编者按：本文来自分布室，Odaily星球日报经授权转载。「一个傻瓜和他的钱能聚集在一起是足够幸运的」-GordonGekkoGekko这句话暗示着「傻瓜和他的钱很快就会分开」，但也许我们可以用一种更贴切的方式来思考这个问题：「如果人们把注意力集中在聚敛错误的钱财上，那么他们可能很快就会失去自己的财富。」现代投资组合理论遭到「质疑」
在过去两年里，委内瑞拉股市上涨了近33%，但以委内瑞拉玻利瓦尔(分布室注：股票的计价单位)几乎失去了全部购买力。这意味着，如果在2018年4月投资了委内瑞拉股市，虽然会「赚钱」,但几乎失去了一切。截至今年4月30日，标普500指数的十年表现按美元计算超过150%，按黄金计算略高于100%，而自2001年以来，该指数以黄金计价的实际跌幅却超过85%。与标准普尔500指数(S&P500)、美元甚至黄金的回报率来看，比特币收益是惊人的。比特币自2009年诞生以来，价格几乎从零增长到如今的近1万美元。无论比特币是否被广泛接受为一种有用的货币、数字黄金，或者两者兼而有之，人们已经对这种在线协议产生了需求，而且这种协议有可能绕过央行对财富的控制。与此同时，不同阶层的投资者都在质疑传统资产的估值指标是否还重要，并开始质疑现代投资组合理论——审慎投资的理论基础。从2008年的金融危机和如今的过度通货再膨胀事件，正迫使即便是最老牌的传统主义者也不得不承认，金融资产表现的概念与财富维持和创造截然不同。投资者似乎别无选择，只能接受这样一个「玩世不恭」的原则：央行总是会创造足够的流动性来支撑名义资产市场价值，而名义资产市场价值已沦为不断增加的系统性债务的抵押品。杠杆金融资产
巴西民众对比特币价格的搜索热度创历史新高:6月27日消息，Google Trends数据显示，巴西民众对比特币价格的搜索热度创历史新高，或与巴西央行允许当地加密货币交易所Mercado Bitcoin参与该国央行CBDC试点有关。[2023/6/27 22:01:57]
设想一下，假如你管理着一支庞大的养老基金，但当局突然通过了一项法律，使得你不能投资于整个资产类别。分布室注：虽然事实上政府没有通过一项法律，但是政策制定者们做了同样的事情，他们摧毁了固定收益市场。根据皮尤慈善信托基金会(PewCharitableTrust)在2020年1月发表的一篇论文显示，美国的公共养老金计划的总金额超过4.3万亿美元，其中60%以上的年收益来自于该计划。零约束的主权利率、紧缩的信贷息差以及对大多数债务工具的社会化购买，已经夺走了固定收益资产和与之相关的对冲工具的收入和资本升值潜力。从美国国债到高收益债券再到市政债券的整个债券系统已成为一种「僵尸」资产类别——不再提供稳定的收入，不再是应对通缩或衰退的投资组合对冲工具，也不再是或者允许将风险分配至风险较小或更低的流动资产。公共养老金约四分之三的资产投资于股票和其他投资，包括私人股本、对冲基金、房地产和大宗商品。对于传统养老基金经理可以思考以下几个问题：现在打算投资什么，是否会投资100%的股票和另类投资；是否会携带现金以应对波动性；如果是这样，是否会将所有现金头寸都投入到与养老金债务相匹配的法定货币上；在降低养老金领取者的购买力情况下，如何对冲货币通胀；如果风险承担/风险规避被名义风险承担和实际风险承担(经通胀调整后)所取代，那么受托投资组合经理的评判标准是否应该更多地取决于他们的会计技能，而不是资产市场知识。目前来看，所有传统的金融资产类别现在都像杠杆工具一样，寻找更多的杠杆来推高价格。应用传统的基本估值指标似乎已经变得过时了。然而，「婴儿潮时期」出生的投资者和管理着大部分积累财富的投资经理们可能会紧抓着他们所知道的东西不放，并在价格上涨时放弃财富。但可以肯定的是，杠杆金融资产的价格应该上涨。下图显示了过去一年，三大央行资产负债表与标准普尔500指数的对比。可以看到，无论经济基本面如何，市场仍将有更多的杠杆作用来维持股市的稳定。「超重股票」可能不会给投资者带来痛苦(分布室上文提到的委内瑞拉的资产和货币动态)，但它肯定会破坏财富(购买力)。
韩国科技巨头Hancom旗下加密项目资金被法院扣押，投资者索赔逾6000万美元:7月22日消息，韩国科技巨头Hancom旗下加密子公司Arowana Hub推出的加密项目遭遇诉讼被卷入官司中，Arowana Coin代币投资者面临大规模亏损风险。
首尔中央地方法院6日接受对Arowana Coin投资的普通投资者的债权临时扣押申请。因此，钱包管理人Hexlant保管的Arowana基金会所有的4.3亿多枚Arowana Coin被临时扣押。在诉讼结束之前禁止移动。普通投资者索赔的损失金额为800亿韩元（约合6089万美元）。如果投资者赢了，最多可以将5000万枚Arowana Coin代币无锁仓转给投资者并在交易所出售。
此前，投资者与Hancom签订5000万枚Arowana Coin投资合同，并支付了这笔钱。Hancom曾承诺将在2021年代币上线交易所后将这些代币转移至投资者的钱包中，但并未兑现。Arowana Coin于2021年上线Bithumb交易所后，立即暴涨超1000%。投资人声称，就算是按照Arowana Coin最低价计算，损失金额也达到1156亿韩元（约合8799万美元）。而投资者与Hancom的代币投资合同发生纠纷，Bithumb对此未进行披露，被质疑没有对投资者采取保护措施。
据悉，Arowana（ARW）项目是一个处理黄金等实物资产价值的区块链平台，有人怀疑Arowana Coin被用于为Hancom董事长金相哲筹集行贿资金，调查仍在进行中。（Block Media）[2022/7/22 2:31:02]
迪拜推出国家元宇宙战略“Dubai Metaverse Strategy”:金色财经报道，据阿联酋王储哈姆丹·本·穆罕默德在社交媒体发文宣布推出国家元宇宙战略“Dubai Metaverse Strategy”，旨在促进新技术的创新。目前迪拜拥有1,000多家在元界和区块链领域运营的公司，为我们的国民经济贡献了5亿美元。哈姆丹·本·穆罕默德表示，该战略计划在未来五年内将阿联酋与元宇宙相关的公司数量翻一番，并跻身10大元宇宙经济体之一，推动该国在采用数字解决方案方面处于全球领先地位。[2022/7/19 2:21:36]
替代货币使用案例
对非常规外源性货币和财政政策措施的周期性需求以及最近的技术创新支撑了数字资产的配置。数字资产在很大程度上仍是投机性的，但对它们的谨慎配置不应被认为是激进的，尤其是在其替代货币使用案例中。在过去的25年里，不受约束的法定货币和信贷所产生的错误投资的数量令人震惊。首先可以看到，大多数受托人可能希望成功匹配名义负债，大多数「婴儿潮时期」出生的人可能希望以足够高的名义价格将资产货币化，以满足几十年经通胀调整后的消费需求。而发达经济体的央行可能希望创造足够多的新货币，用来购买「婴儿潮时期」出生的资产和主权债务，同时保持对本国货币的普遍信心。财政部可能希望的是现代货币理论和普遍的基本收入被广泛接受，资源和财富被社会化，老一代和年轻一代同样拒绝「野心」和自由市场。所有的投资者和储蓄者所能期望的最好结果就是他们的财富以与汇率挂钩的资产形式持有。而当上述所有情况发生时，实际价格会上升。后现代主义投资组合理论
mfers创始人sartoshi宣布隐退，智能合约将移交社区:6月10日消息，mfers创始人sartoshi刚刚于mirror发文《mfers next era & end of sartoshi》，文中宣布将把mfers的智能合约通过非官方的多签地址（0x21130E908bba2d41B63fbca7caA131285b8724F8）转移给社区，自此社区将获得未来mfers版税收入的50%。
此外，sartoshi还表示将会推出个人的最后一件艺术作品《end of sartoshi》，该作品将开放12个小时的mint窗口，售价为0.069 ETH，而sartoshi本人也将在mint期间的某个时刻“永远消失”。[2022/6/10 4:15:10]
以目前的场景来看，固定收益资产似乎已经变得毫无用处，因为对于完善的投资组合管理而言，这一风险太高。假设谨慎的投资者不能永久持有100%的风险资产，那么匹配负债或优化风险调整后现代主义的投资组合理论，需要更多的来权衡传统资产和替代资产的权重。与传统资产相比，另类资产的比重应大幅提高。另类资产类别和策略提供了一种潜在渠道，使投资者能够在具有大量单向风险敞口的传统资产类别中投资于非定向策略。因此，后现代主义投资组合理论可以简单概括为：减少整个市场的长期风险敞口(即减少对交叉抵押资产的外部依赖)转向独立定价的全球资产配置杠杆水平较低的资产及无法量化宽松的基础货币配置「非自由裁量的价值资产」部署中性和定量策略加码有潜力产生可观的、带有实际回报的非传统资产。具有颠覆性创新意识非法定货币
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