236,237，这是自5月10日以来已知的大型机构BTC抛售量。大多数抛售都是被迫抛售，少数则不是，我们对过去两个月的抛售压力和连锁反应进行了简要的事后分析。
236,237枚BTC的数字来自于过去两个月市场压力期间看到的大规模机构爆仓和其他大规模卖盘。这个数字没有考虑其他非受迫性卖出和对冲活动，这些活动通常发生在加密货币熊市中。这一切都始于DoKwon和LFG
安全团队：LPC项目遭受闪电贷攻击简析，攻击者共获利约45,715美元:7月25日，据成都链安“链必应-区块链安全态势感知平台”安全舆情监控数据显示，LPC项目遭受闪电贷攻击。成都链安安全团队简析如下：攻击者先利用闪电贷从Pancake借入1,353,900个LPC，随后攻击者调用LPC合约中的transfer函数向自己转账，由于 _transfer函数中未更新账本余额，而是直接在原接收者余额recipientBalance值上进行修改，导致攻击者余额增加。随后攻击者归还闪电贷并将获得的LPC兑换为BUSD，最后兑换为BNB获利离场。本次攻击项目方损失845,631,823个 LPC，攻击者共获利178 BNB，价值约45,715美元，目前获利资金仍然存放于攻击者地址上（0xd9936EA91a461aA4B727a7e3661bcD6cD257481c），成都链安“链必追”平台将对此地址进行监控和追踪。[2022/7/25 2:36:51]
在LFG达成最初的30亿美元BTC储备目标后5天内，UST兑美元的汇率陷入混乱，为了挽救UST的脱锚，LFG动用了8万BTC储备。Luna和UST的崩盘，导致了在未来几个月蔓延出更多的卖盘。5月份首次出现矿商抛售
慢雾：Harmony Horizon bridge遭攻击简析:据慢雾安全团队消息，Harmony Horizon bridge 遭到黑客攻击。经慢雾 MistTrack 分析，攻击者（0x0d0...D00）获利超 1 亿美元，包括 11 种 ERC20 代币、13,100 ETH、5,000 BNB 以及 640,000 BUSD，在以太坊链攻击者将大部分代币转移到两个新钱包地址，并将代币兑换为 ETH，接着将 ETH 均转回初始地址（0x0d0...D00），目前地址（0x0d0...D00）约 85,837 ETH 暂无转移，同时，攻击者在 BNB 链暂无资金转移操作。慢雾 MistTrack 将持续监控被盗资金的转移。[2022/6/24 1:28:30]
市场形势恶化，上市的矿商被迫在5月份开始抛售手中的BTC。
安全公司：Starstream Finance被黑简析:4月8日消息，据Agora DeFi消息，受 Starstream 的 distributor treasury 合约漏洞影响，Agora DeFi 中的价值约 820 万美金的资产被借出。慢雾安全团队进行分析后以简讯的形式分享给大家。
1. 在 Starstream 的 StarstreamTreasury 合约中存在 withdrawTokens 函数，此函数只能由 owner 调用以取出合约中储备的资金。而在 April-07-2022 11:58:24 PM +8UTC 时，StarstreamTreasury 合约的 owner 被转移至新的 DistributorTreasury 合约(0x6f...25)。
2. 新的 DistributorTreasury 合约中存在 execute 函数，而任意用户都可以通过此函数进行外部调用，因此攻击者直接通过此函数调用 StarstreamTreasury 合约中的 withdrawTokens 函数取出合约中储备的 532,571,155.859 个 STARS。
3. 攻击者将 STARS 抵押至 Agora DeFi 中，并借出大量资金。一部分借出的资金被用于拉高市场上 STARS 的价格以便借出更多资金。[2022/4/8 14:12:38]
5月份，上市的BTC矿商一共卖出了4,456枚BTC。特斯拉
慢雾简析Qubit被盗原因：对白名单代币进行转账操作时未对其是否是0地址再次进行检查:据慢雾区情报，2022 年 01 月 28 日，Qubit 项目的 QBridge 遭受攻击损失约 8000 万美金。慢雾安全团队进行分析后表示，本次攻击的主要原因在于在充值普通代币与 native 代币分开实现的情况下，在对白名单内的代币进行转账操作时未对其是否是 0 地址再次进行检查，导致本该通过 native 充值函数进行充值的操作却能顺利走通普通代币充值逻辑。慢雾安全团队建议在对充值代币进行白名单检查后仍需对充值的是否为 native 代币进行检查。[2022/1/28 9:19:19]
在此之间，特斯拉卖出了75%的比特币。我们估计特斯拉的抛售量为29,060枚BTC，平均价格为32,209美元。
慢雾：Spartan Protocol被黑简析:据慢雾区情报，币安智能链项目 Spartan Protocol 被黑，损失金额约 3000 万美元，慢雾安全团队第一时间介入分析，并以简讯的形式分享给大家参考：
1. 攻击者通过闪电贷先从 PancakeSwap 中借出 WBNB；
2. 在 WBNB-SPT1 的池子中，先使用借来的一部分 WBNB 不断的通过 swap 兑换成 SPT1，导致兑换池中产生巨大滑点；
3. 攻击者将持有的 WBNB 与 SPT1 向 WBNB-SPT1 池子添加流动性获得 LP 凭证，但是在添加流动性的时候存在一个滑点修正机制，在添加流动性时将对池的滑点进行修正，但没有限制最高可修正的滑点大小，此时添加流动性，由于滑点修正机制，获得的 LP 数量并不是一个正常的值；
4. 随后继续进行 swap 操作将 WBNB 兑换成 SPT1，此时池子中的 WBNB 增多 SPT1 减少；
5. swap 之后攻击者将持有的 WBNB 和 SPT1 都转移给 WBNB-SPT1 池子，然后进行移除流动性操作；
6. 在移除流动性时会通过池子中实时的代币数量来计算用户的 LP 可获得多少对应的代币，由于步骤 5，此时会获得比添加流动性时更多的代币；
7. 在移除流动性之后会更新池子中的 baseAmount 与 tokenAmount，由于移除流动性时没有和添加流动性一样存在滑点修正机制，移除流动性后两种代币的数量和合约记录的代币数量会存在一定的差值；
8. 因此在与实际有差值的情况下还能再次添加流动性获得 LP，此后攻击者只要再次移除流动性就能再次获得对应的两种代币；
9. 之后攻击者只需再将 SPT1 代币兑换成 WBNB，最后即可获得更多的 WBNB。详情见原文链接。[2021/5/2 21:17:59]
这个估计是基于以前的VWAP估计，从他们最初购买BTC和2021年第一季度出售10%的BTC以"测试流动性"来计算。假设第一季度出售的10%的BTC是以50,000美元的价格，那么特斯拉新的BTC成本价格约为33,325美元，这意味着特斯拉以小幅亏损出售。CPI出人意料
进入6月10日，美国CPI出人意料。相关因素导致价格下跌，使几只在Luna崩溃后已经处于压力之下的鲸鱼破产。6月12日，Celsius停止了取款，关于3AC崩溃的谣言传出。泄露的法庭文件显示，3AC欠了贷款人18,193枚BTC和相当于22,054英镑的GBTC。
破产之后，3AC的债权人在对3AC进行清算的同时，对敞口进行了对冲和去风险处理，试图修复资产负债表上的漏洞，从而引发了一场合理的减价出售。Purpose清算
在Luna,3AC，Celsius的连锁反应中，加拿大PurposeETF出现了24,510枚BTC的大规模赎回，在市场上创造了进一步的抛压。6月份矿商抛售加剧
市场变得更加黯淡，BTC矿商在5月份的小规模抛售压力到6月份变得更大。6月份，上市的BTC矿商卖出了14,600枚BTC。
Celsius破产重组
Celsius公司准备根据破产法第11章进行破产保护，并偿还了DeFi的贷款，在7月初释放了21,962枚WBTC。
除WBTC以外，Celsius公司还配置了大量的stETH，据传该公司于今年6月以15%的折扣被Alameda公司收购。Alameda可能对冲了他们的stETH敞口，导致ETH卖盘暴增，同时给ETH带来了暂时的残酷的下行压力，影响了更广泛的加密货币市场。宏观链上指标的问题
在4月下旬，我试图挑战某些宏观链上指标的观点。5月以来的大部分抛售压力来自于去中心化交易所和我在研究“BTC的产品化可能对市场产生影响”时提到的来源。
我们现在处在哪个阶段？
过去两个月是明显的机构投降阶段。上面提到的236,237枚BTC的大部分卖出都是被迫卖出的，而且很可能比本研究报告所估算的情况更糟糕。第11章，3AC法庭文件，stETH/ETH价格的正常化，以及在过去几周看到的救济性反弹告诉我，连锁反应正在得到遏制，前面的不确定时代已经过去。
清算暂时结束
我倾向于认为被迫性抛售和与连环清算的不确定性阶段目前已经结束，市场将会正常化。未来一段时间内，我们可能会在动荡的环境中继续下跌和抛售，而宏观和相关性可能会重新成为市场的关键力量。原地址
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