原文标题：《InnovationsofOn-ChainPerpetualProtocolsPart2》原文作者：FrankHu,KesterWu原文编译：Kxp，Blockbeats随着FTX带来的潜在影响逐步显现，去中心化和透明度的重要性也越来越受到关注。交易活动从CeFi迁移到DeFi已经不再是「是否」的问题，而是「何时」的问题。GMX这类永续协议在过去几个月中获得了显着的发展，有着独特设计的GMX已经发展成为一个独立的生态系统。这个研究被分成了两篇文章。第一部分可以在这里找到。在第二部分中，我们将更加关注GMX的生态系统以及建立在GMX之上的一些有趣的协议。
我们在第一部分中提到，GMXLP的风险在于：1）GMX上的持仓量和2）基础资产价格的波动。一些协议已经着手解决基础资产波动的挑战。RageTrade
在与RageTrade创始人/img/20230508170030536563/2.jpg "/>
调查：即使监管加强，大多数人仍在考虑或在2023年在加密领域部署资本:金色财经报道，律师事务所Barnes and Thornburg驻纽约的合伙人Scott Beal在最近的一次采访中表示，尽管过去12 个月显然存在一些广为人知的加密对冲基金的失败案例，但在启动以加密货币为重点的母基金工具方面，2023 年出现了上升趋势。?
此外，Barnes and Thornburg调查发现，52%的受访者表示加密货币的现状对他们的公司产生了重大的负面影响。然而，即使监管审查加强，大多数人仍在考虑或在2023年积极在该领域部署资本。[2023/5/25 10:38:41]
RageTradeWorkflow参考上面的思维导图，橙色编码的数字/文本提供有关JuniorTranches的信息，蓝色编码的数字/文本提供有关SeniorTranche的信息。先从JuniorTranche说起：1.参与JuniorTranche的用户将GLP存入RageTrade的Risk-OnVault。随后的行动完全由Rage的金库合约自动处理。2.基于GLP池中ETH和BTC的权重，RageTrade在Balancer上借出相应数量的ETH和BTC闪电贷。3.然后将借来的ETH和BTC在Uniswap上以USDC售出。创造出一个合成的空头头寸。4.除了从Uniswap出售ETH和BTC获得的收益之外，SeniorTranche的USDC补充款将被存入Aave作为抵押品来借入ETH和BTC。5.然后使用从Aave借来的ETH和BTC来偿还来自Balancer的闪电贷款。6.这整个过程使GMX上的LP能够享受GLP的收益，并有效地降低了基础资产的波动。接下来是SeniorTranche：1.参与SeniorTranche的用户将USDC存入RageTrade的Risk-OffVault。2.然后将USDC借给JuniorTranche，在Aave上保持1.5倍的健康因子。3.SeniorTranche参与者通过两种方式获得收益。首先，存入Aave的USDC会产生额外的收益。4.此外，GLP的一部分收益根据SeniorTranche中USDC的利用率分配。利用率的计算在思维导图中有说明。RageTrade在使用GMX的1年数据进行回测的表现如下所示：
借贷协议Venus Protocol一季度回购和资金分配提案获得通过:金色财经报道，据借贷协议Venus Protocol在社交媒体宣布，关于XVS季度回购和资金分配的提案VIP-15已获得通过。根据提案内容，Venus Protocol在2023年第一季度的储备金总收入为：1,672,206.28 美元，根据代币经济模式，20%将发送给币安用于回购，即334,441.26美元，80%将被发送到协议金库，即1,337,765.02美元；此外2023 年第一季度清算总收入为507,951.00美元，26%将发送给币安用于回购，即132,067.26 美元（以USDT形式），因此2023年第一季度发送给币安用于回购的总金额为466,508.52美元。[2023/4/9 13:53:36]
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美联储：财政部将提供250亿美元紧急贷款支持，Signature银行已经关闭:金色财经报道，美联储表示，财政部将提供250亿美元紧急贷款支持，美国的银行体系仍有韧性，基础仍然稳固。为了向美国存款机构提供流动性，每个联邦储备银行将向符合条件的取款人提供预付款，某些类型的证券将作为抵押品，美联储将使用各种工具来支持家庭和企业。
美联储表示，Signature银行已经关闭，纽约金融服务部门已经接管了Signature?Bank，硅谷银行和Signature?Bank的所有储户将得到充分保护，但股东和某些无担保债券持有人将得不到保护。纽约金融服务部门表示，他们正在与其他监管机构密切合作。美联储正在密切监测整个金融体系的状况，并将酌情采取额外措施。[2023/3/13 12:59:26]
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RageTradeYieldFunnel关键挑战
RageTrade打造了一个令人惊叹的产品。同时，该协议面临两个主要挑战：1）平衡风险和2）严重依赖GLP收益。调整金库中的头寸会在两种情况下发生：1）GLP池的权重变化或2）ETH和BTC价格变化。Aave上的空头头寸每12小时更新一次。这意味着，每12小时，如果ETH和BTC的价格上涨，将从GLP收益中获利以偿还空头头寸。为了提高资本效率，RageTrade在Aave的空头头寸上维持1.5倍的健康因子。如果在分配的12小时窗口内ETH和BTC的价格飙升，可能存在在Aave上被清算的可能性。在这种情况下，参与SeniorTranche的用户将失去他们借给JuniorTranche的资金。而JuniorTranche的参与者可能需要减少他们在GLP中的持仓量，以再次实现Delta中性，或完全失去他们的Delta中性头寸。
Optimism第二轮追溯性公共产品募资已开放提名，将分配1000万枚OP代币给OP Stack相关公共产品:1月20日消息，以太坊二层扩容方案 Optimism 第二轮追溯性公共产品募资（RetroPGF 2）已开放提名，提名时间将截止至北京时间 2 月 1 日 03:00，投票将从 2 月 21 日截止至 3 月 7 日。RetroPGF 第 2 轮将向支持 OP Stack 开发和使用的公共产品分发 1000 万枚 OP 代币。被提名的类别可以包括基础架构、工具和效用等。[2023/1/20 11:23:04]
来源：GMX统计数据，GMXETH借款利率，2022年12月1日自然而然地，该协议严重依赖于GLP收益。这不是系统性风险，但用户应注意收益潜在的波动性。团队在假设ETH的收益率保持20％的基础上非常保守。尽管如此，参与者应注意ETH的收益率会有显著波动。观察过去两个月的数据，ETH的平均借款利率为26.5％。尽管如此，ETH的收益率在44次下降到低于20.0％，最低借款利率为约9.1％。UmamiFinance
创立之初，UmamiFinance旨在以「可持续」的20％年化利率吸引机构资本进入Web3.0。Umami的USDC金库为GMX提供流动性，并将GLP的收益传递给存款人，同时对不想要的市场Delta进行对冲。
NFT项目UPCLUB完成200万美元种子轮融资:7月7日消息，据官方推特，NFT项目UPCLUB完成200万美元种子轮融资，Sora Ventures领投，Springwind Ventures、Entropy Trading、HG Ventures以及IOST参投。
据悉，UpClub旨在成为亚洲的无聊猿（Bored Ape），其正在利用NFT会员建立一种文化体验和娱乐。该团队由MCN公司Theotion Entertainment的创始人James Han创立。[2022/7/7 1:57:11]
UmamiFinanceWorkflowUSDCVault
在运作中，Umami的USDC金库通过为GMX提供流动性以获得回报，从中赚取GLP收益。1.用户将USDC存入USDC金库并获得一个收据Token——ERC-4626TokenglpUSDC。用户可以随时通过在Uniswap上交换glpUSDC以获取稳定币来离开金库。2.金库使用未公开的存款流动性的比例来铸造GLP，并收取GMX交易费用。3.其余的存款流动性用于在TracerDAO上铸造BTC和ETH的对冲衍生品。4.通过购买杠杆Token来对冲，金库创造了一个ETH和BTC的空头头寸。5.这使金库能够在对冲BTC和ETH价格波动的同时获得GLP收益。Tracer对冲衍生品
Umami利用Tracer的永续池来对冲不必要的GLP价格波动。Tracer的永续池是合成衍生品，使用户可以对资产进行杠杆多头或空头交易。每个池子都有一个既定的风险额度。这些头寸不可清算，并且将完全抵押。
TracerDAO永续池永续池由一个合约来管理，根据基础价格源将价值转移给抵押池的多头和空头方之间：1.池子有两个方向：多头和空头。用户将USDC存入抵押池的多头方，铸造多头Token，反之亦然。2.用户可以通过燃烧任一Token来转换多头/空头Token为USDC。3.Token的价值由池子两侧持有的抵押品比例决定。4.空头池和多头池中持有的抵押品数量会动态变化。5.每小时，重新平衡发生并且价值从池子的一侧转移到另一侧。转移的数量是根据池子的抵押品比率确定的，其计算如下所示：
来源：TracerDAO，永续池再平衡以1倍池为例，当基础资产价格上涨时，空头池中的抵押品将转移至多头池。
价值转移的计算将分为两步：1.假设基础价格上涨5％，价值转移计算如下：
从空头池转移的金额计算如下：
TracerDAO永续池的非线性收益
来源：TracerDAO，功率杠杆图解这一函数将有效防止任何一方失去全部价值。尽管清算风险被有效地消除，但收益大大降低。观察2p多头现货，如果基础资产升值100％，2倍杠杆将带来200％的收益。然而，在功率杠杆函数下，收益将减少至约75％。Umami的USDC金库的「收益漏斗」如下图所示：
主要挑战
TracerDAO永续池的表现不佳需要注意的是，USDC金库的对冲模型不会导致完全的Delta中性。尽管TracerDAO的永续池设计有缺陷，但Umami可能将其用作对冲工具，因为他们在USDC金库推出之前启动了支持TracerDAO池中流动性的早期活动。使用这些池进行对冲的实际成本远高于预期。TracerDAO池的偏限制了金库的可扩展性和表现与RageTrade类似，平衡风险在Umami的USDC金库中仍然存在。金库每9小时重新平衡其Tracer对冲。如果BTC或ETH在短时间内非常波动，这可能会对Delta中性产生不利影响。该金库现在已停止运营2022年8月底，Umami暂停了备受期待的USDC金库，因为其声称的20％年利率不可持续。
来源：DuneAnalytics，/img/20230508170030536563/16.jpg "/>
在ByteTrade，我们正在积极构建我们的Web3操作系统，该系统基于开放的区块链-边缘节点-客户端架构，是原始全堆栈互联网协议的去中心化版本，它将吸引大批用户和去中心化互联网应用来实现Web3.0，并最终将数据所有权还给用户。除了成为Web3OS构建者外，ByteTrade还积极参与孵化和早期投资Web3.0项目，以构建我们的Web3OS生态系统。我们将通过为Web3.0构建者提供各种资源，包括但不限于技术专业知识、产品定义、商业规划、GTM策略和资金等，来为他们提供切实帮助。原地址
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