撰文|Banach时间|2021.02.03出品|NEST爱好者获作者授权发布很多人对所谓的算法稳定币感兴趣，觉得之前的抵押稳定币或者AMM都没有新鲜感了，甚至幻想算法稳定币能够完成比特币不能完成的使命：一个完全去中心化并自动调节的全球货币。这种想法之所以产生，除了不能完全理解区块链和货币外，算法稳定币引入了新的递归算子是一个重要的诱因：递归算子比较新奇，以前也没有出现过，因此可能会“大力出奇迹”。所谓递归算子是指在连续的智能合约变换中，下一个状态是将上一个状态作为输入并且反复循环递归产生的算子。出现递归算子不奇怪，因为在链上，数据的公开性和智能合约的串行设计，构成一个时间序列，这样对同一类操作进行递归处理，能导致一种非线性的结构，甚至是一种几何级数的效果。这是一种非常强的正反馈特征，完全符合链上博弈的自增强属性。所以对于那些想要寻找新的非合作博弈可能性的人而言，使用递归算子是一个简单可行的方案。单纯的时间序列递归并不是一个好的想法，因为下一刻的信息完全由上一刻确定了。真正值得关注的是：将递归算子和其它结合，在两次状态变化中引入新的信息，这种信息体现了博弈属性，从而是不可预测的。这种不可预测性又受到递归算子的影响，具备了一定的共同预期，从而反作用于其它算子，形成一种共振，产生可控的预期属性，我们把这一类算子称之为多重递归算子。这里举一个例子，以大家熟悉的简单的算法稳定币为例，定价算子产生了一个价格Pt，这个时候扩张总量就是一个多重递归算子Mt，因为Mt是Pt的函数，而Pt+1又依赖于Mt，从而Mt+1和Mt建立了间接的递归关系，在定价算子的配合下，形成周期性的负反馈，从而逐渐趋近于价格的稳定。这种构想是建立在供给需求曲线的均衡之下的，其博弈的过程在二级市场，因此并不是很精确，会导致传导过程较为缓慢，形成稳定均衡困难。递归算子不仅仅可以有提供负反馈的算子，也有提供正反馈的算子，这一类算子瞄准的是自增强而不是算法稳定币的目标：价格稳定。这一典型是NEST系统中的回购机制，回购导致市场供给减少，价格上涨，从而性能更好，满足更多需求，带来更多收益，增加回购，价格上涨…实际上还可以构建更多具备正反馈的递归算子，这一方法因为简洁明快以及反马尔可夫属性，未来将受到更多链上协议开发者的关注。从纯粹数学意义上讲，递归算子能否构建一个稳定的短周期属性是不明朗的，因此依赖递归算子构建的稳定币收敛到稳定结构是很难的，特别是上面提到的，算法稳定币改变的不是直接的二级市场供需关系，而是通过改变总量间接改变供需关系，其传导性更慢，达到稳定均衡的约束条件更多，很难实现自身目标。在多重递归算子里，引入信息的那一步是至关重要的，这一步核心是要捕获新的信息。在某种程度上，区块链的一般均衡属性确实容易引入更多信息，这种信息在博弈结构的设计下具备一定的不确定性，但这种不确定性又是框架性的，这些信息和递归算子结合，建立了一种整体的预期，从而容易产生一种稳定性的错觉，我们认为很多设计就陷入了这种错觉，如果不基于严格的博弈论分析，很难完整把握整体的均衡属性，这种属性可能和预期正好相反。有时候在信息引入这一步，也存在某种随机性需求，这种随机性假设了对信息的依赖为0，和之前稳定币的设计不同，当这种随机性和递归算子结合反而更容易产生稳定的性状，这种随机性脱离了博弈的结构，更多体现了算法特性，是未来算法稳定币需要去挖掘的方向。我们在采用递归算子的时候，当引入信息的步骤或者独立算子过多，递归算子的效应就会逐渐下降，其正负反馈属性将逐步耗散，因此递归算子存在一个反馈强度的指标。如果我们在设计DeFi时，试图强化正负反馈，就需要降低引入新信息的次数，如果追求的是一种长周期的回归，则信息流引入本身也应当具备一定的周期属性，除非能证明即使是一种随机算子也能在设计的递归算子下达成回归，这种设计并不容易。在DeFi领域，大部分递归算子都会结合价格序列，这是因为价格博弈是一种信息最为集中的博弈，且不容易被算法预测或控制。但是目前在使用价格序列的时候，并没有依赖于有效的去中心化预言机，而是依赖于AMM机制，这会给递归算子带来可预测性及可控制性，导致整个递归过程变成了一种确定性或者控制性过程，这是很多递归算子设计者没有认真应对的。这不能简单寄希望于AMM逐渐走向有效，因为攻击性行为直接反应在AMM的留存价格序列里，无法用算法自动排除，即无法用算法排除控制过程，这会导致递归算子走向确定性，从而失去设计意义。另外，很多项目设计的递归量和决定价格序列的供需变量并不是直接挂钩，因为在链上获取这一变量较为困难，而是和资产的总量相关，这导致无法直达博弈的核心：二级市场，算子的传导性可能发生偏差。未来应该有更多的变量结合递归算子，特别是反应全市场博弈难度的参数，这一部分是值得仔细探索的非线性算子系列，这里就不再展开。在设计DeFi时，应当对递归算子做细致的信息传导机制分析，避免被预测和控制。
3天新增100亿美元：DeFi总锁仓量击穿500亿美元:据DeBank数据显示，DeFi总锁仓量于2月5日击穿500亿美元创历史新高，当前锁仓金额排名前三的协议分别是Maker （61亿美元）、WBTC（47亿美元）和Uniswap（41亿美元）。总锁仓量（TVL）是衡量一个 DeFi 项目使用规模时最重要的指标，通过计算所有锁定在该项目智能合约中的ETH及各类ERC-20代币的总价值（美元）之和而得到。DeFi总锁仓量在2月2日达到400亿美元，这意味着只拥有3天时间就增加100亿美元。[2021/2/6 19:05:09]
分析师：Aave等资产和比特币具有不相关性 是DeFi的积极信号:加密货币分析师Joseph Young发推称，不到2万美元的比特币交易对山寨币来说并不是很好。打破新高，山寨币遭殃，经历下跌，山寨币也会遭殃。像Aave、YFI和SushiSwap这样的DeFi蓝筹股具有相当强的弹性和不相关性，我喜欢将他们视为成熟的资产类别和DeFi的积极信号。[2020/12/16 15:20:48]
数字资产研究院副院长孟岩：DeFi正在重构数字资产和开放金融的基础:9月17日下午，火币大学全球区块链领导者课程（GBLP）第六期产业模块继续开课，数字资产研究院副院长、火币大学顾问孟岩以《数字资产与通证经济》的主题为学员们带来授课。
孟岩表示，区块链创业路线的迭代经历了2010年比特币挖矿、2013年-2017年交易所、2016年-2018年ICO到2020年DeFi（去中心化金融）。DeFi是全球开放金融公共基础设施，将成为区块链的杀手级应用，正在重构数字资产和开放金融的基础。
DeFi创造的金融有更好的流动性，让更优秀的金融来支持其他行业，背后有真实的价值支撑，包括重新定义互联网账户体系，重新定义企业财务报表，降低交易风险，重构资产生命周期，重构资本市场，快速创新迭代。[2020/9/17]
火币矿池丁元：对DeFI项目挖矿应抱有谨慎参与态度:7月9日晚，在NEST、Huobipool、Winkrypto X、链闻ChainNews 联合举办的AMA活动中，就“Web3.0时代，火币矿池如何布局 DeFi 生态？”主题，丁元表示，Defi火热一点都不奇怪，这是早该发生的事情，但对DeFi项目挖矿应当抱有谨慎参与态度。目前Defi项目的挖矿模式是一种冷启动的好办法，是抢占市场先机和扩大项目影响力的低成本选择，但是如果后期没有足够的价值支撑，这些项目终究会是空中楼阁。
火币矿池没有参与Defi项目挖矿，但与主流的Defi项目都保持着紧密沟通，同时会在Staking上有合作，比如在7月8日就开放了NEST的锁仓挖矿。[2020/7/9]
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