编者按：本文来自港股社，作者：大Q，星球日报经授权发布。近年来，市场对区块链的兴趣日益增长。截至2019年12月31日，有5,035种加密货币在流通，总市值约为1,934亿美元，比截至2018年12月31日的约1,302亿美元增长48.5％。最大的加密货币比特币占比截至2019年12月31日，约占所有加密货币市值的68.2％，或约1,319亿美元。挖矿作为数字货币行业最基础的业态之一，其需求也一直存在，尤其是挖比特币，是“矿圈”关注的焦点。既然有挖矿的“矿工”，就有“卖水人”——矿机制造商。全球比特币矿机市场由四家主要的比特币矿机制造商主导，均为中国公司，亿邦国际就是其中之一。亿邦国际作为矿机巨头，在4月24日向美国证券交易委员会提交招股书，预计6月完成IPO，代码为“EBON”。公司简介
亿邦国际宣布完成6nm比特币矿机芯片设计:亿邦国际（EBON.US）宣布，公司已完成了一款专为比特币挖矿机设计的6nm ASIC芯片，预计该芯片在性能方面将具有市场竞争优势。该公司计划在确定市场条件合适时，开始量产其新款芯片。（新浪财经）[2021/3/18 18:56:58]
亿邦国际2018和2019年的总营收分别为3.19亿美元和1.09亿美元，净亏损分别为1181万美元和4107万美元。亿邦国际的主营业务是比特币矿机的生产销售，矿机ASIC芯片的设计能力是其核心竞争力。亿邦是业内最早使用10nmASIC芯片做商用的矿机制造商之一，目前，亿邦将很快推出8nm、7nm芯片矿机，同时5纳米ASIC芯片也在研发中。当然，现在挖矿也不局限于比特币，亿邦国际也打算把自研的技术运用到非比特币领域，例如莱特币、门罗币等。除了制造和销售矿机之外，亿邦还有矿机托管服务。2019年亿邦的矿机托管服务收入为1572.8万美元，同比增长104.5%，占总收入14.4%，2018年该比例为2.4%。亿邦国际托管的矿机大部分来自自己销售的矿机，其矿机销售和矿机托管形成了闭环，这将给“矿工”带来一定程度的便利，同时也拓展了自身业务范围。大家都知道，矿机的销售情况和比特币的行情相关，在比特币大涨的时候，矿机的需求旺盛。反之，矿机的销售较为低迷。而矿机托管业务则相对稳定，亿邦国际拓展矿机托管业务，也一定程度降低了公司业绩的波动性。此外，亿邦国际还在招股书中提到建立数字货币交易所。从矿机制造，到矿机托管，再到数字货币交易所，亿邦国际紧紧围绕着“卖水人”的角色拓展上下游业务。同时，数字货币交易所的搭建也可以应对行业及政策的波动，未来交易所业务产生的收入也能平滑业绩波动。行业状况
复旦大学陈文君：亿邦国际迫切IPO或因财务问题 矿机商商业模式岌岌可危:6月22日消息，复旦大学张江研究院教授、数字经济研究中心主任陈文君表示，“亿邦国际一直在尝试IPO，虽然受到疫情影响，但依然按计划执行，可见公司对上市募资的急切，也从侧面反映出了上市对该公司发展的重要程度，如果财务没有问题，可能也不会这么迫切”。陈文君称，“亿邦国际是比特币相关产业，公司的难点和挑战都和比特币相关，当前，比特币价值的下降让矿机商面临了巨大风险，此外，当前多地均在对矿池相关企业进行打击清理，因为耗费资源，矿机商商业模式岌岌可危”。（北京商报）[2020/6/22]
数字货币“矿圈”的产业链主要分成三部分，上游的矿机制造、中游的挖矿和下游的数字货币交易。亿邦国际处于上游的矿机制造，在未来设立交易所之后，亿邦国际也将进入下游业务。矿机制造的核心是ASIC芯片的IC设计，矿机的需求和售价受到数字货币价格波动的影响。以比特币为例，当比特币价格上涨，吸引越来越多的“矿工”参与到挖矿活动中，因此矿机的需求增加，同时，矿机的价格也会上涨。反之，当比特币价格下跌，挖矿的吸引力下降，参与挖矿的“矿工”减少，对矿机的需求也随之下降，因此矿机的价格和比特币的价格波动强相关。
上海对外经贸大学刘峰：亿邦国际上市难度相较嘉楠科技更大:上海对外经贸大学人工智能与变革管理研究院区块链技术与应用研究中心主任刘峰表示，与嘉楠科技上市类似，亿邦国际上市主要面临业务持续盈利难题和监管制约，但嘉楠科技上市成功还体现在芯片研发和销售上，作为芯片企业上市合理性较大，而亿邦国际虽然也有研发，但核心收入仍来自于矿机，因此上市难度相较嘉楠科技更大。刘峰表示，亿邦国际转道美股IPO，与2019年嘉楠科技在纳斯达克上市一样，都是在港交所上市未果后转道美股。他认为，此举核心原因仍在于该公司不满足“上市适应性”，一是矿机业务严重依赖虚拟货币交易市场价格行情，行情波动太大，因此导致主营业务不稳健，没有持续性；此外亿邦国际运营公司大多注册在中国内地，营商法律环境不能满足，当前监管对虚拟货币交易市场并不认可，因此存在较大的法律不确定性。（北京商报）[2020/4/27]
动态 | 亿邦国际 ：2018年第三季度收入和毛利均出现“大幅下降”:据CoinDesk消息，加密货币矿商亿邦国际(Ebang)已向香港交易所(HKEX)重新提交了IPO招股说明书，称其在2018年第三季度收入和毛利润“大幅下降”。据港交所备案数据库显示，亿邦国际于12月20日提交了新的申请草案，披露了截至今年6月30日的财务信息。数据显示，2018年前6个月，该公司收入为21亿人民币(约3.04亿美元)，是2017年同期的8倍。今年上半年的利润也大幅增长，达到1.35亿美元，是2017年上半年的16倍。但2018年第三季度，其比特币采矿机的月平均销售订单明显下降。不过亿邦国际并没有透露第三季度的详细数据。[2018/12/21]
△来源：亿邦国际招股书根据弗若斯特沙利文的报告，全球比特币矿机的销售额从2015年至2019年以61.3％的复合年增长率增长，从2015年的约2亿美元激增至2019年的约14亿美元，预计未来5年将以24.8%的复合年增长率进一步增长到2024年的为43亿美元。
△来源：亿邦国际招股书因此，矿机的需求保持长期增长，而短期波动。点评
2016年是比特币产量减半，2017年比特币走出了一波波澜壮阔的行情。街头巷尾都在谈论比特币，区块链的技术也在不同领域尝试运用。挖矿作为数字货币的底层，自然也进入了蓬勃发展期。一时间，矿机需求激增，深圳的华强北也从电脑城变成了矿机城，也因此催生了四大矿机制造商，亿邦国际就是其中一个巨头。虽然后来比特币回落，矿机需求受阻。不过亿邦国际继续深耕“矿圈”相关业务，加码矿机托管业务，未来将要进入数字货币交易所业务。这些业务拓展能够扩大公司的能力圈，同时抚平数字货币价格波动带来周期性波动的影响。将视野放到更长远的范围，区块链的应用越来越广泛，矿机的长期需求逻辑不变。2020年又是一次比特币的产量减半年，比特币价格今年以来已经上涨超过30%，重上9000美元。矿机需求会不会再度爆发呢？我们拭目以待。
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