编者按：本文来自LongHash区块链资讯，作者：王晓玮，Odaily星球日报经授权转载。近日，支付巨头PayPal宣布允许客户使用该公司的钱包购买、出售和持有比特币和其他加密货币，并将允许用户使用加密货币在其网络上购物。消息一出，引起了比特币的大幅上涨。
短期的事件经常引起市场价格的剧烈波动，但对市场中长期的影响更需要关注基本面和货币政策层面。今年全球遭遇新冠疫情大流行，为了解决流动性危机和刺激经济，美联储向市场大量注入美元流动性，引起了包括数字货币市场在内的全球金融市场的巨大波动。在布雷顿森林体系解体之后，美元和黄金脱钩，其他各国的汇率自由浮动，但是，由于美元在国际贸易和国际外汇储备中占据主导性地位，美元实质上依旧是承担着世界货币的职能，美联储也实质上成为了世界央行。因此，美联储的重大的货币政策通常对金融市场具有指标性的意义。下图是美联储在今年3月应对由新冠疫情所引发的经济衰退而采取的一连串非常夸张的措施的时间表。
数据：全球比特币ATM安装总数达8716台:CoinATMRadar统计数据显示，7月1日以来，全球共新安装了192台比特币ATM。截止7月18日，比特币ATM机在全球的部署数量已达8716台。[2020/7/19]
自3月3日以后，美联储的资产负债表的规模急速扩大。
声音 | Jimmy Song：比特币是权力从统治阶层下放出去的唯一机会:比特币开发者Jimmy Song发推特表示，比特币是我们将权力从寻租的统治阶层下放出去的唯一机会。不要被承诺、皮包、替代币或社会上的镇静剂分散注意力。比特币是我们实现真正变革的唯一机会。[2019/1/18]
从美联储公布的数据来看，3月4日，美联储的资产负债表总规模为4.24万亿，而到了6月10日，则达到了将近7.17万亿，短短3个月的时间，增长了69%，将近7成，也就意味着市场上，在3个月的时间里，名义上多出了将近3万亿的美元流动性。下图可以很明显看到美联储在3月份宣布一系列宽松政策之后，伴随着美联储资产负债表的扩张，美元指数下跌幅度非常大，从3月份的高点103，下跌到了目前93附近。
声音 | Jan-Willem Burgers：比特币是一种更好的价值储存方式:据newsbtc报道，纽约大学斯特恩商学院(Stern School of Business)的经济学家兼教授Nouriel Roubini最近抨击了加密货币，称其为“所有局和泡沫之母”。凯捷分布式账簿的技术主管Jan-Willem Burgers反驳了他的观点，他表示，比特币是一种健全的数字货币，因为它是一种更好的价值储存方式，并能实现金融主权。他还强调了比特币的韧性，称它“在过去10年里面对攻击表现出了巨大的韧性。”[2018/10/25]
那么美元的下跌，反过来看就是其他货币对美元的上涨。今年在非美货币中，人民币又是表现极为强势的。锚定美元的稳定币USDT兑人民币的比价也跟随着美元的下跌而同步下跌，3月用人民币购买USDT价格在7.1左右，而截至10月21日则跌到了6.6附近。下图反映了美联储向市场注入流动性后，对各种金融资产的影响。
嘉御基金卫哲：资本市场存在两大泡沫 我完全不看好ICO和比特币:从2011年嘉御基金成立之后，卫哲一直以投资人的身份出现。在近日的采访中，卫哲也表达了关于投资和区块链等热门技术的看法。他表示，商业的本质上是有一个产品/项目给公开市场，国内有专门的监管部门，国外有分析师把控项目质量，ICO不管用什么技术，请问它将用什么技术评估项目质量，所有ICO无法解决项目的质量判断，这也会造成企业和投资人之间巨大不对称。在这种情况下，99.99%的ICO项目都是不成立的。我完全不看好。[2018/3/13]
图中的粉线是美联储资产负债表规模，橘红色的线是黄金的价格，蓝色的线是美国的标普500指数。在今年1月和2月新冠疫情的影响下，美股和黄金都有过一波急跌，那个时候下跌主要是由于市场的恐慌造成了流动性危机。通常我们认为黄金是一种避险资产，在市场恐慌的时候，黄金就会上涨，但是在那段时间，极度恐慌的市场急于出售所有的资产，而造成了美元的流动性短缺，使得包括黄金在内的避险资产也同样承受了非常大的跌幅。同期的比特币也产生了巨大跌幅。而在美联储3月份开始扩张自己的资产负债表以后，在很短的时间内向市场注入了非常大量的流动性，黄金的价格和美股都出现了非常大幅的上涨，黄金的价格甚至一度突破了2000美元每盎司，突破历史高点。
欧洲中央银行执行委员会委员科尔：比特币告诉我们的是货币体系太慢:欧洲中央银行执行委员会委员科尔（Beno?t Coeuré）表示，比特币告诉我们的是货币体系太慢，我们需要更好地发展跨境支付。比特币将迫使我们升级我们的（支付）系统。[2018/1/28]
上图显示在美联储扩大自己的信贷规模之后，比特币的价格也出现了很明显的上涨，从图形走势来看，几乎和黄金、美股方向上是一致的。我们通过具体计算得出的比特币和黄金、标普500指数的相关系数都有力地印证了这一点。
2018年，比特币和标普500指数与黄金的价格相关系数分别仅为0.18和0.59，然而这个数字在2019年和2020年至今一路攀升，尤其是在2020年3月3日，也就是美联储开始大幅向市场注入美元流动性以后，比特币和标普500指数与黄金的价格相关系数高达0.92和0.88，几乎可以说是同步涨跌。
在今年3月3日以后，标普500指数、黄金和比特币同美联储资产负债表的规模的相关系数都达到了0.6以上，从数据上证明了这一轮全球金融资产的上涨和美联储超大规模的宽松政策有非常大的关系。如果在资金面平稳的情况下，股票、黄金、数字货币的涨跌应该都主要由其基本面推动。而今年的情况，基本面和价格的背离在股市方面表现的尤其明显。全球性的经济下滑、企业盈利能力下降，却对应着股票价格的不断上升。黄金和数字货币的价格也在资本的大水漫灌下节节攀升。虽然在数字货币市场上，我们在今年也依然可以找到许多的热点，以此去给这一轮上涨提供一些基本面的解释，比如以太坊2.0的进展，波卡的上线和波卡生态的发展，DeFi的热潮、Filecoin的上线等等。但是从资金层面的分析上来看，比特币这一轮的上涨和全球主要金融资产的同步效应似乎是更主要的因素。由资金大水漫灌引发的上涨必然将在大水褪去的时候让市场回到它基本面原来的样子。那么我们现在最关心的是这轮潮水何时褪去？
根据美联储在8月27日最新的货币政策声明表示，将通胀目标从2%调整到平均2%，并且没有说明这个平均的时间期限。这表示美联储为了刺激经济和拉升就业，可以忍受一段时间内通胀超过2%，给了美联储进一步宽松提供了政策依据。美联储向来有两个政策目标，分别是降低失业率和降低通货膨胀，通常是将通胀控制在2%以内。现在美联储放松了自己对控制通胀的限制，那么如果要分析和预判市场，更需要关注的就是就业市场的情况。而根据目前全球疫情的发展和美国经济复苏的情况来看，我们认为美联储的货币宽松还将进一步持续。尤其值得关注的是，在本轮的刺激政策下，美国财政部账上的资金已经达到了1.8万亿美元，在今后这笔钱如何花以及何时花，未来美国的财政政策也同样值得关注。
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