发债5.5亿美元用来购买比特币的MicroStrategy疯了吗？对此最直接的回答就是没有，它只是比别的机构更加激进大胆。如果MicroStrategy是在两年前的这个时候发债5.5亿美元来购买比特币,那确实是个自杀形式的举动，这个上市公司的股价一定会一落千丈。但是在目前的这个阶段，比特币正在成为一个主要的交易产品，所以借钱5.5亿美元来购买比特币，尽管这是一个非常疯狂的举动(特别是它此前已经花了2.45亿美元购买了比特币，后来又增加用5,000万美元购买了比特币)，但这并不是完全的疯狂。它只是目前市场发展趋势的一个更加激进的行动。在目前的全球范围内，越来越多的金融机构开始提供基于比特币的相关服务。就在昨天，新加坡最大的商业银行星展银行宣布提供包括比特币在内的一些加密数字货币的交易服务。新加坡的第三大商业银行大华银行也在开始提供加密数字资产的托管服务。在美国市场，灰度信托发行的比特币和以太坊的信托交易价格都是在以溢价的方式进行交易，从来没有跌过相应的净价。灰度也一直在持续地大量买入比特币。PayPal也开始向其全球范围内的3亿用户提供包括比特币在内的买卖交易服务。加拿大多伦多证券交易所正在开始基于以太坊的ETF交易服务。这是一个国家级的交易所开始提供基于以太坊的交易产品交易服务。对于比特币这个在全球范围内交易的产品，最近的这些主流金融机构的进入为比特币交易价格的增长提供了更加坚实的基础。对比特币的交易可以至少从两个维度来看，合规与不合规，零售客户与机构客户。在比特币的交易初期，市场中的主要交易力量是零售客户在以不合规的交易方式来进行。比特币交易发展到现在，已经发展到机构客户开始在合规的交易场所进行交易。世界中的最大部分的资产是掌握在机构手中，所以目前机构资金的进入一定会推进比特币价格的上涨。在目前的这个阶段，比特币的价值本质已经不再是市场关注的重点。在两年前，比特币的价值本质依然是市场关注的重点。在2018年5月纽约的Consensus大会上，大会主办方还专门提供了一个论坛，讨论此前不久巴菲特发表的认为比特币是老鼠药的平方的观点。论坛的参与者分析讨论了为什么比特币的价值不能按照传统的定价方式来进行定价。但是在两年后的今天，比特币已经被认可成为一个主流的交易产品。市场中也不再讨论它的本质。这个现象表明比特币已经被市场所接受。市场更加关心的是是否能对它进行便捷的买卖，它的价格会受什么影响，是否有充足的流动性等等关于交易产品的具体问题。从这个角度来看，比特币作为一个交易产品开始更加类似于黄金。目前二级市场中的黄金交易产品的交易者，没有人在认真考虑黄金的实用价值。他们最关心的是黄金价格未来的走势如何，有哪些因素决定他们是否该持有，如何持有或者持有多少。美国市场对比特币交易产品的判断与监管的态度密不可分的。监管美国证券行业的SEC已经明确表明比特币和以太坊不属于证券型产品，因此不需要在美国市场中按照证券产品的方式进行运作。监管美国商品期货行业的CFTC早在2017年就批准了衍生品交易所可以提供基于比特币的衍生品交易服务。所以发展到今天，CME已经成为比特币期货的最大的持仓者。在美国银行业，监管美国银行业的OCC在今年明确说明，美国银行可以向加密数字货币公司提供服务并且能为数字稳定币的发行方提供美元的托管服务。OCC的这些举措消除了美国银行在加密数字金融领域提供服务的合规方面的顾虑。美国加密数字金融市场因此在法币和加密数字货币的兑换渠道方面就更加通畅，更多的美元因此就能流通到包括比特币在内的的加密数字货币领域。美国市场中数字美元稳定币的发行量的大涨也同样有利于比特币交易的活跃。所有这些因素都是推进比特币价格最近上涨的原因。那么此后比特币就不会有什么风险吗？会不会产生大幅下跌呢？难道MicroStrategy没有考虑这些因素吗？MicroStrategy不可能不考虑这些因素。影响比特币价格的灰犀牛因素还是非常明显的。未来的大幅震荡也是非常肯定的。但是对交易者来说，不能肯定的是它会跌到多少。是跌到5万美元，3万美元还是3千美元？相信MicroStrategy是在考虑了所有这些因素之后，依然对比特币保持强烈的信心，所以宁肯借债5.5亿美元也要来持有比特币。最近G7的金融部长和中央银行在一次会议之后，表明G7一致认为有必要加强对数字货币的监管。这是指包括对包括比特币在内的所有加密数字货币的监管。对比特币来说，此方面的监管至少有两个方面的含义。首先，美国SEC已经认定比特币不属于证券型产品，因此它的运作不必满足证券型产品的要求。它不会属于被禁止之列。其次，作为一个交易产品，它需要满足相关的合规要求，包括身份认证和反，以及相关的法规要求。这表明G7会制定制度并采取监管措施来规范目前的加密数字货币市场。这因此一定会导致市场的大幅震荡。但这会进一步改进市场基础设施，为比特币价格的长期增长奠定更加坚实的基础。此后比特币价格的变化会完全取决于市场的判断，而不会在合规方面受到影响。这对比特币来说是长期利好。正是由于市场中的这些发展，比特币正在成为一个为市场接受的交易产品，会有更多的资金进入这个产品。即使未来会有大幅的震荡，但其长期上涨是一个大概率事件。市场中因此才有MicroStrategy这种看似疯狂的购买行为。
谷燕西：美国新政府金融监管立场会更加认可比特币，更有利于机构资金流入比特币:1月25日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，在过去的两年中，投资比特币的用户已经开始从零售用户发展到机构用户。但即使是在今天，参与买卖和持有比特币的机构用户也是非常少数。市场中的绝大部分资金都是掌握在机构手中。所以在可流入资金方面，谷燕西认为比特币依然有着非常大的长期的增长空间。他还表示，在目前阶段，在主流金融机构眼中，比特币依然或者是一个无用的投机工具，或者是一个具有高度投机性的资产，因此这些机构不会将其掌握的资产投入到比特币当中。谷燕西在文中指出，投机力量在任何交易产品都起着主要的作用，而投机力量的方向变化就会导致价格的方向变化。对比特币来说，其中的投机资金数量比例远高于常规证券的投机比例。另外，由于目前比特币衍生品交易中的高杠杆率的存在，这同样会导致比特币价格的大幅浮动。所以比特币在未来波动高是非常可能的。他在文章最后表示，美国新一届政府的金融监管立场会更加认可比特币，因而会更加促进比特币成为一种主流的资产类型。因此会更加有利于机构的资金流入比特币。所以比特币未来依然有非常大的上涨空间。[2021/1/25 13:24:45]
谷燕西：BTC矿工可利用期权作为交易工具对冲市场风险，获得稳定收益:12月15日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，在应对比特币的市场风险方面，目前比较普遍采用的金融工具是期货。矿工可以采用期货来保证其在一个合适的价格将其能够生产的比特币卖出。他指出，期货作为一个对冲工具，有其优势。这些优势包括杠杆的特性，底层价格连续变化，能够支持的交易的数量巨大等等。但期货也有其局限性，包括功能比较单一和单边风险非常大。他在文中表示，同期货相比，期权对个体比特币矿工来说更加适合用来作为交易工具来对冲市场风险和获得稳定的收益。利用期权做多的交易方的下限风险只是为此支付的权利金。只有做空的一方才有巨大的风险。而且可以利用期权制定各种交易策略，以实现套利或保值的目的。对于比特币矿工来说，了解市场提供的比特币期权的特点，就有可能找到对自己更适合的交易工具。他们可以利用自己的比特币赚取稳定的收益，或防范下行风险。[2020/12/15 15:13:08]
声音 | 谷燕西：Libra经历大改变之后可能首先推出基于美元的稳定币:今日CBX研究院创始人和院长谷燕西在社群中表示，对Libra的分析应该特别注意以下三点。第一，Libra的本质上是区块链技术以及其上的加密数字资产。只不过Libra把这些技术的应用抬高到了一个前所未有的高度。第二，Libra实际上在变化的过程中。这个项目从开始的出现到消息正式公布，已经发生了很大的变化。未来依然会发生很大的变化。第三，美国社会是个商业化驱动的社会。它不会完全禁止这样的一个项目的推出，Libra在进行很大的改变之后，依然会推出。大概率事件Libra会专注于底层的区块链，一定会提供实施稳定币的技术标准，会首先推出基于美元的相应的稳定币，然后更多种类的稳定币会逐步推出。[2019/11/29]
声音 | CBX谷燕西：未来将形成分别以Libra和Telegram为代表的两大阵营:日前，瑞士金融市场监管局首次颁发牌照给两家区块链服务商，并发布反措施。对此，CBX研究院创始人谷燕西表示，瑞士金融监管对其在区块链金融中的反要求的重申非常正常。在全球的各个主要金融监管机构中，它率先颁布一个银行和证券交易商的牌照。这是非常领先的。此前成立的瑞士数字资产交易所也是在全球主要金融监管辖区内非常领先的行动。
谷燕西指出，在未来的数字资产世界中，很可能形成两个阵营。一个是基于许可链的，全球金融机构监管下的机构和资产能在上面运行的阵营。另外一个是不受监管的基于公链的阵营。前者很可能是以Libra为代表，后者可能是以Telegram即将推出的公链为代表。[2019/8/27]
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