，此后的发展应该就是量的增加了。需要特别注意的是，将区块链技术应用于银行之间的清算的首先切入点是国际上的跨境转账。跨境转账的这个问题一直是痛点。但此前因为是中心化的技术系统和垄断性的机构，所以这个问题一直没有得到解决。此外，提供跨境转账服务需要各个国家的金融机构之间的合作。但这些金融机构都处在不同的法治辖区范围内，没有一个政府或国际组织对这些银行有垄断性的权力来促进它们之间的合作。这样的应用场景因此最适合于区块链技术。这就是为什么区块链技术在银行之间清算的应用首先在国际，而不是在一个国家的范围内。区块链技术在银行之间的清算的应用会率先开始于国际业务，但一定会逐步进入到各个国家之内。譬如美国目前银行之间的清算是采用ACH系统。这个于1974年开始的系统实际上已经落后于时代的需求了。所以在美国国内，目前已经出现了同它竞争的清算体系如VisaDirect。但这些清算体系都还是基于中心化的系统。这些系统在成本和效率方面无法同分布式的清算系统进行竞争。现在既然WorldWire能解决国际间的跨境转账清算，一定也会出现基于区块链技术的，针对同一种法币的金融机构之间的清算解决方案。剩下的只是从哪里开始和需要多少时间的问题。
谷燕西：桥水基金创始人关于BTC的投资观点和决策不适用于普通投资者:2月1日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，比特币目前的市值总量以及合规状态并不适合于桥水基金创始人Ray Dalio作为其主要的投资产品。但这并不意味着普通投资者基于他的观点做出同样的投资决策。恰恰相反，由于普通投资者的投资决策更加自由灵活，反而能够先于他投资于一些早期但非常有发展前途的产品，譬如比特币。他在文中指出，Ray Dalio列举了比特币的三个风险因素当，波动性，监管风险和流动性。这三个因素是妨碍桥水基金以及其客户投资比特币的主要障碍。谷燕西认为，在这三个因素当中肯定会发生在全球范围内金融监管机构合作，对比特币交易进行进一步的监管。但这些监管措施会规范比特币市场，促使比特币成为一种主流的交易产品。比特币交易的流动性会因此大幅提高，波动性也会相应的减小。这因此就有利于桥水基金这样的资产管理公司开始投资比特币。对普通的投资者来说，先于桥水基金这样的机构持有比特币，就有可能获得这部分资产的增值收益。谷燕西最后还表示，作为加密数字资产首创和领先者，比特币具有着不可取代的地位，且这个地位只会越来越加强。对投资者来说，这直接影响比特币在其投资组合中所占的比例。如果投资者对比特币的地位有着正确的判断，它会将更多的资金投入比特币，而不会分散地将资金投资于其它的加密数字货币。[2021/2/1 18:34:30]
谷燕西：美国房地产通证化将成为全球首先流通交易的数字资产:9月28日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，在金融产品的数字化方面，目前尚未出现的是基于实体资产的数字化形式，或者说是通证化的资产。在目前的所有的各种资产类型当中，最有可能首先通证化的实体资产是不动产。而在此方面首先实现的地区一定是美国的不动产。区块链技术为不动产的交易流通提供了技术上的可能性。在合规方面，美国市场中房地产的流通需要按照另类资产的方式进行。在技术系统支持方面，经过两年的发展，底层的技术基础设施的服务已有大改善，同时市场认知度也有了很大的改善。房地产通证化的产品提供方和市场需求方又开始努力来开展业务。总体而言，从技术发展，合规要求和市场需求这些维度来看，美国的房地产会是首先进行通证化，并且在全球范围内发展起来的数字金融产品。同世界上其它地区相比，美国市场显然正在处在发展的领先状态。[2020/9/28]
声音 | 谷燕西：比特币在过去这一段时间的增长主要得益于各种ICO产生的数字资产:CBX研究院创始人谷燕西表示，自2017年3月以来，比特币重新占据加密数字资产总量70%。对此的一些相关思考。
1, 比特币在过去这一段时间的增长主要得益于各种ICO产生的数字资产。
2, 在可预计的未来，不可能有更多新类型的数字资产进入市场。比特币不可能因为同样的原因产生增长。
3, 在可预见的未来，比特币的价格主要是市场投机所决定。在CME和Bakkt交易的机构投资者将会是决定比特币价格的主要力量。
4, 投机者只关心导致价格变动的各种因素，不管其底层是大豆还是黄金。鉴于比特币的总量有限，而且产出越来越少，其交易价格变化应该更加类似于黄金。[2019/9/6]
声音 | CBX谷燕西：未来将形成分别以Libra和Telegram为代表的两大阵营:日前，瑞士金融市场监管局首次颁发牌照给两家区块链服务商，并发布反措施。对此，CBX研究院创始人谷燕西表示，瑞士金融监管对其在区块链金融中的反要求的重申非常正常。在全球的各个主要金融监管机构中，它率先颁布一个银行和证券交易商的牌照。这是非常领先的。此前成立的瑞士数字资产交易所也是在全球主要金融监管辖区内非常领先的行动。
谷燕西指出，在未来的数字资产世界中，很可能形成两个阵营。一个是基于许可链的，全球金融机构监管下的机构和资产能在上面运行的阵营。另外一个是不受监管的基于公链的阵营。前者很可能是以Libra为代表，后者可能是以Telegram即将推出的公链为代表。[2019/8/27]
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