一文读懂Degis:Avalanche上的AIG,期权、CDS与AMM的混合体

作者:Web3erLiu

导语

纵观世界金融史,风险和收益始终是资本市场最关注的话题。从1347年乔治?勒克维纶为“圣?克勒拉”号商船开立保单,再到次贷危机前风靡于华尔街的CDS,保险产品始终是历史最悠久、最行之有效的风险对冲工具。

即便是远离金融市场的普罗大众,也因其天性中对风险的厌恶,而对保险服务有着不可割裂的需求。

而在如今的加密世界,保险产品的发展与采用却步履蹒跚。随着加密市场迎来史无前例的盛况,全网DeFi体系TVL在2021年一度突破2500亿美元,最大增量超300倍。

当前的加密世界已经达到“太大而不能倒”的地步,但在这个比萨尔瓦多全国M2规模还高出10倍的市场上,仅有约10亿美元的锁仓资金集中于保险协议。从数据看,大多数链上活跃资金依然暴露在高风险之中,而链上保险赛道则有着广阔的发展前景与市场空间。

本文将以Avalanche链上首个原生保险协议DegisProtocol为例,对保险产品进行简要解析。

项目简介

DegisProtocol是部署在Avalanche链上的DeFi保险协议,该项目启动于2021年5月,香港科技大学Crypto-FintechLab孵化。Degis致力于成为下一代链上一站式风险保护平台,对代币价格波动、智能合约风险等问题提供解决方案,构筑新的区块链生态。

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基于当前各大公链保险协议数量稀少的现状,Degis将成为Avalanche上首个原生保险平台,借助于Avalanche的低Gas、响应快等优势,Degis有望承载更多用户,成为为数不多的、通过DeFi产品搭载现实中保险业务的平台。

目前,Degis已经完成第一阶段开发工作,即将上线。团队于2021年12月上线V1版本测试网,于2022年2月11日上线V2版本测试网并开启代币奖励活动至2月25日,向参与测试的用户发放奖励。

在接下来的主网上线中,Degis将上线代币价格波动险。代币价格波动险创造性的融合了AMM机制,跳过人工审核投保过程,提供比普通保险更具流动性的风险对冲产品。不难看出,Degis有着稳定且经验丰富的开发团队,成员具有多年的相关领域研究及开发经验,他们将区块链技术与保险行业紧密结合,创造性的提出解决方案,让人对他们项目的前景十分看好。

目前,Degis项目的社区氛围较好,其Twitter粉丝数达2.9万,Discord成员数量达1.5万,Telegram成员数量超1.2万。该项目已获得BLIZZARD、AvatarVentures、GBV、CMTDigital等超过20个机构投资,由avalanchefoundation支持。

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产品介绍

在现实生活中,人们常常对保险产品繁琐的购买和理赔流程感到厌烦,同时,在非洲和东南亚等保险体系落后的地区,大量人群无法获得优质的保险保障。基于这些原因,传统保险市场阻拦了大量的潜在用户。

而在DeFi市场中,NexusMutual、InsurAce、Helmet和Nsure等保险协议又存在用户群体覆盖面狭窄的问题。这些协议主要为Aave或Compound等主流DeFi项目提供保险,或专注于涵盖DApp智能合约缺陷和黑客攻击事件,用户群体往往被限制为与某些DeFi协议相关的投资者,且保单索赔周期较长。其次,已有的DeFi保险协议在产品流动性上表现欠佳。

基于当前的市场缺口,Degis将其市场目标覆盖至对现实保险业务有需求的人群,并兼顾DeFi市场对代币资产风险高效对冲的需求,同时切入了链上与链下两个领域。考虑到以太坊网络Gas费高且效率低下,Degis选择了交易成本低且速度更快的Avalanche网络。

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根据数据,当前Avalanche独立地址数已突破200万,每日交易笔数可达百万级别,交易成本可低于以太坊的1%,具备相当的用户基础,且正处于高速发展中。考虑到当前Avalanche尚无原生保险平台,若未来该链上的DeFi体量继续扩大,则Degis可凭借先发优势获取较大市场份额。

根据Degis的白皮书,其将首发链上代币价格波动保险。

代币价格波动险

NaughtyPrice是新一代代币价格保险,主要解决代币价格波动对投资者产生的风险问题。Degis的代币价格险板块将利用AMM保险池模式,旨在降低Avalanche生态系统的风险,提供一体化的风险对冲方案。

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传统风格的保险协议往往提供期权类产品,对代币价格进行投保,但这会引申出保险产品流动性差及计价方法复杂的问题。为了提高保险产品的流动性,并维持产品计价的合理性,Degis协议将保单本身代币化,并引入DEX平台惯用的AMM机制,通过交易者的做市行为加强保险产品流动性,并通过市场活动本身来确定产品价格。

在Degis的NaughtyPrice系统中,主要存在三种角色,包括:保单创建者、流动性提供者、交易者。每种保单都会有自己专属的铸造池和交易池。

首先,保单创建者可以使用USDC等稳定币,从保单铸造池以一定价格铸造保单代币,该过程类似于一级市场交易,铸造价格由特定程序计算得出,用到的算法类似于期权定价公式,而保单代币的使用方式也类似期权,有一定的交割日期,比如:AVAX60L2202代表AVAX的一种保险代币,如果2022年2月第一天AVAX价格低于60美元,则持有AVAX60L2202代币的用户可以获得相应补偿。

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在Degis上,支持保险代币铸造者将保险代币送回铸造池,以赎回自己铸造代币消耗的稳定币。

铸造保单代币后,保单创建者可以在交割日前,在对应交易池卖出保险代币,也可长期持有保单并将其当做类期权产品使用。各种保单代币有独立的交易池,价格曲线类似于Uniswap的AMM模型。

在交易池中,保险代币的买卖双方会频繁进行交易,最终保险代币本身的价格将被市场活动所影响。此时的交易者既可以是长期持有保险代币的投保用户,也可以是套利者,他们可以在保险代币价格被低估时买入,价格被高估时卖出,从而通过套利使保险代币的价格趋近于价值。

在Degis的代币价格波动险板块中,流动性提供者的角色类似于Uniswap等DEX平台上参与流动性挖矿的用户,他们可以将稳定币与相应数量的保险代币存入,为保险代币的交易池提供流动性,并收取LP代币以获取奖励。从本质来看,代币价格波动险类似于期权工具,但具体的赔款结构与期权不同。

通过以上三者的参与,Degis协议可以通过市场活动解决保险或期权类产品的流动性及计价问题。而当到达保险交割日时,Degis的保险索赔处理程序将根据预言机数据确定保险服务是否被触发,以及若触发则应赔付保单代币持有者多少金额。

按照测试网显示的结果,在Degis平台,流动性提供者可将LP代币用于质押挖矿,同时,在交易池购买保险代币的用户也可获得激励代币DBT,该激励代币也可用于质押挖矿。

为了激励用户参与到Degis生态当中,Degis开发团队还设有TreasuryBox奖励机制。保险池中的部分收入将被放入奖池,作为奖励分发给质押DEG的平台用户。

代币分配

Degis协议的平台代币为DEG,发行量共计1亿枚,具体分配如下:

46%——用于用户激励计划,将向使用Degis的用户发放,以鼓励用户使用Degis产品;

22%——将向投资于Degis的机构发放;

12%——预留给团队,主网上线后有15个月的锁定期,之后15个月线性释放;

8%——用于增长基金,主要用于市场运营和品牌建设;

5%——用于财政储备,以应对和社区相关的应急事件;

3%——用于奖励Degis协议相关顾问,锁仓机制与团队相同;

2%——用于代币公售IDO等;

2%——用于在去中心化交易所上提供初始流动性;

未来,Degis将会继续推出无常损失险,智能合约保险,最终将构建链上第一个保险聚合器,为用户提供便利及定制化的保险服务。

结语

与其他区块链保险产品对比,Degis在产品模式上做出了创新。其通过引入AMM交易池机制解决流动性问题,同时兼顾用户需求,将业务扩展至更广泛的市场,为保险协议乃至DeFi市场带来了新的想象空间。

同时,其所立足的Avalanche公链正处于爆发式增长期,作为该链上首个原生保险协议,Degis有望凭借先发优势占据市场份额,在为Avalanche保驾护航的同时,让自身赢得巨大进步。

但由于引入了保单代币化和AMM交易池,Degis保单代币在具备流动性的同时,因其更强的金融资产属性,显然更可能吸引攻击者的青睐。

考虑到保险产品实用性质重于交易性质的因素,作为当前Avalanche上唯一的原生保险供给者,Degis在提升保单产品交易属性的同时,也应思考其潜在的安全问题。

参考文献:

《Degis白皮书》

https://docsend.com/view/465aty7qq3e4axk2

《DegisLitepaper》

https://docsend.com/view/hrfkq4p29aa7qhxg

《Degis研报——MoonDigitalResΞarch》

https://mirror.xyz/0x1e1D1645Fca9382E774D17Cc959ceBE

840b45ebC/FFBt6o8uBo0WdUd5jfabEkof-rKzvdxPsPPtTmY90NA

《DegisTestnetCompetition》

https://degis.medium.com/degis-testnet-competition-9265c965c710

《InsearchofabetterDeFiInsuranceProtocol》

https://medium.com/@clinap/in-search-of-a-better-defi-insurance-protocol-5d3fa034be76

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