最近一段时间由于比特币、以太坊的涨幅喜人，吸引了新的投资，也吸引了众多分析师的各种分析，其中最多的是分析K线技术指标，然后加上DeFi大爆发，2017年的感觉来了，要飞起了，再不上车就来不及了等等。今天我们就简单说一下牛市的逻辑，开宗明义，目前牛市的逻辑还没有完全确立。本文不会给你展示多少了新增地址、google搜索btc的关键词、或者贪婪恐惧指数，这些数据有用，但是并不是最关键的。本文提出一种新颖的市场观察方法，命名为三级火箭推进理论。这个理论就像芯片制造的摩尔定律一样只是一个经验理论，并不是严格的数理论证。在金融市场，严格的数理论证并不比常识的力量更大准确度更高。2017年怎么有的牛市？众说纷纭，首先比特大陆的垄断局势形成，以太坊1CO众筹狂热，散户进入推向顶点。基本上就是这个套路，我个人从不认为单单是1CO造就了当年的牛市，那种众筹形式，在2015年以前就已经出现,不太出名而已。有技术无热度，流于平庸。这里面也有三级火箭助推原理的影子，但是，今年的情况更加符合下文所要阐述的理论。
美国众议院通过提高债务上限的法案:12月15日，美国众议院以221票赞成、209票反对通过提高债务上限的法案。债务上限将由目前的28.9万亿美元提高到31.4万亿美元。美国国会提高债务上限的法案已移交给美国总统拜登签署。（金十）[2021/12/15 7:40:58]
图片来源：作者用ppt绘制三级火箭推进理论
一级火箭点火起飞阶段，需要市场的龙头领导者有非常坚实的价格基础。此处说的只有BTC这一个币，不包含任何其它数字货币。因为在市值占有率为60%以上的大饼面前，其他的额数字货币，早期还只是作为燃料。这也就是所谓的btc上涨过程对主流币的“吸血现象”。
Coinbase前CTO：印度能通过加密货币超越中美:Coinbase前CTO-Balaji S和IndiaStack创建团队Ispirt于上周六表示，如果印度能在UPI和Aadhaar等现有公共数字平台上实现加密货币功能，就能超越美国和中国，成为全球去中心化金融的领导者。
据悉，印度央行的一个内部委员会正在研究向中国学习，开发由主权储备支撑的数字货币，以替代纸币。(Economictimes)[2021/4/12 20:10:24]
BTCdominance比特币市值占比图片来自：Tradingview5月份减半之后，到6月到今天，btc的占比有下降趋势，不过没有跌破55%之前，都是极为强势的存在，也就是说现在占比62.41%，跌破66.7%也就是跌破了2/3。不过还不够明显。比特币坚实的价格基础现在还没有形成，为什么？两个逻辑点：第一，比特币的供需关系；第二，比特币的成本基础也就是矿业。市场供需关系：关于第一点，供需关系其实分析起来比较困难，大谈特谈宏观经济，比如中美贸易战，世界经济动荡，黄金价格飙升，所以作为赛博空间的“数字黄金”比特币也将有巨大的飞升，因为数字黄金比特币也将会是重要的避险资金。您还可以搬出机构的布局，最著名的是灰度公司，我在此给大家说一个最基本的金融常识：“明庄不是庄。”关于灰度未来会专门做一篇分析，灰度的业务模式更像是票贩子，他真的不是庄家，即使对外显示数十亿美金的资本投资btc和eth也不是，那是让外人看的信号，实际的业务模式并非你看到的那样，你看到的是机构入场了，他在喊单，你要跟单，别人喊单你跟单，您觉得这个投资逻辑靠谱吗？供需关系也不能从google搜索指标以及持币地址的增加或者减少获得坚实的数据基础。所以，能够切实分析的是第二条：成本基础矿业分析：比特币除了金融属性之外，他更像是一个制造业，如同黄金是金融属性，但是背后是采矿业，现在采的少了，所以不明显了，比特币还远没到黄金开采那个水平。所以制造业属性非常强——每次减半都在弱化这一属性。不过目前依然很重要。粗略计算产币量：历次区块奖励变化，2012年12月50变25,2016年7月25变12.5,2020年5月12.5变6.25。每日新增BTC：6.25个*6*24h=900个备注：6.25指的是平均每十分钟一个区块的奖励，6指的是1h有6个10min，24h指的是一天有24小时，由于挖矿难度变化，不一定是10min一个区块，每天不一定是900个，多一点少一点都有可能。拉长时间周期，平均一天900个。这一部分是我目前最在意的，挖矿成本以市场最流行的30-50J/T能效比的矿机分析，对应的有比特大陆公司的蚂蚁矿机S17与S19pro(30J/T)，以及神马公司的M20和M30。打开蚂蚁矿机销售网站，全部售罄：https://shop.bitmain.com.cn/
88mph所有8IP改进提案已通过治理投票过程:据官方推特消息，DeFi固定利率生成协议88mph的所有8IP已通过治理投票过程，投票率约为90％。[2021/3/29 19:24:58]
S19是34.5J/T。S19的挖矿成本约为40%，S19pro的挖矿成本约为34%。神马M30s也能干到这个水准。加上丰水期，有些老旧的能效比不高的矿机还在战斗，不断地淘汰换成新的S17和S19系列，现在全球的挖矿平均能效比应该是50J/T多一点，对应的挖矿成本占比是多少呢？不到50%。也就是说不到6000美金。这个预期下本应有很多矿工在参与，加上丰水还没有过去，这个收益不错的，丰水期都已经俩月多了还是没有冲上去，最高也不错才130EH，这不是有点反常吗？可是算力迟迟没有上升，原因不单单是，某些头部矿机的内部管理失调，更重要的原因可能是供应链出了问题。供应链问题导致整体算力增长没有赶上预期，很多矿工的投资缩减，因为没有合适的硬件可以拿到，供应链的问题可能有很多，中美博弈、台积电接单多少、比特大陆内部管理问题等等，结果就是S19系列流入市场上架子挖矿就是不够多。假设一个月5万台新机器上架，口算按照100T，也就是500万T，也就是5个E算力，5万台没多说也没少说，比特大陆的朋友如果觉得这个预估不准可以来找我。算上其他矿商也有两三个EH的算力上架，整体市场每个月的增长应该有六七个E，现在的120-130EH算力上下波动，其实没有太大增长，原因有两点：第一，旧的小算力矿机在淘汰，新的在增加，形成动态平衡；第二，新的矿机上架达不到我说的7EH/月的水准，因为供应链问题。所以，在此推论，什么时候算力市场达不到150EH以上，这个牛市就是磨磨唧唧出不来，因为成本价格、矿业网络、制造业的逻辑在这里绑定着，矿工在小币种上是空头，在比特币上未必是简单的卖币空头这么简单，还有就是，矿工或许是空头，矿商有助推币价上升的动力，矿商是多头，同样的道理，未来Filecoin主网上线后，矿机厂商短期内也是坚定的多头。
动态 | IRS咨询委员会建议允许通过加密货币支付联邦税:据福布斯报道，美国国税局（IRS）咨询委员会昨日强烈建议允许纳税人使用加密货币支付联邦税。该小组在报告中称，允许加密货币支付税款可以帮助该机构加强执法。除了让加密货币用于纳税外，专家组还敦促美国国税局帮助报税软件公司在其产品中加入更多关于加密货币的信息，以教育用户并鼓励合规。IRS还希望对该机构内部各单位的加密税收影响采取协调一致的方法。还有人呼吁IRS在其更多表格中加入加密货币和相关词语。委员会表示，该机构网站上的加密货币页面存在各种问题，并不全面，很难使用搜索框搜索。还需要添加加密货币页面中的一些严重遗漏。[2018/11/17]
北方信托与普华永道合作，通过区块链进行实时股权审计:全球资产管理公司Northern Trust（纳斯达克股票代码：NTRS）宣布，审计公司现在可以访问存储在私募股权区块链中的基金数据，以实时审计特定事件。北方信托于2月21日发布了首个针对私募股权的区块链技术的商业实施方案，该方案允许有限数量的客户通过透明的分布式账本技术（DLT）平台管理所有权份额。Northern Trust表示，现在审计公司可以拥有自己的区块链节点，管理对相关基金数据的访问，从而实现实时审计功能。最近的发展是与普华永道合作，提供即时访问私人股权生命周期事件的安全“黄金副本”。根据新闻稿，这将通过使审计公司的基础交易更加透明来提高审计过程的效率。[2018/3/20]
图片来自：F2Pool基本就是120-130EH之间徘徊犹豫，媒体上的观点普遍是矿工在等市场，实际情况是市场在等矿工。算力不够大，价格就是不稳固，一级火箭推进动力不足，流于机构资金的博弈是不行的，机构资金也不过是“游资”，如同幽灵一般，飘进来也可以很快飘出去，制造业反而是这个金融市场的坚实根基。一级火箭目前的推论：在算力没有正式稳定的突破150EH之前，牛市就是来不了，短暂的繁荣也不过是游资的狂欢。原因是一级火箭推进力不够，后继无力。二级火箭或许是DeFi，或许是别的新的项目爆发，也是高级别有坚实基础和广泛受众的项目，目前这样的项目还没有上线，所以DeFi只是二级火箭的一个部分，不是全部，市场等待了太久需要真正的大公链项目出现，而不单单是ETH生态的繁荣。此时一级火箭动力推进完成，资金从一级的BTC推向主流币种，比特币降低市场占有率。所以此次牛市的二级推进力来自：1、DeFi的繁荣与稳定上涨；2、公链大项目的超预期爆发。一级搞不定，二级瞎繁荣。没有用的，上去还要下来。三级火箭，是机构游资和散户的狂热进入。二级搞不定，三级是泡沫，而且可能连泡沫都不算，只是一个市场冲动。冲动就要受惩罚，散户跟进就亏。本文限于篇幅，虽然提出了三级火箭推进理论，却只重点分析了第一级火箭，并得出结论，目前市场的波动是游资的游戏，坚实的基础还未形成，所以，两三个月内，如果比特币全网算力没有大步稳健地推进到150甚至160EH的话，眼前所谓的牛市可以稍微缓一缓了。后记：
理论指导现实，评测现实，但不能代替现实。即使是同样的理论架构也可能得出不同的结论。比如，有的读者会认为现在就是二级火箭推进阶段，一级推进已经完成，btc市值占比已经下降，主流币与DeFi生态在爆发，大公链项目未来俩月纷纷亮相。尊敬的各位读者你怎么看呢？
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