编者按：本文来自加密谷Live，作者：KevinLu&theCoinMetricsTeam，翻译：Liam，Odaily星球日报授权转载。当前的市场状况再次引起了机构对BTC的兴趣。面对世界各国中央银行和政府前所未有的货币和财政政策，越来越多的机构意识到，这种情况大大增加了出现政策错误的可能性，它要么导致某些经济部门的金融失衡，要么导致通货膨胀水平上升。在这里，我们将从机构考虑进入市场的角度研究BTC在其各个市场中的分布和规模。以下是ARKInvest即将进行的研究论文的预览，该论文对BTC以机构角度进行更全面的分析。BTC交易量的多个方面
计算BTC的市值相对简单。CoinMetrics估计，BTC的自由流通市值约为1,360亿美元，其规模与美国最大的上市公司的规模相似。但是，对其交易量的评估却较为复杂，并且不同的计算方法可能会给出截然不同的结果。BTC的市场结构是很特殊的，它与外汇市场最为相似。它们的相似之处在于都是全球分布的，每天24小时运行，其市场利用基础资产和报价资产惯例。不同的是，交易量的很大一部分发生在所有市场参与者进行交易的中心化交易所，而不是通过银行间的市场。
来源：CoinMetricsMarketDataFeedBTC的每日交易量可以在不同的归类级别进行评估。对于一家有兴趣向这一领域注入新资本的买方机构来说，每日各大交易所的现货BTC交易量能够达到5亿美元水平是非常重要的。在这样的交易量水平下，一家希望不超过总交易量的1%的买方机构，则可以期望每天配置500万美元的资产。虽然BTC交易生态系统由数百个中心化交易平台、少数几个去中心化交易平台和几个场外交易平台组成，但大多数交易都发生在一组主要的中心化交易所中。在此分析中，我们的交易量数据来自于一系列的主要交易所，包括Binance，Binance.US，Bitfinex，bitFlyer，Bithumb，BitMEX，Bitstamp，Bittrex，Bybit，CEX.IO，Coinbase，FTX，Gate.io，Gemini，火币，itBit，Kraken，Liquid，OKEX，Poloniex和Upbit。
观点：英国加密监管的关键因素是如何处理零售问题:4月5日消息，在IFGS会议的第二天，金融服务行业集团Shearman & Sterling全球负责人Barnaby Reynolds在“Crypto重启：2021年及未来”的发言中，淡化了英国财政部日前关于英国稳定币使用的监管声明的重要性。Reynolds称：英国正在考虑如何监管加密货币，但昨天宣布将稳定币纳入支付体系的声明相对没有太大影响。就加密货币监管而言，伦敦和纽约是值得关注的两个重要市场，因为这两个市场是全球“脉搏”所在。Reynolds解释说，英国的关键因素是如何处理零售问题。英国对加密货币交易的禁令是争议所在，因为零售市场非常希望进入加密货币市场。
此前消息，英国财政部在官网宣布推出一系列举措，将把稳定币视为一种有效的支付方式，作为使英国成为全球加密资产技术和投资中心的计划的一部分。（Finextra）[2022/4/5 14:05:21]
来源：CoinMetricsMarketDataFeed以美元报价的现货市场交易量的分布遵循幂定律，大约90％的交易量集中在我们样本中的前四大交易所中：Coinbase，Bitstamp，Bitfinex和Kraken。在这个领域，交易量和流动性的分布情况表明，机构应该会经历一个在多家交易所同时交易的过程，以此获得更好的交易深度。
Roger Ver将与国家元首探讨如何使比特币现金成为主权国家的官方货币:5月31日消息，Roger Ver声称，将与国家元首见面讨论如何使比特币现金成为主权国家的官方货币。 有分析师发布了来自Discord频道的帖子屏幕截图，该帖子的用户名作者为“ rogerver”。随后比特币现金联盟的subreddit / r / BTC的成员声称已确认该作者即是Roger Ver，即“比特币耶稣”（Beincrypto）[2020/5/31]
来源：CoinMetricsMarketDataFeed如果扩大市场范围去考虑所有的法定货币市场，将使每日交易量增加至12亿美元，其中美元约占总量的一半。除美元外，主要的法定报价货币为日元，欧元，韩元和英镑。我们在分析中选择的这组主要交易所并不包括一些较小的区域性交易所，因为它们的交易量太小，无法让机构实际考虑。
来源：CoinMetricsMarketDataFeed经过不断发展，稳定币对于BTC的生态而言有着系统重要性，并在不断获得更大的交易量市场份额。如将涉及稳定币的市场包含在内，每日的交易量将会直接增加至35亿美元，这主要归功于Tether---一种在监管灰色区域运行的稳定币。也因如此，买入和卖出机构必须做出非常重要的决定，即判断参与稳定币市场获得的优势是否大于带来的风险。但与Tether相比，更多符合法规要求的稳定币的交易量却微不足道。
英格兰银行正在探讨如何将CBDC引入现有市场:英格兰银行（BoE）正在权衡发行以英镑为单位的央行数字货币（CBDC）的利弊。他们刚发布了一份长达57页的报告，探讨了如何将CBDC引入现有市场，既充当价值存储又用于日常交易。据悉，英国中央银行逐渐意识到，数字英镑可能会破坏当前的银行体系。但是，数字货币可以利用最新的金融科技，使消费者更轻松快捷地进行交易。（Cointelegraph）[2020/3/13]
来源：CoinMetricsMarketDataFeed当衍生品市场加入其中时，则可以观察到最大的增幅。与其他资产类别类似，BTC的衍生品市场比现货市场大几倍。如果报告的交易量是可靠的，那么通过衍生品市场获得更多交易量也许是最有效的途径。然而，加密货币的衍生品市场仍在发展阶段，市场参与者必须应对各种不同合约和规范的混乱局面。如接受BTC，稳定币或者法定货币作为保证金和结算损益的合约都是存在的。BTC的交易量仍然很小，但在不断增长
借助参考框架可以评估BTC交易量的多个方面。在这里，我们将BTC的现货量与其他资产类别的现货量进行比较。
动态 | 捷豹路虎DLT开发人员解释如何通过报告路况获得加密货币奖励:英国最大汽车制造商捷豹路虎分布式账本技术团队的软件开发人员Aaron Hetherington解释了驾驶员如何通过报告道路问题而获得加密货币奖励。Hetherington称，捷豹路虎的技术可以追踪车辆何时何地撞到路上的坑洞，这样就可以将维修细节发送给英国和爱尔兰的地方议会。他补充道：“当然，发现这些不好的路况是有奖励的。利用像IOTA这样的加密货币，我们可以将奖励直接发送给客户。”通过让汽车自动向导航提供商或地方当局报告道路状况数据，比如交通拥堵或坑洼，司机将获得加密货币积分，这些积分可用于自动支付通行费、停车费和充电费。2019年4月，捷豹路虎表示正在测试软件，旨在允许其汽车司机获得加密货币IOTA作为共享数据的奖励。据悉，该公司正在开发“智能钱包”技术，以安装在其汽车中。目前还未确定何时上市。（SiliconRepublic）[2020/2/6]
来源：CoinMetricsMarketDataFeed与美国股票市场，美国债券市场和全球外汇市场相比，BTC的现货市场仍然微不足道，每日交易量仅为41亿美元。这可以理解为，在当前状态下，BTC的规模与大盘股更具有可比性，而不是作为一种单独的资产类别。诸如捐赠基金，养老基金或主权财富基金之类的大型机构投资者可能会认为，BTC仅适用于本来就很小的另类资产分配的一部分。BTC目前在现货市场的日交易量为43亿美元，但是如果能够保持之前的增长率，那么则需要不到4年的增长就可以超过美国所有股票的日交易量。不到5年，就能超过所有美国债券的每日交易量。
声音 | 前FDIC主席：对Libra有些担忧 不知道其如何利用获得的资 金:据CCN消息，前联邦存款保险公司（FDIC）主席Sheila Bair在接受CNBC采访时对Libra提出了一些担忧，“如果我给他们一些钱去买Libra，他们会用这些钱做什么？他们在白皮书中对此有点模糊……抵押品的实力是我会问的一个问题。”尽管Libra声称自己是未来的稳定币，但尚不清楚Facebook将如何利用其外汇储备管理投资。 Bair后来重申了她关于美联储支持的加密货币的想法，然而，这一想法并没有实现。政府通常对新技术的吸收很慢，但如果成功的话，Libra可能会改变这一切。[2019/6/19]
来源：CoinMetricsMarketDataFeed结论
BTC生态系统中交易量的分散特性妨碍了对其市场规模的直接评估。考虑进入这个领域的机构应首先调查并确定他们愿意进行交易的交易所，市场和资产类别。一些重大和关键的决定，例如是否愿意以Tether等稳定币进行交易，或是是否愿意使用永久期货合约等衍生产品，都可能会对交易量和流动性的评估产生重大影响。但不管这些决定如何，BTC交易量的各方面都已经经历了指数式的增长，并且如果持续下去，其增长速度将达到与主要资产类别近似的水平。市场数据解读
指标摘要
来源：CoinMetricsNetworkDataProETH在周末飙升，并在大多数指标中以上涨收尾。ETH的每日转账费用周环比增长11.0％，平均每日44.18万美元。相比之下，BTC转账费在5月份的大部分时间强劲增长之后，一周下降了48.6％。BTC转账费在5月21日达到了182万美元，这是自2019年6月以来的最高每日总额。网络亮点当一笔交易被广播到比特币网络中时，在它可以被包含在一个区块中之前，它被暂时保存在一个称为内存池的等待区域。矿工通常会从内存池中选择收费最高的交易，以将其包含在其矿区中。减半后，比特币内存池开始填满交易。这是减半之后哈希率下降和比特币区块之间的平均间隔增加的结果。区块之间的间隔越长，意味着每天开采的区块越少，这代表确认的交易减少，最后导致内存池被填满。在过去的几周中，比特币内存池不断增长并达到峰值，约有8万笔未经确认的交易。
随着交易数量的增加，可以观察到比特币核心软件用于自我调节内存池大小的两种方法。首先，内存池中会撤出那些支付的费率刚好高于1个sat/vByte的低费率交易，以便为较高的费率交易腾出空间。这样会限制最后保留在比特币核心节点内存池中的交易仅占用系统固定的一部分内存。在世界标准时间5月20日09:50至5月22日14:30，总共有7,126笔交易被撤出。这些撤销行为都发生在欧洲和美国的工作时间内，这也是网络活动最多的时候。其次，驻留在内存池中超过两周的交易会过期。默认情况下，如果没有矿工发现交易费用具有足够的吸引力，以至于在过去336个小时内将其包含在区块中，那么比特币核心节点会将这笔交易从其内存池中删除。
市场数据解读
BTC与黄金的相关性仍然很高BTC的整体市场环境继续保持良好。在一定程度上，应对冠状病(coronavirus)的政策措施，美国抗议相关的社会动荡，以及美中贸易战重新升级的可能性，都应该会对BTC等有价值储存功能的资产提供支持。几个月来，金价与黄金之间的相关性一直保持在相对较高的水平，这也是历史上从未出现过的现象。
来源：CoinMetricsReferenceRatesAltcoins时代转变的迹象一些有趣的迹象正在出现，可能标志着Altcoins时代转变的开始。以太坊，作为大多数Altcoins所基于的主要平台，它的表现已经开始超越其他主要资产。Cardano在宣布下一个重大升级版本Shelley的发布日期之后，本周已上涨超过40％。在Coinbase宣布它将开始在其平台上列出资产之后，OmiseGo则飙升了超过100％。响应主网启动，新产品升级和交易所上市的此类市场动向，让人不难回想起2017年末的时候。
来源：CoinMetricsReferenceRatesCMBletchley(CMBI)指标见解在5月的最后一周，大多数CMBI和Bletchley指数弥补了前一周的损失，其中CMBI的ETH指数表现尤其出色。上周CMBI的ETH指数仅下跌了1％，再次表现最佳，本周回升了14.7％。所有Bletchley指数的回报率都在9％至11％之间，这表明了所有大型，中型和小型股资产的市场均势。
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