对比传统VC与Crypto VC,Crypto如何改变新创投资生态?

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瑞士引入主权货币体系的公投结果或影响对比特币的需求:据btcmanger消息,加密友好的瑞士即将在6月10日面临公投,讨论是否引入主权货币体系,这可能从根本上改变这一欧洲国家的货币概念。这种制度将使银行更难以扩大信贷和货币供应,使瑞士国民银行(SNB)成为唯一的新资金来源。此举也可能会减少对比特币的需求,因为其他国家也可能会考虑退出部分储备系统,但加密货币仍将被视为无需许可,无审查制的系统。目前的民意调查显示,三分之一的瑞士公民计划投赞成票,即取消银行继续发行货币的权利,因为这将带来一个更加稳定和健全的金融体系。然而,批评人士指出这将阻碍瑞士央行干预外汇市场的能力,引发瑞士法郎更大的波动。[2018/6/6]

回到Paradigm,但每个VC都有这么强的技术能力可以帮团队吗?团队都可以自己发币上市筹资了,到底VC可以帮什么呢?传统VCvsCryptoVC如何评估投资案?

i)卖方市场:先筹资再开发、获客如前面所说,早期创业投资已经蓬勃发展10几年,很多人在评估Web2软件创业都有非常丰富经验,从市场、团队、产品、Traction,到产品各种数据都有一堆判断指标看团队有没有找到PMF(Product-MarketFit)。但评估CryptoProjects有些天生的难度:Web2创投爱问团队:ActiveUsers、Retention、CAC、LTV..等,可许多Web3的公司产品都还没开发,没有用户没有Retention。Web2通路都花钱在Google/Facebook广告,计算CAC不是难事。可现在大部分CryptoProjects无法透过Google/Facebook买广告。还记得在Web2时代一篇很红的文章-“GrowthHackisthenewVPMarketing”?现在的CryptoProjects状况:TokenomicsisthenewVPofGrowth(这不是什么名言,只是我说的)CryptoVC关心重点除了生意本身,也要理解Tokenomics怎么设计能让项目成长。ii)可以投匿名、社群营运的团队、或非公司型态的DAO、Remote型态的团队吗?重隐私、去中心化、直接信任SmartContract算是区块链项目的天性,至少Bitcoin就是个匿名的例子。如果愿意以真实身份面对投资人和社群当然还是可以增加团队的SocialProof。疫情前很多创投只投某些地区的团队(好比只投硅谷公司),以往会投资国际团队的创投,通常会亲自出国去尽职调查(DueDiligence)。这波Web3起飞时期,大家都在疫情期间营运跨时区的remote型态,很多Cryptoprojects至今没实体见过自己成员。Crypto-nativeVC和他们的LP对这样生态习以为常,甚至也可以看到匿名创投合伙人出现(如StarryNightCapital的GP@vvd)、或宣称对anon-friendly的cryptofund-dao5,或创投自己都尝试成立DAO(如:传统大创投Bessemer成立了BessemerDAO)iii)资金运用优秀的CryptoProjects都是面向全球市场,在这个产业大家都是全球在竞争Crypto客户跟人才。以前硅谷投资人会抱怨投资都被创业企业付给了旧金山的房租、薪水,而传统VC现在要能体谅,即使一个在亚洲的团队,他们也是在跟硅谷抢人才跟用户,要全球竞争,付出去的薪资也是会很可观。这些Crypto原生的创业生态,对传统创投评估满有挑战。投资竞争者

奥地利财政部长敦促政府对比特币等数字货币进行监管:奥地利财政部长洛格(Hartwig Loger)敦促他的国家和更广泛的欧盟对比特币等数字货币进行监管,就像现在监管黄金和衍生品一样。[2018/2/24]

以往早期创投都会避免投到portfolio的竞争对手,为了支持自己的团队,也避免利益冲突,万一投到彼此在同个领域竞争,还得公开解释。比如,a16z创始合伙人MarcAndreessen亲自在Quora回答为什么同时投资到PicPlz和Instagram两个都是socialphotoapps?传统创投出身的CryptoFund,目前都还避免投资互相竞争的团队。但新兴的CryptoVC,满多背景来自Hedgefund、交易员,他们过去公开市场的经验并不会意识投到竞争的团队有什么不好,且操作比较短线。参与社群、Meme

Crypto「社群」主要聚集在几个Web2的服务:Discord、Telegram、Twitter或Signal,因传统VC以前在建立的客户社群是针对创业者,不需和投资公开市场的散户对话,但在Crypto时代,人人都可参与投资早期团队,也都抢社群的话语权当Degen,尤其Crypto社群中还充满各种迷因、缩写跟梗图。传统VC在过去规矩说话的包袱下,在Crypto圈很不讨喜,但现在要进入Crypto圈,创投要面向的客户群不只是创业者,投资界「同业」也不只是其他创投,要和「社群/投资人/用户」这几个越来越重叠的角色一起参与投资,甚至这群「社群/投资人/用户」影响Project方向的声量可能更大。传统VC要怎么应对,我现在能想到最好的方式,大概也只能是传统创投自己spinoff一个CryptoFund,至少要spinoff一个「intern」口吻的Twitter账号。1/Sequoia从twitter开始用一些币圈术语透露要进入Crypto。2/CryptoFund-Zeeprime自嘲自己是在社群对VC评分中的meh群,且总是在一堆PartyRound的募资新闻公关稿被排到知名创投之后的“andothers”。3/CMSHoldings除了主账号,还有一个CMSintern账号,除了平常帮大家贴重点笔记,发能贴近社群的推文。传统创投参与Crypto

现在CryptoProjects在募资同时就需要布局一些资源:有实际运营经验的Crypto创业者、有设计Tokenomics经验、能和不同链、交易所、Protocol介绍合作、有社群声量的KOL、可活络市场的交易员……。以上这些,目前传统VC架构下不容易参与,所以也会陆续看到各传统VC需要独立出自己的CryptoFund。Sequoia成立CryptoFund时说,成立CryptoFund是他们第一次为单一产业成立基金。基金主要要操作liquidtoken(流通代币),包括投资、质押、提供流动性、参与治理。前PanteraGP的新基金-DAO5将VC和创业者更紧密结合利益:要让被投资的创办人也能获得token,参与DAO的决定。Crypto圈变化好快,去年的贴文如今又有很多新的做法,以上先分享这段时间观察。

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