撰文：TaschaLabs
编译：TechFlowintern
代币化是Web3的重大突破。它为创新创造了巨大的可能性，但也打开了潘多拉魔盒。
任何人都可以创建一个代币来代表任何有价值的东西，并在一个开放的网络上根据共同标准来与其他资产进行交易，这是公链出来之前不可想象的事情。代币化也让许多Web3“产品”在短期内获得了吸引力，即使它们本身是不可持续的。
庞氏局最终都会崩溃，但这并不能否定这样一个事实——即如果应用在正确的环境中，代币化是一种强大的经济工具，可以促进业务增长。
现实世界中的企业才刚刚意识到代币化的力量，熊市中投机的消亡为代币化的真正创新提供了喘息的空间。拥有可行产品的公司，如果能够尽早将实用代币纳入现有商业模式，将获得丰厚的回报，同时推动加密货币的采用。
观点：以太坊期货ETF获批或早于比特币现货ETF:11月3日消息，彭博行业研究（BI）指出，以太坊期货ETF获批上市或早于比特币现货ETF。BI分析师James Seyffart在周二的报告中写道：虽然多数市场参与者认为现货比特币ETF将优于期货ETF，但美国证券交易委员会（SEC）对前者的批准可能会推迟至2022年底以后。他估计以太坊期货ETF最早有望在明年一季度获批。（彭博社）[2021/11/3 6:28:16]
我所说的“实用代币”是指在产品生命周期中有明确用途的代币，而不是让持有者分享公司利润的“股权代币”，后者类似于股票，并且在未来可能会遇到监管方面的障碍。那么传统企业如何从实用代币中受益？这里有3种方法：
1.用户黏性/用户忠诚度
最简单的实用代币使用案例是作为一个奖励计划——用户越是使用产品，就能获得更多的代币，然后代币可以在未来兑换更多的产品。
观点：去中心化网络要向前发展，需要脱离中心化交易所来进行:此前部分交易所（币安和Kraken）已经上线了新DOT代币，而不是按此前约定的8月21日周五上线。一些评论人士认为，不管波卡Polkadot社区与交易所之间的情况如何，这种情况说明了一个更大的问题，即大型加密交易所可能对社区项目有害。加密市场分析师，分析平台Quantum Economics创始人Mati Greenspan称他对Kraken和币安采取的行动并不感到惊讶。他说：“交易所和经纪人说到底都是生意，他们要做最有利可图的事情。这也不是唯一的加密问题。”他表示，如果去中心化网络要向前发展，它必须在不使用中心化交易所的情况下进行。 Loopring创始人兼首席执行官Daniel Wang也发表了类似的评论：“风险包括列出一些不良代币和不良交易行为。因此，这种行为无法通过任何技术解决方案来解决。这是人类的行为，包括市场和信息操纵。”Bancor联合创始人Galia Benartzi则表示，如果没有与现有经济模式之间的桥梁，就很难建立一个新的经济模式。但他同时提到，虽然中心化交易和市场现在可能是常态，但加密领域不太可能继续以这种方式运作。（Cointelegraph）[2020/8/21]
忠诚度并不是什么新鲜事——想想飞行常客的里程数记录、星巴克奖励、信用卡积分等，改变游戏规则的部分是：允许一个人赚取的“积分”在公共区块链上的二级市场具有流动性。
观点：比特币波动性受抑制原因或是大量持有短期波动性期权的基金涌入市场:根据Skew提供的数据，BTC隐含波动率和实现波动率也出现了下沉，跌至2020年3月以来未曾见过的水平。7月10日，实际波动率降至3.2%，但隐含波动率保持在3.5%。
Blockhead Capital的执行合伙人Matt David Kaye表示，波动性受到抑制的原因可能是市场上大量持有短期波动性期权、寻求收益的基金涌入。对市场上的许多投资者来说，这些工具被宣传为低风险、产生收益的工具。
随着比特币价格的巩固，做市商正试图通过不断调整现货风险来对冲风险。这导致了一个更紧的价差的产生，并扩展了6月份可预测的价格区间，因为他们以低价买回了比特币，当比特币价格稍有上涨时就出售了比特币。因此，这些短线波动基金正在获利，Kaye补充说，比特币期权市场的风险被错误定价了。（AMBCrypto）[2020/7/11]
这彻底颠覆了传统忠诚度的商业模式。
观点：BTC日波动率再次低于50% 或是短期变盘暴跌信号:CoinMetrics数据显示，比特币的日波动率已再次下降到50%以下，而上次比特币日波动率下降到50%以下是在3月7日。历史数据显示，自2013年以来，比特币30日的平均波动率已经有35次降至50%以下。而在这35次中，波动率持续低于50%的时间中有80%持续不到20天，55%持续不到10天。而有观点认为，盘整的时间越长，比特币价格变动的幅度就越大。而随着波动性下降，比特币的价格可能正在积聚能量，准备进行下一次大幅价格波动。有分析认为，或在短期内看到比特币价格暴跌。（AMBCrypto）[2020/6/17]
传统的用户奖励本质上是歧视性定价。按使用水平向用户收取不同的价格，可以让公司获得更高的利润——或者用经济术语来说，就是更高的生产者剩余。
观点：韩国不明确的加密法规导致加密产业产生混乱:韩国ICON基金会Min Kim表示，韩国加密交易还没有得到金融当局的明确指示，这导致了该领域产生了许多混乱。他称，和其他国家一样，韩国从一开始就对加密货币有很多困惑。然而，随着加密货币的合法化，很多规则将围绕着交易所，尤其是KYC和消费者保护进行。同时他认为韩国政府将出台明确的法规，这些法规将会证明对该行业有利。有了这些明确的路径，新项目就不必在韩国以外的地方设立实体。（AMBCrypto）[2020/5/2]
示例：下图中的橙色区域是向所有客户收取相同价格(P)时的生产者剩余：
如果生产商根据购买数量创建二级定价，则现在橙色区域更大。
价格歧视越细，生产者剩余就越多，只要公司确保较高级客户不能作弊，以利用其他层级的低价。
这就是航空公司不允许您出售飞行常客里程的原因，如果“批量折扣”可以转让给其他用户，这种商业模式就会崩溃。
但是，如果你把忠诚度代币化，就会发生这样的事情，如果忠诚度积分是可替换的代币，可以在二级市场上进行交易，那么你给每个人的折扣都是一样的，即=代币价格×1个代币可以兑换的产品数量。
那么，为什么企业都想要将忠诚度代币化呢？
因为尽管代币使得差异化定价成为可能，但它给了用户更强的激励去获得奖励，因为货币利益可以立即在二级市场上兑现，流动性使代币化奖励比局限在单个产品的忠诚度积分更有吸引力。
从经济角度看，额外的激励措施会使需求曲线向上移动，其幅度与折扣额相等，这表现为用户增长和现有用户的使用量增加。由此产生的均衡价格、数量和生产者剩余都比基本情况下要高。
2.为增长的营销支出提供资金，而不影响当前的现金流
2000年，PayPal向新用户奖励了数千万美元的注册奖金，以引导其使用。这是一个很好的激励措施，但却是从公司金库中取出的真实现金。
除非你是一家拥有大型VC支持的初创公司，否则其他新公司很难实现这样的增长营销噱头。
但如果注册奖励是代币形式，则不会影响公司当前的现金状况。相反，当用户在未来使用代币兑换公司的产品和服务时，就能收回当时发放的代币。
借助二级市场的流动性，你可以用未来的收入来资助今天的增长。这对更多的公司来说，是一种更灵活的营销支出方案。
此外，您可以调整兑换比例，即X数量的代币可以兑换Y数量的产品，以根据您的产品和二级市场的价格在不同的时间更改您以美元计价的折扣。
这种“货币政策”是您可以使用的额外营销杠杆。与传统的奖励计划相比，代币的另一个好处——它增加了直接与间接利益相关者的数量。
3.扩大利益相关者基础
许多所谓的Web3“社区”只不过是投机者希望代币价格上涨的诉求室，建立在这之上的社区在牛市中是强大的，但从长远来看也是脆弱的，甚至是具有破坏性的，更不用说如果持有代币的目标仅仅是价格上涨，你可能还会遇到监管的麻烦。
相反，一个好的货币应该以相对稳定的价格为目的来使用户对代币产生长期信任。所以应该激励用户赚取更多的代币，而不是让他们坐等代币升值。
即使没有投机的崇拜者，你的代币在二级市场上流通的事实意味着，它能互动的人比你的实际用户数量更多，而且一个具有稳定价值的资产可以被纳入其他金融工具，进一步扩大你的影响力。
那么有哪些类型的公司适合拥有这种代币？几个基本标准：
A.你的产品与市场的契合度很低
为未经市场检验的产品在第一天就发行代币是不明智的。代币价格的反射性和投机主义的"用户"会误导你的产品。当潮水退去时，你会发现自己在裸泳。
如果短期内出现用户流失率很高的状况，拥有代币也并不能解决这个问题。确保产品具有足够的粘性，维护你所吸引的用户。
B.边际成本
请记住，代币奖励的发放是以您未来的收入为代价的。如果你的边际成本随着用户数量的增加而下降，那就没什么问题。
在这种情况下，获取更多用户是有意义的，因为它可以抵消您的奖励成本，而代币化将帮助您实现目标。但是，如果你的边际成本持平或者增加，那代币化可能就没什么意义。
C.赢家通吃的市场
这补充了B点，因为赢家通吃的情况经常发生在边际成本下降的行业中。
但重点是这个市场应该有足够的空间来有意义地推动需求曲线上升，如果你经营一家为2000名当地人服务的小镇餐厅，代币可能不会成为你的正确营销工具。
D.你的商业模式允许代币具有明确的效用
例子：你的产品售价为X美元/月，用户可以用代币支付，最高可达Y%。
如果你的产品的使用和销售来自不同的群体，例如依靠广告收入的内容平台，代币也可以发挥作用。在这种情况下，受众通过消费内容赚取代币-->受众在二级市场出售代币-->广告商购买代币并支付给你。
代币化再次成为推动商业增长的强大经济模式，但是，要与具有可行增值的产品和服务集成在一起，否则它不会有任何立足点。我希望看到该领域的许多创新来自熊市，并成为加密采用的下一个前沿。
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