编者按：本文来自加密谷Live，作者：Kaiko，翻译：子铭，Odaily星球日报经授权转载。
3月12日至13日，加密市场所有交易所和交易资产均经历了近乎前所未有的市场抛售。尽管大多数分析着眼于数字货币价格的暴跌以及这一系列事件对数字货币的含义，但Kaiko团队仅对一个简单的测量指标“交易量”感兴趣。交易量不考虑价格或交易额规模，仅考虑在交易所发生的原始交易数量。因此一笔10BTC的交易和0.01BTC的交易也是可以同等对待的。从基础设施的角度来看该指标非常有趣：哪些交易所可以处理更高的交易数量，而哪些交易所的处理时间更慢？交易所，订单执行平台，区块链和数据提供商都必须在技术上做好准备，以应对大幅增加的交易量。像3月12日至13日这样史无前例的交易量飙升会导致网络拥堵，处理速度变慢并阻碍服务正常运行所需的其他内部流程。在价格暴跌期间，我们调查的几乎每个交易所都遇到了某种形式的基础设施问题。交易所基础设施所遇到的问题
美国银行：“牛熊”指标暗示进一步极端看跌:金色财经消息，标准普尔500指数于6月13日正式进入熊市，成为该指数过去140年来经历的第20个熊市。与此同时，由美国银行计算的被称为“牛熊”指数的金融市场情绪指标继续表明市场极度悲观，6月17日，该指标首次触及0，并连续4周保持在该水平。（finbold）[2022/7/8 2:00:56]
交易所每秒只能处理一定数量的交易，当该数量达到阈值时，那么一系列问题就会出现。在此报告中，我们查看了公共状态页面，事件报告和Twitter，以汇总3月12日至13日事件的情况。3月13日凌晨，BitMEX曾“意外停机”了大约25分钟，理由是“与其云服务提供商相关的硬件出现了问题而导致请求被延迟。”交易量最大的交易所之一—火币也在价格暴跌中经历了网络拥堵：
马斯克同意他操纵比特币市场的指控“极端虚伪”:特斯拉CEO埃隆·马斯克 (Elon Musk) 指责社区对他进行了操纵比特币价格的指控。推特用户“Mr.Whale”发推称，一方面比特币人士称比特币价格根本不能被操纵，另一方面他们指责马斯克通过推特使价格上下浮动，这些指控“虚伪至极”。马斯克似乎同意这一点。（U.Today）[2021/6/5 23:15:08]
在整个价格暴跌期间，FTX交易所也遇到了严重问题，其CEOSamBankman-Fried在Twitter上发文说，他们的数据库之一在此期间超载，这导致了大量订单滞后的现象。
Gemini不得不在3月13日凌晨进行紧急维护，整个过程历时约2个小时。根据他们的公告所述，维护会对整个交易平台造成影响。据报道，在价格大跌期间，Kraken的API响应时间比平均响应时间更久：
极端组织“伊斯兰国”开始转向通过门罗币接受捐款:极端组织“伊斯兰国”(ISIS)开始转向门罗币(XMR)接受捐款。区块链情报公司Whitestream报道，隶属于该机端组织的新闻网站于6月21日更新了捐款页面，只接受门罗币的捐款。根据网站发布的指南页面，门罗币是一种更安全的支付方式，而且无法追踪。然后，该页面解释了用户如何购买和发送门罗币，同时包含了XMR地址。该网站自2017年12月开始接受比特币(BTC)捐款。Whitestream称，该组织将收到的比特币合并为一个地址，目前这个地址包含0.295比特币，价值约2700美元。（Cointelegraph）[2020/6/26]
许多交易所不得不间接地应对以太坊网络上的网络拥堵，例如Coinbase和Bithumb，这两者都遇到了以太坊和ERC-20代币的发送延迟现象。根据Etherscan.io的说法，以太坊区块链在价格崩溃期间经历了严重的网络拥堵，影响了提币时间和交易费用。
BlockFi创始人：将看到加密行业引入熔断机制以应对极端行情:金色财经报道，加密货币借贷平台BlockFi创始人兼首席执行官Zac Prince表示，在传统市场中，围绕极端行情建立了保护措施。熔断机制会在市场下跌或触及极限时自动执行。但是在加密行业中没有这个功能，Prince认为将开始看到一些地方加入这些控制。[2020/4/17]
有一些交易所则准备得更好一些，Binance报告说其处理交易的基础设施成功地应对了消息的涌入：
声音 | Bitcoin.org共同所有者：比特币极端主义者导致加密货币社区文化腐败:Bitcoin.org共同所有者C??RA最近表示，比特币极端主义者（maximalism）已经导致加密货币社区普遍的文化腐败。比特币支持者Trace Mayer表示，有一些山寨币可以比比特币更好地发挥某些功能。“比特币不需要满足所有人的所有需求。有时候你想要一把刀。有时候你想要一把叉子。有时候你希望两个都能有。所以我们必须保持开放的心态。”（FXStreet）[2020/1/3]
OKEx的CEOJayHao在Twitter上也同样评论了其交易所的基础设施在面对交易量增加时所取得的成功。但是，在3月13日波动高峰期间，OKEx对期权进行了30分钟的“临时维护”。
Deribit没有遇到任何基础设施的问题，但他们实施了传统交易所使用的一种断路器，从而在价格急剧下跌后暂时停止了交易。断路器在3月13日晚上触发了几次，并在当天事件过后对各方面的彻底检查中得到了解决。价格暴跌以及交易量的大量增加凸显了强大的交易基础设施的重要性。如果交易所无法满足较大的交易量需求，他们的客户将面临严重的财务损失风险。交易量深度研究
根据我们手中许多交易所基础设施所面临的问题的消息和数据，我们认为应该研究下顶级交易所的交易量，以便更好地了解交易所在什么时候开始遇到处理交易的问题。下面的图表描绘了一组顶级数字资产交易所3月12日至13日所遇到的真正前所未有的交易量。我们研究了7个现货交易所：Huobi，Binance，Coinbase，Kraken，Bitstamp，Gemini，Bithumb以及6个衍生品交易所：FTX，Derbit，OKEx，BinanceFutures，HuobiDM，BitMEX。首先，我们查看了7个现货交易所的每分钟交易量。每个数据点都列出了在1分钟间隔内该交易所上发生的交易量。该图表还根据公告，状态页面和Twitter投诉显示了交易所停机或出现拥堵问题的大概时间。
Binance是在1分钟的间隔内完成最多交易数量的交易所，在市场崩盘初期达到了57,361笔交易的峰值。火币以49,725笔交易紧随其后。这里有两个非常明显的交易高峰，即交易量达到峰值。第一个高峰发生在世界标准时间上午11点左右，第二个高峰发生在晚上11点左右。如下图所示，在衍生品交易所也可以看到类似的趋势。
与现货市场相比，衍生品市场平均每分钟的交易量更多。OKEx在所有衍生品交易所中处于领先地位，在高峰期的1分钟内处理了98,436笔交易。HuobiDM位居第二，在1分钟的间隔内处理了58,711笔交易。为了了解3月12日至13日的极端交易量，我们绘制了3月8日至3月16日同一组交易所的每日交易量图表。
3月12日至13日的价格崩盘证明了交易所的基础设施至关重要。当界面延迟，订单未被处理且API处理速度下降时，交易者会错过关键的市场走势。我们注意到，许多交易所没有状态页面，这意味着许多交易者仅依靠交易所的Twitter帐户来接收有关停机时间的更新。总体而言，如此动荡的两天证明了数字货币交易的基础设施限制，但也在许多情况下，证明了交易所具有在极端条件下快速适应的能力。
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