前言：阴谋论和马尔萨斯模型的混合体灰度基金一天购买上万个比特币，总持仓达到100亿美元；Paypal支持美国普通用户购买BTC；花旗银行认为比特币会上涨到30万美元……在美国众多机构中，比特币备受追捧，开始了对新高的冲击。虽然大多数比特币持有者非常支持主流机构入场比特币，但是一些币圈意见人士认为：机构入场对散户来讲是利空，无知群众是在欢天喜地欢迎镰刀进场，被人卖了还要替别人数钱。不得不说这个观点极具噱头的：福兮祸之所倚，美帝机构如此积极地入场，背后一定是有什么阴谋！那其背后的具体逻辑是什么呢？这些专业机构不是做慈善的，他们入场就是为了赚钱。比特币市场本质上是零和市场，数字货币不像房子一类的资产，会有租金等资本收入。比特币玩家只能靠低买高卖来获利，那么你赚的钱，肯定是别人亏的钱。因此，能力更强的专业机构在这个零和的市场，肯定是通过让散户亏钱的方式来赚钱的。趁着机构还未大规模入场，散户们就珍惜现有的赚钱机会吧！此观点对错与否，暂不下定论，先从实证角度，看看专业机构给其他市场带来的影响。鉴于比特币市场里的机构大多来自美国，我们先研究一下同样被美国机构主导的美国股票市场。道琼斯工业指数于近日突破了疫情前创造的历史最高点，达到30000点。在此，我们贴一张道琼斯近40年的走势图：
Okcoin与Paradigm宣布资助比特币核心维护者Marco Falke:1月19日消息，加密货币交易所Okcoin与投资机构Paradigm宣布，向比特币核心维护者Marco Falke提供新资助。“作为比特币核心维护者，他审查了贡献者对网络代码的提议，目前有400多名活跃贡献者。Okcoin和Paradigm的资助为Falke提供可维持生计的收入，同时他每周投入40多个小时用于比特币核心开发——鉴于比特币的去中心化结构，这是一份没有薪水的工作。”
Okcoin此前在2020年和2021年为Marco Falke提供资助。Okcoin还曾为Lightning开发者Antoine Riard提供资金支持，以支持第二层网络的隐私技术。截至目前，Okcoin累计提供150万美元的资助以支持比特币开发工作。（Bitcoin Magazine）[2023/1/19 11:20:54]
GMT在币安交易所24小时的成交额超越了比特币:4月18日消息，据币安行情显示，GMT/USDT短线突破2.57美元，最高至2.595美元，24小时涨幅为9.32%。
据币安网站数据显示，截至本文发布时，GMT/USDT 24小时成交额超过5.76亿美元，在币安交易所24小时的成交额超越了BTC/USDT的5.67亿美元。[2022/4/18 14:29:58]
整体来看，除了某些年份因遭经济危机导致的大幅回撤外，道琼斯指数一直稳步上升，长期而言年化回报率很可观，跑赢了美国的房地产、黄金等资产。单从这张图，能看出机构割了散户韭菜吗？如果从微观角度分析，可能很难讲某一个散户在美股市场上最终是亏是赚。但显然，如果把散户们看作一个长期遵循投资策略的整体，他们最终会赚到钱。不过，肯定也有亏钱的散户，比如有些人在01年科技泡沫破灭前、在今年新冠肺炎疫情前重金买入美股，赔掉了底裤。但事后看，这不就是突发事件砸出的黄金坑吗？很多散户靠抄底获得了远超往年的回报率。至此，我们似乎看到一个结论：在机构充分参与的市场里，散户不一定会被割韭菜，反倒可能获得不错的收益。对于反应研究机构带来的财富效应，道琼斯指数可能不是表现最佳的那个，那我们就重点观察一下FAANG这几只科技股。近几年，这些知名机构都重仓买入，而股票却只涨不跌。
声音 | Alina：比特币全网算力涨幅远高于比特币的涨幅:在今日金色财经独家支持直播2020矿业新势力线上AMA中，OKEX矿池负责人Alina
发言指出：2016年比特币全网算力刚突破1E，此时比特币价格不到400美元；现在全网算力已经突破了110E，比特币价格约10000美元。算力是原来的110倍，币价是原来的25倍左右，算力的增长幅度远高于比特币的涨幅。
从比特币价格上来讲，19年到现在整体币价是大幅上涨的，为挖矿提供了较大的利润空间。矿工也能有较大的动力去购买更多的矿机挖矿，以及重新打开之前因为成本原因停机的老矿机，从而使得全网算力逐步增加。[2020/2/24]
动态 | Bakkt现金结算比特币期货首日交易量超1000份:据Bakkt官网数据显示，Bakkt现金结算的比特币期货合约今日自推出以来已交易超1000份合约，达到1268份。据悉，该合约在ICE Futures Singapore上市，并由新ICE Clear Singapore进行清算，后者受新加坡金融管理局的监管。[2019/12/10]
苹果近5年股价
苹果前几大股东苹果即便已经突破了万亿美元的体量，但没过两年还能涨到将近2万亿美元。伯克希尔哈撒韦、黑岩这些机构从不畏高，只要自己觉得价格还没有充分反映价值，就会不断买入。结果是FAANG的涨幅同期大幅跑赢了大盘指数。如果去问问那些抄机构作业、跟风买入的股民，他们有没有被割韭菜，那回答自然是“Whatareyoutalkingabout?”以美股为例，可能不够公平，毕竟股市是美国的财富锚，他们一有钱就买股票，打造了美股百年长牛的盛景。散户即便不跟着机构买，也可以赚钱，无非是少赚一些。那我们再回到财富绞肉机，大盘指数10年来回到原点的中国A股，来看看机构和散户财富的关系。A股散户最多的股票当属京东方。截止2020年三季度，京东方A有超过120万户股东。不得不说京东方的股价月K线走势很平稳，除了2007年的超级大牛市，股价一直在2块钱到6块钱波动。一旦想大涨，百万大军就无法团结一致，很多人一有盈余就开始撤退。哪怕公司质地还算优良，也难有较大的涨幅。
比特币交易公司坎伯兰首席交易员鲍比曹：目前，比特币期货合约交易其实非常少:比特币交易公司坎伯兰(Cumberland)的首席交易员、前新加坡比特币交易所itBit负责人鲍比曹(Bobby Cho)指出，目前为止，比特币期货合约交易其实非常少。[2017/12/20]
再看看入手门槛高达17万的贵州茅台。由于A股规定一手，也就是100股起买，所以茅台目前最少也需要17万才能参与。高门槛意味着一般的小散户无力参与，而该只股票的行情更容易被机构主导。
如图所示，茅台一路长牛，虽然经历几次中幅回撤，但由于茅台股东往往是资产颇丰的机构和高净值个人，且人数少，人心齐，不会因为小幅下跌就仓皇撤资，从而守住了一飞冲天的气势。有炒股经验的读者应该都知道，主流机构买得越多，表明专业投资人越看好这只股票，因而短时波动，也不会轻易转手抛出，小幅盈利，也不会慌忙落袋为安。最近几年，A股风格向美股靠拢，即越是市值高、机构扎堆的企业，股票一直上涨。而散户聚集的公司，股价难见起色。因此，上面两个市场的案例证明，机构不仅不是割韭菜的镰刀，反而是股价飞升的助推器。散户跟随机构买入，往往能获得不错的收益。回到比特币市场，灰度这些美国机构入场对于散户是好是坏？既然机构要赚钱，他们赚的是谁的钱？其实这两个问题可以合而为一。机构入场，势必会带来新一波牛市，币价定会突破前高，市场规模也会扩大。这对之前早有布局或前期跟进的散户而言，肯定是利好；而后知后觉者，只能后期高价买入。机构和散户零和博弈的观点，是狭隘地建立在市场规模不变、没有增量资金入场的模型下的，可以认为是一种资本市场的“马尔萨斯人口论”。马尔萨斯于1798年创立了关于人口增加与食物增加速度相对比的人口理论，其主要论点和结论为：生活资料按算术级数增加，而人口是按几何级数增长的，因此生活资料的增加赶不上人口的增长是自然的、永恒的规律。只有通过饥饿、繁重的劳动、限制结婚以及战争等手段消灭社会“下层”，才能削弱这个规律的作用。用现在流行的话说，就是“内卷”。但是马尔萨斯没有料到，工业革命大幅度提升了社会生产力，化肥、农用机械、现代生物技术让单位土地产量几何增长。由于世界上可农耕土地没有增长太多，但粮食总产量却飞速提升，人口大爆炸便随之而来。同时随着教育的普及，富裕人口也不再醉心于疯狂造人，世界主要国家人口增长率大幅下降，马尔萨斯所说的饥饿、战争反而越来越少。同样地，比特币市场也是这个规律。作为黄金的有力竞争者，比特币拥有着诸多优势，比如更容易分割、便于传输、更容易辨别真假等。一旦大众意识到比特币的独特性和内在价值，它便很有可能取代黄金，成为数字时代的底层资产。如果能够达到黄金的市值，比特币价格还有潜在的数十倍的增长空间，因而现在的市场根本未出现“内卷”。散户和机构，在比特币vs传统金融资产的战场上，是统一战线的。在开疆扩土的时候，机构就好比气势汹汹的坦克，散户就是灵活穿插的步兵，在口一直对外的时刻，散户和机构会同时扣下扳手。机构的不畏波动、长线持有给了比特币市场以底气，让其稳定性更强。不会像只有散户的市场，稍有风吹草动就乱了阵脚。因此，随着机构的入场，我们有机会看到一个跌幅更小，涨幅稳健的比特币市场。不过还是要再回答一下这个问题，究竟灰度们收割谁？这个答案其实相当简单。20年前的房地产开发商收割了谁？是20年前买了房子的人吗，是25年前买了房子的人吗？我想，答案不言自明了。最后再次欢迎大家购买BTC后通过www.farmland.finance进行投资，年化3%～10%，获得双重收益。Farmland采用去中心化挖矿，多重审计，安全便捷。具体问题可以进入“比特山人”公众号留言。
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