Overview概述「Aprèsnous,ledéluge」，这句话源自于蓬巴杜夫人对路易十五所说的话。1957年11月，法奥联军在与普鲁士军队作战中惨败，蓬巴杜夫人目睹内忧外患，加上她认为自己决策失误，因而无奈地说出了那句名言：「我们死后，将会洪水滔天」。历史总是那么相似，2020年3月23日，美联储宣布新一轮量化宽松行动，誓言将无限量购入美国国债及MBS债券，以便为市场提供必要流动性。而笔者认为，这种饮鸩止渴的方式仅仅只能粉饰一时太平，当今年总统选举过后，必将洪水滔天。Report报告已成定局的衰退
全体美国人都大大低估了冠状病造成的经济损失。3月2日，经济合作与发展组织(OECD)预测，这种冠状病将阻碍美国经济增长，将其2020年GDP增长预测从2%下调至1.9%。到3月21日，悲观情绪有所加剧。在调查了34位经济学家之后，《华尔街日报》报道说，最坏的情况是2020年美国国内生产总值下降7%，失去500万个工作岗位，失业率从3.5%飙升到10%以上。而截止到2020年3月23日，标准普尔500指数仅比2017年1月20日奥巴马就职日的2271点高出30点。可悲的是，美国目前的经济衰退会变得和2008年由房地产崩溃和次贷危机引发的经济危机一样糟糕，甚至有可能更糟。主要是由于9月中旬雷曼兄弟的破产，美国GDP在2008年第四季度下降了8.8%。在大萧条的几个月里，每个月大约有80万人失业。据《华尔街日报》报道，2007年12月至2009年危机结束时，美国失去了800万个工作岗位，失业率从4.4%升至10%。面对新冠病，美银美林首席经济学家米歇尔·迈耶预计，二季度GDP将下降12%，未来12个月美国经济陷入衰退的可能性跃升至80%，此前调查显示仅有30%。到2020年底，失业率将攀升至7.4%，将有350万人失业。高盛(GoldmanSachs)预计今年第二季度美国国内生产总值(GDP)将以24%的速度下降。如此规模的下降，将是现代GDP统计史上最大季度降幅的近2.5倍。万神殿宏观经济公司(PantheonMacroeconomics)首席经济学家伊恩?谢泼德森(IanShepherdson)称，仅在2020年4月，就可能有多达500万人失业。TSLombard首席美国经济学家布利茨预计，到4月份，失业率将从2月份的3.5%升至10.6%，失业人数将比上个月的590万增加1,200万，增幅为203%。人们不再去商店、餐馆和工作场所。停止提供劳动力，停止生产产品。为了减缓新冠病的传染，美国正在迫使自己走向经济衰退。事实上，我们可以猜测一二。下图是对比1929年、1987年和2020年标普下跌幅度比较。
Cathie Wood：由于美国的监管体系，美国正在失去比特币:金色财经报道，ARK Invest的创始人Cathie Wood表示，如果美国能领导这场运动就好了，由于我们的监管体系，我们正在失去它。Wood认为，加密货币交易所FTX的戏剧性崩溃与今年的银行业危机凸显了金融系统集中化的危险，而比特币恰恰相反。
Wood表示，首先，采用它的原因是，许多人喜欢去中心化、透明、可审计的货币体系的想法。它诞生于2008/2009年危机，当时人们对金融服务失去了所有信任，而且，非常有趣的是，去年又发生了两次危机来证明这个概念。FTX之所以失败，是因为它是中心化的、不透明的，而且不可审计。[2023/5/24 15:21:32]
而我们知道，真正的经济危机远未结束，随着确诊人数的增加和持续停工的影响，企业破产潮和真正的经济危机将会随之到来。
美国参议院候选人Bryan Solstin：使比特币成为美国的法定货币成为 \"首要目标\":3月16日消息，美国参议院候选人Bryan Solstin发推表示，我宣布参加美国参议院的竞选。使比特币在美国成为法定货币将是我在参议院的首要目标。比特币是伟大的重置。如果Solstin设法加入参议院并成功倡导比特币成为法定货币，这将意味着公民将能够使用数字资产来偿还债务，以及其他事项。（finbold）[2022/3/16 13:59:10]
混乱的金融市场
在过去的5天里，美联储购买了6220亿美元的国债和MBS，占美国GDP的2.9%。
美联储所做的就是简单的直升机撒钱。它释放了前所未有的债务和财政赤字货币化，一个是确保美国财政部发行新债来支付未来一年的2万亿刺激计划，而这也意味着美联储的资产负债表在几天内会达到6万亿美元，占美国GDP的近30%。在之前的量化宽松时期，美国国债是一种安全的资产。然而，现在，由于担心「直升机撒钱」将引发一场债务海啸，甚至连美联储都无法遏制，从而导致恶性通胀。所有的担忧尤其明显地体现在了10年期和30年期国债的定价上。随着各国政府和央行努力避免全球经济衰退，诸如什么是安全资产、债券作为投资组合对冲工具的价值、以及未来10年的回报率预期等核心投资者信条，都被抛到了一边。不确定性的背后是这样一种风险：数万亿美元的货币和财政刺激，甚至更多的美元债务，可能造成最终的恶性通胀冲击，从而引发债券持有人的损失。
听证会 | 扎克伯格重申Libra将扩展美国的金融领导力:金色财经直播报道，在今日听证会上，议员Blaine提问道，Libra如何避免减少对美元的影响？扎克伯格说，Libra的储备金最多比例的就是美元，这个项目最重要的一点就是能够扩展美国的金融领导力。议员Blaine表示，现阶段，我听说Libra储备金里面50%是美元。扎克伯格回应称，我不知道最终确定的时候是否还是这个比例。[2019/10/23]
问题在于，尽管这类政策主导着市场，但匆忙计算系统中折现率和/或债务的基本面分析却失败了，而且战略思维受阻，一些宝贵的投资工具似乎失效了，在这种情况下，估值模型、相关性、均值回归和其它我们所依赖的东西都将失效。美联储吸纳的证券越多，无论是国债、MBS、公司债券、etf还是股票，流动性就会变得越差，因为几乎没有人愿意把自己的债券卖给央行。在各国央行和政府难以收回的刺激措施的推动下，经济复苏过程中可能会出现更快的通胀。对CPI预期的重新评估将是昂贵的无风险债券的一个重大挫折，尤其是那些期限最长的债券，随着时间的推移，这些债券最容易受到通胀侵蚀。央行资产负债表将爆炸性的增多。最终，我们会看到一个市场共识形成：美国国债作为安全港和投资组合对冲工具的效力将会完全消失。另一个具有讽刺意味的是：通常情况下，全球政府支出激增数万亿美元的预期，应该会导致借贷成本飙升。实际上，美联储接管债券市场(以及不久之后的所有资本市场)意味着，固定收益证券在历史上曾传递过的任何信号功能现在都消失了，很可能永远消失了。最简单的道理，这一切将不再是市场行为，而是赤裸裸的财政措施，美联储说是多少，那就是多少。随着收益率曲线不再显示出任何通胀风险，以前所未有的速度累积的恰恰是通胀失衡。最大的担忧是，作为量化宽松必然结果的「直升机撒钱」将导致恶性通胀，并导致美元和作为储备货币的国际货币体系崩溃。美联储的操作在长期来看有着巨大的问题和隐患。无限QE和进一步的刺激恐怕将领着传统中央银行体系走向末路。我们都知道，信用利差=贷款或证券收益－相应的无风险证券的收益。而现在美联储所做的本质上就可以控制无风险证券的收益，从而消除信用利差。当信用利差消失的时候，金融市场对风险资产的定价功能就会消失，资本市场只剩下了一个作用：讨好财阀和为目的服务，而中央银行也会失去独立性，从而成为政客手上的一把刀。暗淡的未来
声音 | Circle首席执行官：美国的加密货币政策需要改变:Circle首席执行官Jeremy Allaire今日在Medium发布文章称，旗下加密货币交易所Poloniex上周四宣布，计划将停止为美国用户提供9种代币。该公司对需要采取这些措施感到非常沮丧，但美国监管机构最近广泛认为加密资产可能会被视为证券。该公司认为它们不应被视为证券，但却需要确保遵守美国法律。创新者正不断改变加密和区块链技术的可能性。不幸的是，监管未能跟上。该公司认为，数字资产是一种基本的新型金融工具，被简单的分类为证券、商品或货币。根据背景和用途，许多数字资产占据一个、两个或全部三个分类的特征。如果没有国会的行动，美国证券交易委员会就不得不依赖85年前的法律和73年前的法院案件来制定关于哪些数字资产可能被视为证券的指导，然而这些法律不足以解决加密问题。创新发生得很快，全球竞争激烈。Circle敦促立法者采取行动让加密和区块链技术蓬勃发展。[2019/5/21]
就像穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说的那样，美国经济将会经历四波阵痛。第一波：经济「突然停止」
即全国范围内经济活动的意外停止。一个月前，人们都在正常生活。现在，这个国家的大片地区都在避难，大部分经济生活突然停止了。第二波：「失业潮」
当经济停滞，GDP骤降，企业开始大幅裁员，工人就会失去工作。最初的数据显示，我们看到申请失业救济的人数激增。美国财政部长史蒂文·姆钦警告说，失业率将达到20%，然后才会回落。周日，圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德表示，失业率可能达到30%，GDP可能下降50%。而就在上周，申领失业金的劳工人数，创下史上新高。美国劳工部26日上午公布最新统计指出，截至3月21日的一周之内，全国共有328万劳工申请失业救济金，人数庞大，前所未见。这一数字打破了2009年3月经济大衰退时期一个月内66.5万人失业的阶段性高点，甚至远超1982年10月创下的一个月内69.5万人失业的历史最高纪录。第三波：「财富蒸发」
欧盟和美国的25个数字货币交易所及钱包中有68％未执行用户身份检查:据cityam消息，一项PAID Strategies的研究发现，25个在欧盟和美国的知名数字货币交易所以及钱包中，有68％在允许用户交易前未进行身份检查。[2018/6/5]
富达在2月中旬的报告中指出，23%的投资者在股票上的投资超过了推荐水平，其中7%的人将资金完全投入到股票市场。在已经退休或即将退休的婴儿潮一代中，38%的人过度投资于股票，8%的人完全投资于股票市场。股市崩盘将产生巨大的后果。大多数人已经没有足够的退休基金，市场已经将他们未来的保障蒸发了30%，而是否未来会继续下跌，谁都不知道。3月12日，道指刷新1987年以来最大单日跌幅，401账户交易量创下史上第二高，为正常水平的12倍。自1997年以来，只有4天的交易量超过平均水平的10倍，其中3天发生在过去两周。美国国民将眼睁睁地看着自己毕生创造的财富在短短几周内化为乌有。当病缓解后，经济停滞就会消失，在经济危机结束后很长一段时间内，他们不愿花钱的态度将减缓经济增长。第四波：「企业倒闭潮」
根据智联招聘2月中旬对8000多家公司的调查数据，因为中国疫情的影响，有近两成企业准备申请破产。即2020年1月22日起至今，已有逾1000家企业发布破产公告。而美国疫情的爆发势必比中国疫情爆发更加严重，截止至3月27日，美国新冠肺炎确诊数量已经超过中国。如果没有全国性的救助，社交距离延长几个月，小企业就会倒闭。不仅仅是餐馆。事实上，每一个小的、低利润的企业都以这样或那样的方式依赖于面对面的交流：清洁工、水管工、健身房、房屋中介等等。企业不允许经营，人们不允许出门。如果你只是「直升机撒钱」，就能在某种程度上防止失业率飙升，这种想法毫无意义。餐馆关门，因为疫情的原因，再多的需求刺激也无法让人们去那里就餐。但是，如果病在5月得到控制，国会通过足够的刺激方案，在第三和第四季度出现强劲的赶超式增长是可能的。或许这可能是一场「v型」衰退：先大幅下降，然后迅速复苏。而现在的情况是，病在夏季结束之前恐怕都不能得到有效控制，全年都需要采取极端的社交疏离措施。然后，经济可能会崩溃。而只要病仍然存在，美国的经济就不会复苏，因为不具备复苏的基本社会活动条件。只有解决了公共卫生问题，才会结束疫情给经济带来的浩劫，而只注重保持经济的健康发展，就会给公共卫生带来浩劫。
面对这种矛盾，特朗普政府在整个三月份利用两次紧急降息、无限制QE以及2万亿的财政刺激方案来应对股市暴跌和经济衰退，即使成功也仅仅是治标不治本，仅能粉饰一时太平。罗恩·保罗曾经说过一句话：美国繁荣的基石，就是自由市场、诚实货币与私有财产。而政府为大企业兜底、印钞大水漫灌和直升机撒钱后，美国引以为豪的基石，究竟还剩下多少？Conclusion结语对疫情控制的无力会源源不断给股市暴跌和经济衰退提供动力。但是为了连任，股市就不能崩盘，而子弹有限，无法兼顾抗疫和护盘，在特朗普政府的内心中，股市和经济比战胜疫情更加重要。就像蓬巴杜夫人的这句话被国人演绎成了另一个版本一样，特朗普真正的台词或许就是：「我连任成功之后，哪管洪水滔天呢。」
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