原文标题：《HowthefirstinvestmentDAOschallengedVentureCapital》
作者：JanBaeriswyl，OutlierVentures
编译：润升，链捕手
在之前的一篇文章中，我们概述了为什么DAO可以成为人类组织架构的范式转变。我们还概述了当今最活跃的三种DAO：协议DAO、投资DAO和工作者/社会DAO。在本文中，我们将更深入地探讨投资DAO的用例。
投资DAO的现状
投资DAO的一个关键动机是，作为一个集体做出更好的投资决策和/或获得更多交易流的能力。??
在传统金融领域，由于围绕以下许多问题，通常很难在多个国家/地区进行联合投资：?
建立复杂的法律结构；
协调银行；
向世界各地发送公证文件；
非常规目标资产的复杂性，例如基于区块链的代币。
可以说，投资DAO的最大优势是消除了全球化世界中的行政摩擦。参与者只需在Web3钱包中单击几下即可加入并提供资金。将资金集中到DAO通常比弄清楚如何处理相关资金要容易得多，这可以通过以下实例来证明：
Eluvio获福克斯战略投资 估值1亿美元并将推出NFT相关业务:8月26日消息，娱乐巨头福克斯（FOX)公司对区块链科技公司Eluvio进行了战略投资，以加速Eluvio公司的区块链及NFT平台在媒体和娱乐行业的应用。具体交易条款尚未披露，但FOX表示，其投资标志着Eluvio公司A轮融资的完成，该轮融资对该公司的估值为1亿美元。Eluvio在一份新闻稿中表示，Eluvio ContentFabric是一个区块链网络，用于内容存储、分销和代币化。作为协议的一部分，成立于2019年的Eluvio将为Blockchain CreativeLabs、FOX娱乐公司和Bento Box娱乐公司推出NFT业务提供技术平台。FOX Corporation首席技术官兼数字总裁Paul Cheesbrough将加入Eluvio董事会。（Coindesk）[2021/8/26 22:37:55]
OriginalDAO，其错误代码将以太坊社区分裂；
ConstitutionDAO，筹集了近5000万美元，试图购买美国宪法的官方副本。
当然，人们对DAO工具和框架的兴趣激增，其安全和现成的组件提高了持有集合资金的智能合约的可信度。最佳工具应该使对投资决策和部署的协调变得相对简单和高效。
Huobi Ventures NFT专项基金宣布战略投资 xNFT Protocol:近日，Huobi Ventures NFT专项基金宣布对NFT自动化交易协议xNFT Protocol 进行战略投资。
Huobi Ventures为新设立的火币集团全球投资部门，囊括战略并购、战略投资、资产管理、外部合作四大职能，并下设三个专项基金，分别为Metavers基金、Heco生态基金、NFT专项基金。以资本手段赋能火币集团全球业务，与全球合作伙伴共同成长，互利共赢。Huobi Ventures致力于进一步拓展Huobi在全球范围内的投资并购边界，从战略层面关注DeFi、NFT等具有未来意义的新兴领域。Huobi Ventures将在三年内向新兴领域的早期项目投入1亿美金，通过战略并购、战略投资等方式进行风险投资布局。
xNFT Protocol 是由 xNFT 团队开发的NFT系列产品之一，致力于实现NFT藏品的快速自动化交易协议。xNFT 由一群非同质化通证技术的爱好者于2020年8月共同创立，旨在建立一系列NFT领域的基础设施与创新型产品，包括：DigiCenter 数字藏品钱包，xNFT Oracle价格预言机、xNFT Protocol 自动化交易协议、行情网站NFTMarketcap、收益聚合器NFTBank、链上加密艺术画廊NFTPark等。xNFT Protocol于2021年4月宣布完成天使轮与A轮融资，分别由LD Capital 与Fundamental Labs领投，全球多家知名区块链基金均参与投资。[2021/5/20 22:26:50]
理论上，像GnosisSafe多签这样可信赖的智能合约取代了对法律合同和银行的需求，以及其他繁文缛节。然而，尽管投资DAO本身并不需要法律结构，但仍需遵守当地法律法规。DAO通常需要法律实体来遵守法律法规，并与链下世界互动，以执行诸如雇用员工和纳税之类的事情。?
英国脱欧党党魁：比特币是终极反封锁投资 考虑加密至关重要:12月3日消息，英格兰家、现任脱欧党党魁Nigel Farage近日在接受采访时表示，在整个新冠疫情期间，政府继续以极快的速度印刷“伪钞”。因此，对加密进行思考则是至关重要的。他称，比特币是“终极反封锁投资”。（Cointelegraph）[2020/12/3 23:02:21]
没有法律结构的DAO面临许多风险：
如果DAO以利润为中心，法院可以将其视为“非法人普通合伙企业”。因为这意味着两个或两个以上的人似乎正在建立商业关系——即使这些人从未见过面。
未包装的DAO中每个成员的潜在责任是无限的。因此，投资DAO通常以“包装DAO”的形式推出，即在法人实体的保护下推出。
遵守现有法律框架的进一步影响包括KYC/AML要求，投资DAO通常仅限于少数经认证的投资者。?
投资DAO先驱及其创新
让我们考虑一些迄今为止最著名的投资DAO以及他们正在使用的一些工具和机制。
MetaCartelVentures
动态 | 比特币矿商再次投资 押注夏季过剩电力将获盈利:据coindesk消息，中国很多矿工正在购买二手设备，并与矿场和水力发电厂交易，他们押注今夏充足的水资源将使挖矿业务再次盈利，Hashage公司首席执行官对CoinDesk表示，过去一个月，该公司一直在与单个矿商和规模更大的矿场进行谈判，这些矿场对配置采矿芯片的总需求超过100万个槽。单个矿商平均希望每个矿商拥有1000到3000台采矿设备，而规模更大的农场则希望拥有更大规模的数万台以上的设备。他补充说尽管确切的电力成本与当地水电站不会要等到3月底才能确定，矿工们已经开始寻找资源和谈判处理矿业农场季节到来之前，这样他们有足够的时间在山脉中和船舶上配备设备。[2019/3/5]
MetaCartelVentures是成立于2018年的第一家风险/投资DAO。它现在拥有众多令人印象深刻的Web3先驱、创始人和投资者作为其成员。MetaCartel非常仔细地选择其成员，因为他们非常专注于在组织的基础上为其投资创造附加值。MetaCartel提供了他们的开源工具，这使得其他人能够效仿。值得注意的投资包括Zapper和Rarible。?
声音 | 美国马里兰州法官提醒投资者：谨慎投资 做好调查:据freemalaysiatoday报道，美国马里兰地区法院法官Paul Grimm提醒投资者，如果你将加密货币视为一种投资，你应该对货币的价值、价值波动以及如何应对与投资相关的风险进行尽职调查。因为加密货币不受国家银行体系的支持，任何监管机构都不能插手“给它降温”或“升温”。[2018/10/27]
MolochDAO
MolochDAO最初专注于为以太坊上的公共产品提供资金。MolochDAO发明了“RageQuit”机制，随后被其他许多投资DAO使用。该机制在投资决策和资金部署之间引入了时间延迟，使每个成员都可以选择在投资之前以其在国库中的资产比例退出。RageQuit为投资集体的成员提供了全新的保证，之前这在传统金融中是不可能的。
LAO
LAO是另一个值得关注的参与者，它在Web3和美国法律体系之间发挥了桥梁作用。它由OpenLaw创立，是第一个专注于遵守美国法律的DAO，并在通过怀俄明州DAO法案方面发挥了重要作用。LAO不仅被用作许多后续DAO的框架，而且怀俄明州已成为第一个合法承认DAO为实体的司法管辖区。LAO股票具有比例投票权，经认证的投资者可以在每名成员7.2%的上限内购买，而每股价格会随着每次投资而上涨。值得注意的投资包括Zerion、ReflexerLabs和AsyncArt。?
SyndicateProtocal
也有将这些核心机制产品化，并专门为投资DAO构建基础设施的多种尝试。最值得注意的是，SyndicateProtocal正在为DAO投资辛迪加构建一个框架，该框架支持投资DAO，投资者在逐笔交易的基础上进行合作。?
NFT收藏家/投资者DAO的兴起?
流行于2021年的NFT逐渐促成了一种新型的投资DAO，其目的是作为一个集体购买NFT。
该领域的一些最显著的成功包括FlamingoDAO，这是一个从LAO衍生出来的专注于NFT的投资DAO。FlamingoDAO拥有令人印象深刻的业绩记录，包括OpenSea、Fractional、Upshot、YieldGuild和许多个人NFT等投资。NFT基金OneOf正在将投资DAO工具包与允许投资者社区共享其NFT效用的流程连接起来。由于这些原因，Mesha押注投资DAO用例对NFT更具吸引力。他们的目标是让一群朋友能够轻松建立一个DAO来集体购买和管理NFT。
专注于可替代代币的投资DAO与投资于NFT的DAO之间存在许多差异：
降低风险和资本要求的动机是NFT独有的，这些NFT的价格通常为数万或数十万美元。
通过将资金集中在一个受信任的集团中，共享的投资组合可以持有更多、更多样化的昂贵NFT，而每个单独的承诺要小得多。
NFT效用维度在可替代换代币中几乎不存在：它们具有艺术或美学价值，有时还有附加于它们的其他效用。?
当前投资DAO工具包
投资DAO的早期先驱已经验证了下一波可以利用的基础机制。现在让我们将注意力转向投资DAO提出的一些关键工具。???
法律设置
一套重要的工具是用于回答法律合规问题和保护成员免于承担责任的框架。值得注意的是，MolochDAO尤其是LAO的法律设置已被用作后续投资DAO的框架。ZeroLaw框架包括特拉华有限责任公司形式的“法律包装”。该有限责任公司通过公司章程受DAO的决策约束，确保决策可以在链上做出，但由有限责任公司合法代表。在此框架内，最多只允许99名经认证的投资者。此外，DAO还有更通用的法律包装，其中最著名的是特拉华州和怀俄明州有限责任公司。这些实体规定了独立的法人资格、成员的有限责任和相对灵活的治理框架。?
汇集、部署和赎回资本的工具
许多投资DAO旨在建立一个简单但强大的功能集，通常结合此处描述的工具。我们可以认为这些工具正在沿着投资DAO的三个流程部署：资金的汇集、部署和赎回。
用于汇集资金的工具是任何投资DAO的核心。通常，这是通过多重签名完成的，然后连接到DAO。如果使用上述法律框架，将限制最多99个地址集中资金。?
第二个工具涉及投资地点的决定。大多数情况下，这是通过按每个成员的出资比例分配的治理代币来完成的。从那里，代币持有者可以提出潜在的投资，并对结果进行投票。通常，投票权与持有的代币数量成正比，并且基于简单多数做决定。
最后，需要一种赎回资本的机制或工具。最简单的方法是允许代币持有者从国库中赎回其比例数量的资产，届时治理代币被烧毁。实际上，这通常只在特定时期内实现，因为国库中的所有资产都需要有明确的净资产值(NAV)。如前所述，一些投资DAO利用“RageQuit”功能允许投资者在他们不同意的投资决定之前以一定比例的资产份额退出。?
当谈到当今投资DAO中的资本配置时，目前使用的工具似乎仍然非常粗略，创新者有很大的潜力来改善现状。可能是因为大多数投资DAO仍然限于99个成员的可管理规模，因此在这些工具上进行创新的压力并不大。
展望：寻找集体智慧
回顾现状，我们可以得出结论，投资DAO先驱取得了实质性的进展。以Web3原生方式收集和部署资金的基础设施已成功部署了数十亿美元。
然而，投资DAO充分发挥其潜力的道路是漫长的。首先，使用的许多工具与现有的法律框架并不完全兼容。我们将在即将发布的文章中探讨这些法律挑战。现有的决策机制似乎不适合投资目的，因为它们会激励在共同点上趋同。Web3中的现有机制可能为此提供了重要的原语——例如，二次投票允许我们衡量信念和强度，而不仅仅是方向。我们还需要能够在不降低结果质量的情况下扩展超过100名成员的机制。?
从长远来看，Web3这个创新引擎无疑会为这些障碍中的大部分提供相关的解决方案。一旦机制设计挑战到位，投资DAO将能够大规模利用集体智慧。即使这种集体智慧的潜力仅部分实现，向风险投资行业转型的程度和速度也将令人惊讶。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。