本文略有删减。
我们一直担心在过去的几十年里，西方经济中的反直觉趋势——不断增长的GDP流向了金融部门，但仍然有数以百万计的人无法享受到基本的金融服务。
与此同时，在世界其他大部分地区，中国的金融科技企业已经为那些没有银行账户的人提供银行服务，这是我们的主要竞争者。
随着Cynthia Lummis、Pat Toomey以及Elizabeth Warren等参议员们发声越来越多，左派开始也承认，数字货币可能是帮助“让更多人进入系统”的强大工具。
稳定币，即与美元等稳定资产挂钩的私人发行的加密货币，将在未来的普惠金融服务中发挥重要作用。
在过去的一年中，稳定币的总供应量从200亿美元，增加到超过1250亿美元。这种惊人的增长自然也引起了立法和监管机构的兴趣。
美国在技术和金融领域的优势，正是依赖于商业领袖和政策制定者的合作，既能让私营部门进行试验，同时也有助于管理可能会损害消费者的风险。
Binance Labs投资其孵化计划第五季中的5个项目，包括DeFi、基础设施等领域:6月20日消息，Binance Labs已投资其孵化计划第五季中的5个项目，所选项目涵盖Web3的各个领域，包括DeFi、基础设施、工具和中间件。具体项目细节如下：
zkPass，一种基于多方计算(MPC)和零知识证明(ZKP)技术的Web3可组合、隐私保护的去中心化身份验证解决方案。zkPass旨在使用最新的密码技术为Web3应用程序提供安全且保护隐私的身份验证解决方案。
Mind Network，一个全加密网络，建立在获得专利的自适应全同态加密(FHE)框架之上，以保护Web3上的所有用户数据、智能合约和人工智能。它被用作去中心化的隐私保护数据湖，提供加密的高性能按需付费数据存储和计算。
Kryptoskatt，一个为全球用户简化Web3财务的项目，提供一套全面的解决方案，包括会计、投资组合管理和税务报告。Kryptoskatt支持2000多种DeFi协议、100多个交易平台和钱包以及50多个区块链，是满足所有Web3金融需求的一站式商店。
Bracket Labs是一个在链上构建杠杆结构化产品的项目，具有简单的界面和创新的自适应定价，可大大提高可用性。Bracket Labs推出了BracketX.fi，该平台可帮助交易者快速利用横盘和趋势市场条件下的波动。
DappOS，一个专注于构建操作协议的项目，通过创建提高Web3应用程序可用性和可访问性的解决方案来降低进入Web3的门槛。[2023/6/20 21:48:54]
在保护消费者、预防金融犯罪以及维护金融系统安全上，稳定币的监管政策与技术都至关重要。
数据：比特币Ordinals铭文铸造费用突破1000万美元:金色财经报道，据Dune Analytics最新数据显示，比特币NFT协议Ordinals累计铸造费用已突破1000万美元，本文撰写时达到12,145,182美元（461.6514 BTC），当前铭文铸造总量为4,292,526枚。此外，昨日5月6日比特币Ordinals铭文铸造量达到324,804枚，创下迄今为止历史第二高单日铸造量记录。[2023/5/8 14:48:51]
因此政策制定者在考虑此类监管时应关注三个核心原则：
（1）?促进公平获取；
（2）确保发行人和储备的完整性；
（3）加强稳定币网络的技术和运营弹性。
已经有许多不同类型的稳定币（而且市场在不断创新），所以如果我们想利用这项技术并降低其风险，一刀切的监管是一个糟糕的选择。
我们还处于这场比赛的早期。
今天的稳定币格局
过去一周USDC流通量增加6亿美元:2月25日消息，据官方数据，截至2月23日，Circle在过去7天时间里共发行21亿美元USDC，赎回15亿美元USDC，流通量增加6亿美元。USDC总流通量为422亿美元，储备量为423亿美元，其中储备银行中的现金108亿美元，短期美国国债约316亿美元。
Circle在过去30天时间里共发行183亿美元USDC，赎回197亿美元USDC，流通量减少约15亿美元。Circle在过去365天时间里共发行1843亿美元USDC，赎回1950亿美元USDC，流通量减少约107亿美元。[2023/2/25 12:29:26]
在我们更深入地探讨这些原则之前，我们先了解一些基础知识——三大稳定币的价值比一年前上涨了大约10倍。
包括Visa、万事达卡、摩根大通和富国银行在内的传统公司正在试点稳定币集成，以提高其现有基础设施的效率。
机构分析：美联储会议纪要未给出美元进一步上涨的理由:2月23日消息，三菱日联外汇分析师Lee Hardman在一份报告中称，周三美联储的会议纪要显示，多数官员倾向于小幅加息25个基点，但没有提供进一步提振美元的措施，不过美元仍有望继续表现良好。在近期美国短期收益率上涨的支持下，美元短期内应该会继续在更坚实的基础上交易，但美联储隔夜没有提供新的催化剂来引发进一步上行。他表示，美元在亚洲交易时段温和走软，尤其是相对于风险较高的大宗商品相关货币。[2023/2/23 12:25:02]
更重要的是，稳定币还让传统金融部门开启了更广泛的金融服务渠道——最明显的例子是它们在DeFi中的应用。
稳定币一直是DeFi增长背后的核心支持技术——DeFi需要低波动性的链上资产用于日常交易。
稳定币发行人通常使用以下两种机制中的一种来保持稳定币价值与锚定资产的价值挂钩：
资产支持的稳定币
以法定或加密货币作为抵押品维持资产储备，并允许需求方进行价格套利以保持价格不变。
Bit Mining在推出新的莱特币、狗币矿机后股价上涨51%:金色财经报道，Bit Mining周二宣布了一款被称为LD3的新莱特币和狗币矿机，并于1月9日在推特上首次公布了这一消息。
Bit Mining股价上涨约51%，多数矿业股随着比特币的上涨而上涨。[2023/1/18 11:17:59]
算法稳定币
使用智能合约的自动执行来维持价格稳定。
资产支持稳定币面临一个问题，即基础资产是否安全，以及它们是否与传统金融体系建立了可能导致系统性风险的接触点。
对于算法稳定币，今天的主要风险是技术和运营——智能合约是否按预期执行，它们是否容易受到恶意行为者的破坏，以及协议的经济和激励措施是否会产生意外的后果等。
在我们进入政策讨论时，清楚这一点很重要，因为一刀切的解决方案并不能解决这些截然不同的问题。
稳定币监管原则
我们认为政策制定者应该负责任地监管的稳定币——利用蓬勃发展的私人稳定币生态系统可以帮助美国迅速采取行动，赢得金融创新领域新兴的地缘军备竞赛。
展望未来，一个国家对数字基础设施的选择对塑造其地缘方向的影响可能与过去几代人加入北约或华沙条约组织一样重要。
以美元计价的稳定币，有助于确保美元的持续主导地位以及美国金融体系在世界经济中的中心地位。
然而立法者和监管者并未普遍理解这些要点。
最近的一些立法提案将赋予财政部长自由裁量权，以完全禁止法币支持的稳定币。这些方法不会利用以美元为基础的稳定币带来的机会，反而会损害核心国家利益。
考虑到这一点，我们提出了负责任的稳定币监管的三项原则：
它应该促进公平访问，确保稳定币发行人和储备的完整性，以及加强稳定币网络的技术和运营弹性。
提前公平访问
稳定币的监管框架应首先确保所有消费者都能平等获得，并且可以克服现有的获取障碍。
政策制定者不应复制当前金融体系的成本、效率低下和障碍，而应将稳定币作为底层金融基础设施来消除这些障碍。
基于区块链的基础设施的结果是，消费者可以从比我们今天在消费金融领域拥有的任何东西都更强大的审计和披露中受益。
传统的基于披露的制度可以而且应该现代化，以利用技术的好处，确保披露标准侧重于消费者对他们可用的产品和服务的有意义的理解。
确保稳定币发行人和储备的完整性
监管需要提供清晰且可预测的途径。
两年前，监管不确定性导致该领域一个有前景的项目关闭，而缺乏明确性在继续阻碍着创新，并推动人才离开美国。
自2018年以来，Circle和Center Consortium已发布证明来自Grant Thornton LLP关于支持 USDC的储备。
监管机构应与发行人和审计师合作，采用特定标准来管理必须提供哪些关于资产支持的稳定币储备的定期证明。此外，监管机构应确保披露内容简短且，对普通消费者来说是可以理解的。
对于基于去中心化资产（加密抵押）的协议，数据存在于链上，因此抵押品的验证相对容易；对于拥有链下资产的发行人，披露应包括公认会计师事务所的定期公开审计报告。
鉴于其可审计性，区块链为国家安全和执法机构提供了检测非法活动和执行制裁的新方法。
有了适当的隐私优先架构，稳定币的公私合作（例如创建共享分析工具和数据存储库）可以显着改善现状。
与普遍看法相反，现有系统不足以检测或阻止此类行为。
加强技术和运营弹性
与市场参与者合作制定有关加密抵押和算法稳定币验证和治理的具体指导。
这个领域的许多项目都由DAO管理，这对监管机构来说可能是一个挑战。
因此政策制定者应首先专注于与成熟的参与者合作，制定有关验证其基本财务模型和协议治理的适当标准的指南。
此外，绝大多数加密原生稳定币项目在其稳定机制方面是透明和可审计的，这可以自然地与针对21世纪现实更新的基于披露的框架保持一致。
关于稳定币的话题，与关于CBDC（央行数字货币）、由政府发行并代表主权义务的加密货币的对话密切相关。
然而CBDC也面临着一系列挑战——尤其是在隐私和安全方面。
但CBDC和稳定币可以共存。
最重要的目标应该是确保美国开发商不会落后，并且美元仍然是这个新兴产业的基础货币。
培育一系列由美元支持的稳定币项目将支持这些目标，并通过避免单点故障来增强我们金融基础设施的弹性。
稳定币具有独特的地位，可以成为更好、更具包容性的金融体系的基石。
公共部门和私营部门之间建设性的参与一直是美国成功建立既值得信赖又充满活力的金融部门的基石。
随着金融业经历一个世纪以来最彻底的转型，这种情况没有理由不能继续存在。
来源：a16z
原标题：《稳定币、稳定性和金融包容性》
作者：
Katie Haun
a16z的普通合伙人，此前她曾担任联邦检察官十年，与美国证券交易委员会、联邦调查局和财政部等机构合作，专注于欺诈、网络和公司犯罪。
Tomicah Tillemann
a16z的全球政策主管。此前，他曾担任现任总统约瑟夫·拜登和两位国务卿的高级顾问。
James Rathmell
致力于a16z加密及其投资组合的政策和监管策略。
翻译：北辰
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。