最近TradejoeV2因为从Uniswap手里抢到大量Arb交易份额而火爆，币价迅速翻倍。那么其究竟是如何做到的？为其提供流动性又需要注意些什么？本文将带你深入浅出的了解JoeV2的机制，分析其为何能在$ARB交易中获取大量份额，以及产品的优劣势，帮助你更好地理解DEX。
TradeJoeV2简单概括：AMM类似订单簿，使用非连续流动性最小价格精度基于比例而非固定数值垂直聚合流动性带来更好的可组合性基于LP获取的交易手续费和有效TVL的来进行流动性激励AMM机制
接下来以JoeV2中的ARB/ETH20bps池为例来进行深入分析，首先我们看一下池的流动性分布，咋一看跟UNIV3是挺像的。
FTX客户索赔门户网站启动时间推迟:7月3日消息，FTX官方对此前公布的FTX客户索赔门户网站的启动时间作出了更改，此前为将于2023年7月3日左右签署与该动议相关的法院命令后启动，已改成由于最近对提交的时间表进行了修改，该门户网站将在未来几周内启动。
不过网站提示称，当门户网站开放时，客户将通过电子邮件和FTX官方推特帐户收到通知。[2023/7/3 22:15:06]
那么其根本性不同在什么地方？JoeV2的一个长条即对应一个单点价格，就是说除非你把这个bin的流动性消耗光，否则价格是不会变化的。比如下图，可以看到该Bin内有大约35kArb和2ETH，如果此时有人按0.00066卖了价值2E的Arb，那么交易的Bin就会向左移动一位，价格才会发生变化。
我们再对该池尝试添加流动性，发现是可以添加单点流动性，就是说添加的流动性就在一个价格上，这其实就相当于在订单簿中放一个Maker单。那旁边的PctRage=0.20%是怎么回事？
科技初创公司Auradine宣布完成8100万美元的A轮融资:金色财经报道，科技初创公司 Auradine 宣布完成 8100 万美元的 A 轮融资，风险投资公司 Celesta Capital 和 Mayfield 领投，Cota Capital、DCVC 和斯坦福大学参投。作为投资的一部分，Celesta 的 Sriram Viswanathan 和 Mayfield 的 Navin Chaddha 将加入 Auradine 董事会。
此外，比特币矿业公司 Marathon Digital Holdings (MARA) 也是支持者之一，Marathon 在其第三季度财务报告中透露，截至 9 月，它拥有价值 3550 万美元的 Auradine 优先股。Auradine 的一位发言人证实，这个数字包括在 8100 万美元的总额中。据公司网站称，Marathon Digital 首席执行官 Fred Thiel 也是这家初创公司的董事会成员。[2023/5/16 15:06:51]
CoinShares：上周数字资产投资产品流入1.17亿美元:金色财经报道，据CoinShares报告显示，上周数字资产投资产品流入1.17亿美元，为2022年7月以来最大流入，管理资产总额（AUM）已升至280亿美元，较2022年11月的低点增长43%。其中，比特币投资产品流入达1.16亿美元。另外，数字资产投资产品交易量表现正在改善，上周交易量为13亿美元，比年初至今的平均水平增加17%。[2023/1/30 11:37:12]
我们稍微移动一下右侧滑钮，将价格范围扩大到2Bin，然后计算两个价格的相对差别。(0.00067237272-0.00067103065)/0.00067103065=0.20%也就是说0.20%就是最小价格精度
我们看下偏离当前价格较大的情况如何，比如ARB/ETH=0.0001的位置。可以得出/0.00010015473=0.20%对的，可以理解为任一位置上下价格之差都是0.2%，基于比例而非固定数值。这是和传统订单簿相差较大的地方，传统订单簿一般给一个固定数值的最小精度，比如0.01USDT这样。
Polygon将向获得Game7资助的项目提供额外支持:12月14日消息，Polygon宣布与Game7推出的1亿美元资助计划达成合作。获得该计划资助的Polygon链上游戏将获得Polygon开发团队的额外技术和开发支持。
据此前报道，今年11月，Web3游戏DAO Game7启动1亿美元资助计划，以加速Web3游戏开发。据悉，Game7是位于美国旧金山的去中心化的自治组织（DAO），由BitDAO和Forte生态系统提供支持。[2022/12/15 21:45:18]
Joe的UI也给出了4种添加流动性的方式，点击上图右上角的「learnmore」就可以学到对其详细的定义，但是除了Spot之外，其他四种都是使用官方设定的参数值，不可控。所以我建议使用Spot，存法类似UNIV3,大不了多存几个不同价格范围的。另外目前JoeV2目前有流动性激励，必须考虑这个的收益。流动性激励
摩根大通：风险投资资金的缩减是加密市场可能会出现更长时间下滑的最新迹象:金色财经报道，摩根大通团队在一份报告中写道，数字资产行业风险投资资金的缩减是加密市场可能会出现更长时间下滑的最新迹象。这是一个令人担忧的发展，因为它表明风险投资基金不愿将资金部署到数字资产领域，这增加了加密市场当前疲软长期持续的可能性。
第三季度，对该行业的风险投资达到了一年多以来的最低点 44 亿美元。加密货币行业在收紧货币政策下萎靡不振，这损害了流动性，从而损害了对高风险资产的需求。
摩根大通团队表示，9 月和 10 月的加密风险投资疲软意味着 7 月和 8 月的下降并非像预期的那样纯粹是季节性的。一项顶级数字资产指数今年下跌了56%。自6月跌至低点以来，比特币一直陷于20,000美元左右的交易区间。[2022/11/4 12:17:22]
目前这些池名后带有「Rewards」标签的是有流动性挖矿激励的
JoeV2的流动性挖矿激励分配模式：根据LP实际获取的交易手续费和MakerTVL算出分数，参见下图MakerTVL目前只看当前价格+-5bin内的，比如Arb/ETH0.2%的Bin宽度，那么只有当前价格+-1%以内的TVL才会被记入当一个Epoch结束后，统计该Epoch之内的分数然后按比例集中发放就是说如果想要获取流动性激励，还是需要比较集中地提供流动性。
如想知道更多细节，可见文档。$ARB交易为何获取大量份额
假设当前市场在持续买入Arb，UniswapArb/USDC=1.005，假设JoeV2的价格精度为1%，bin分布为。这个时候Joe当前的bin应为1.00，比Uni便宜0.5%，那只要交易费比这个差距小，通过1inch等聚合器买入Arb的交易自然就会优先走Joe，反之如果是卖Arb的话Joe就没有优势。也就是说其在高波动率出单边行情下较有优势，而低波动率猴市下则比较平庸。加上Joe针对ARB/ETH的交易对设置了0.2%的费用，而在当时由于波动预期较高，UNI又只能设置0.01%/0.05%/0.3%/1%这四档，大部分LP位于0.3%以上档位，相比Joe的0.2%又有劣势。高波动率下的经常性汇率优势+相对较低的费率，使得JoeV2在ARB0.00启动初期获取了大量的份额。目前随着波动率的下降，其汇率也不再有经常性优势；UNIV3LP回归0.05%费用的池子，也基本失去费率优势，所幸名声打出来了，加上其有不错的激励机制，给了项目方更大的操作空间。产品优劣势
实际上在上面的Arb交易份额论述中，其AMM机制带来的优劣已经说明，这一节讨论其他方面：优势：垂直聚合流动性带来更好的可组合性高效率+支持激励，可以拿到合作方的激励，比如有望受益于LSDwar劣势：没有成熟的Bribe等代币赋能机制，代币持有者收益有限无常损失相对较大优势：可组合性
由于在JoeV2中，流动性是通过每个bin垂直聚合的，而在UniswapV3中，流动性是横向聚合的。垂直聚合的主要好处是它允许流动性可替代。
我们看一笔具体添加流动性的交易，会发现在用户添加ETH/USDC后，Joe给用户返回了大量不同TokenID的ERC-1155LBT，反应了用户在不同价格水平上的流动性分布。这跟返回单个NFT的UNIV3有较大差别。因为相同TokenID代表流动性位于单个Bin/价格水平内，这是同质化的，具有更好的可组合性。
优势：合作方激励预期
集中流动性高效率+支持激励，有望吸引到LSD等有流动性需求的合作方来提供激励，比如此前UNIV3+激励模式Kyberswap,就从Lido拿到了仅次于Curve的激励分配，并且占据了极大的Alt-l1/L2的LSD交易量份额。那么能够提供类似价值的JoeV2理论上也有这个机会，从而提升TVL和交易量。劣势：代币赋能问题
如我此前推文所述，纯现货DEX，如果没有bribe这类额外赋能机制的话，是比较困难的，空有TVL和交易量却无法转化为代币持有者的收益。目前是Joe通过手续费抽成来获取收益，但抽多了又势必影响份额。Joe虽然有VeJoe,但并不是复制Curve走Bribe这条路，目前看来并不十分成功，因此代币赋能仍然是个问题。劣势：无常损失相对较大
如前文所述，单边行情下JoeV2有经常性汇率优势，但这对于LP而言实际上是承担了更大的无常损失，相当于更便宜的把币卖了。Joe会合理设置费用来补足这一点，比如1%bin宽度的ARB/USDC费用为0.8%，0.2%bin宽度的ARB/ETH费用为0.2%。加上此点并不容易察觉，所以还好（笑总结
TradeJoeV2相对UNIV3在效率上更多的是做到了特定场景下的差异化优势，而高可组合性这个优势的发挥非常依赖其的自身规模。因此后续应该持续关注项目方的BD等操作，看能否BD到足够的合作激励，构建起增长飞轮。
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