2020年夏天，席卷加密世界的去中心化金融成为最火爆的话题，市值也一度超越10亿美金，也有数百万亿的数字资产参与到DeFi产品所提供的金融服务中，而随着市场逐渐冷静，不妨剥茧抽丝，分析一下除了极高的年华收益率，DeFi应该如何进一步发展，还需要什么产品和功能，才能真正产生中心化金融机构无可比拟的优点，甚至“出圈”替代某些传统金融的功能或者使更多无法接触传统金融的人享受到DeFi代来金融服务的便利。
本文首先分析DeFi目前的金融服务产品。其次分析比较DeFi和传统金融性质的优缺点，以及提出相应的发展思路。作者认为，目前DeFi最重要的价值是非许可性和抗审查性，然而当前的DeFi服务依然在隐私性，可扩展性，易用性和流动性等方面存在着巨大问题，只有完全匿名，跨链互操作强的稳定币以及相关DeFi协议产生，才能发挥DeFi的巨大价值，弯道超车传统金融行业。
目前的DeFi金融产品主要包括1）稳定币、保险、支付和托管服务。2）去中心化交易所。3）信用借贷服务。这个发展是一个循序渐进的过程，DeFi的真正创立应该始于2015年的MarkerDao，这是去中心化金融中第一个具有锚定价值并去中心化调节的稳定币。并在此后产生了相应的去中心化支付，在此阶段都只是解决了货币的问题。而之后Uniswap通过AMM创立的高效的去中心化交易，犹如传统金融的货币兑换作用，去中心化的起到了市场汇率调节的作用。MakerDao和Compound推出的借贷业务真正使得DeFi具有了类似银行借贷一样的金融服务雏形。所以，一个DeFi的金融服务系统，应该是包含了基本的购买力稳定货币，代币之间兑换，以及相应的借贷服务。
肯尼亚央行不再将CBDC视为优先事项:金色财经报道，本周肯尼亚中央银行公布了其中央银行数字货币（CBDC）咨询的结果。该国对在不久的将来发行电子先令（e-Shilling）不感兴趣，但仍对可能改变当前支付格局的CBDC发展持开放态度。
反馈表明，CBDC被视为可能对普惠金融和跨境交易产生积极影响。
此次磋商是在央行去年发布的讨论文件之后进行的，探讨了未来CBDC的可行性。[2023/5/18 15:11:36]
在DeFi性质方面。首先明确一下定义，DeFi泛指通过区块链技术提供中心化金融机构所提供的金融服务。这里需要澄清，DeFi虽然不需要用户相信中心化机构，但是不是Trustless的，而是依然需要用户相信特定分布式计算系统的安全性，目前屡次发生的黑客网络攻击事件也证明这个信任依然需要成本的，但是相比于中心化金融机构，在代码透明可以审计的情况下其信任成本大大降低。
其次DeFi的金融服务具有非许可特点。相比于传统金融，当前的DeFi不需要第三方机构准许或授权，只要掌握相应的操作知识和网络基础设施，即可使用享用金融服务。这是DeFi的核心价值之一，也是为全世界17亿没有银行账户的人们无障碍享受金融服务的新机遇。这个特点极大的促进了金融服务的公平性。
加密货币交易所Kraken宣布切断与俄罗斯客户的所有业务:金色财经报道，加密货币交易所Kraken宣布切断与俄罗斯客户的所有业务，该国将无法利用其数字货币服务。[2022/11/27 20:56:55]
第三个DeFi相比传统金融的优势是抗审查性?(anti-surveillance)。为了特定利益和竞争，政府、金融机构或第三方机构会关闭个人或公司甚至国家的账户并限制他们交易。面对不同政见者或者潜在威胁的国家，政府可以限制或者封锁这些实体的金融服务，从而使他们沉默或者削弱其威胁。比如美国对于伊朗等国的金融制裁。再比如限制某些公司在特定国家开立银行账户进行交易。或者金融机构对于政见不同者进行审查，拒绝其贷款申请。在去中心化世界，由于非许可的特点，在没有将用户的数字资产追溯到个人身份的情况下，中心化机构是无法审查或限制其金融服务的。
然而DeFi依然存在隐私性，可扩展性，互操作性，可用性和流动性等问题。以下将依次分析。
1）隐私性
虽然当前的分布式账本带来了全新的支付模式，不需要第三方金融机构的参与，然而由于区块链技术透明性的特点，目前大部分的加密货币交易全部是公开可查的，在对加密货币严格监管的国家中，税务部门或司法部门可以通过定位特定的加密货币公钥从而定位持有者的加密资产。另外企业和个人也不希望自己的交易流向被竞争对手或第三方机构掌握而影响商业利益或收到广告投送或者电话等行为。在这种交易记录全网可见的体系下，DeFi用户很难有隐私性和匿名性，这也大大降低了DeFi非许可和抗审查的优点，因为监管机构可以通过公开地址追溯加密资产持有人并将其纳入监管范围内。
MATIC市值超过Dai排名加密货币总市值第14位:金色财经报道，Coingecko数据显示，Polygon（MATIC）市值超过Dai排名加密货币总市值第14位。目前MATIC的市值为6,581,390,082美元。Dai的市值为6,404,230,850美元。[2022/9/9 13:19:41]
此外，反观中心化的金融服务，长期以来，用户的交易金额和资产一直是除金融机构以外对外界不可见的，这也符合一般金融服务用户的需求。此外中心化的金融支付服务如支付宝也可以做到收款人匿名和付款人匿名。虽然中心化机构存在系统性风险和单点故障，但其产品却符合用户的隐私以及匿名需求。
在加密货币领域中，随着隐私计算和密码学技术的发展，匿名通证的存在意图满足匿名性的需求，从2012年第一个针对数字隐私问题的协议CryptoNote的问世，到后面层出不穷的Monero，Dash，ZCash，匿名通证已经成为加密世界的一个重要板块。截止2020年11月6日，总市值达35.3亿美金，占加密通证总市值的1.2%。然而当前隐私通证的技术解决方案参差不齐，匿名通证波动性极大，可扩展性和跨链互操作性低等因素都制约了其真正在DeFi领域中产生应用。
数字人民币“硬件钱包”电费交纳场景首单落地:8月8日消息，近日，由国网雄安金融科技集团有限公司、银联商务股份有限公司联合攻关的数字人民币硬件钱包电费交纳场景，在青岛实现全国首单落地。“硬件钱包”的推出，极大丰富了数字人民币生态体系，为加速数字人民币的普及应用提供重要通道。
据了解，“硬件钱包”是数字人民币应用的硬件载体，用户只需将“硬件钱包”在手持收费智能终端上轻轻一贴，并输入密码，就可以交纳电费。除了交电费，该钱包在试点地区支持硬件钱包交费的商户均可使用。（中国经济网）[2022/8/9 12:10:50]
但是从技术发展角度，zk-SNARKs已经可以做到端到端的完全匿名，发送方可以在不泄露交易的金额、地址等细节的前提下向验证者证明交易的合法性。如果应用相应技术开发稳定币，从技术可以保证在去中心化世界满足用户匿名交易和使其资产对外不可见的特点。在协议开源可审计的情况下，也可以降低信任成本，保证系统的安全性。
图1:?隐私技术主要特点比较??资料来源：通证通研究所，FENBUSHIDigital
JP Morgan：比特币已取代房地产成为其首选替代资产之一:5月25日消息，JP Morgan在周三的一份报告中表示，比特币的公允价格依旧为38000美元，较今早比特币29,722美元的价格高28%，意味着加密货币在经历了剧烈的抛售后从这里开始有很大的上涨空间。加密货币已取代房地产成为其首选的替代资产（即不属于股票和债券等特定类别的资产）之一。[2022/5/25 3:41:44]
2）可扩展性和互操作性
加密世界的可扩展性问题主要体现在比特币和以太坊上可扩展的问题。虽然以太坊图灵完备的智能合约、编程语言Solidity和以太坊虚拟机EVM提供了完善的底层操作系统，但是其可扩展性一直备受诟病，目前每秒仅能处理15-25笔交易无法支持真正的“杀手级应用”，一旦出现大规模交易就会造成网络拥堵，并且昂贵的交易手续费使得交易成本极高，不适合小额交易以及小额借贷等基本金融服务。但由于智能合约平台的成熟，广大的用户认知以及大量的ERC20资产，90%以上的DeFi项目都搭建在以太坊上。然而，我们也看到很多潜在的竞争者，如Polkadot，Cosmos，以及以太坊自身的2.0版本以及当前的扩容解决方案都在尝试获得更好的性能。
此外，相比于中心化的加密货币金融服务平台。DeFi目前的跨链互操作性还体验欠佳，由于公链之间的公式协议不同，主流加密货币之间的交易和信息传递难以去中心化的完成，这就造成了在DeFi平台交易不同公链的加密货币较为困难。后来出现的如WBTC等封装代币和合成资产等一定程度的解决了该问题，然而交易速度和易用性层面依然存在较大使用障碍。
纵观其他解决方案，上一代公链过于中心化的设计和Cosmos安全性隐患使得波卡的异构跨链设计在当前的对比中存在较大优势。波卡的交易可以分布在保证安全的情况下分布在不同区域，同时波卡的高互操作性能确保公共网络、私有链、预言机和无权限接口间的无缝链接，使独立的区块链解决方案能够通过Polkadot中继链交换信息。从开发角度讲，借助?Substrate?框架可以很低成本的完成DeFi服务的开发。另外目前波卡的基金会已经资助超过120个项目，其丰富的生态也存在着部分像Acala,Laminar,Equilibrium等稳定币和合成资产的平台，将波卡用户有机会使用和拥有其他区块链的资产的金融服务。
3）可用性和流动性
我们认为这两个是内生问题，目前的Uniswap和Compund等项目已经证明DeFi确实拥有较强的可用性以及可以保证足够的流动性，然而限制这两点进一步发展的核心还是如何保证进一步的扩展性以及能够提供高跨链互操作性的金融服务。这也正是目前无论是以太坊还是其他公链都在尽力解决的问题。
总结
总而言之，DeFi所提供的金融服务虽然已经基本涵盖了基本金融需求，市场发展也具备了超越中心化金融服务的潜质，也具备了传统金融不具备的低信任成本，非许可进入，抗审查等优点。但同时也面临着隐私性，可扩展性和互操作性以及可用性和流动性等方面的问题。目前来看，市场上需要一个使用zk-SNARKs提供端到端完全匿名，高吞吐量，高跨链互操作性并且安全易用的协议。从基础设施角度，相较于遥遥无期的以太坊2.0，基于Substrate?框架在波卡上开发会是一个较好的选择以完成上述功能。在这样的协议中进一步发展出来的隐私稳定币，Swap交易平台，借贷平台以及合成资产平台才会是真正发挥DeFi最大优势的去中心化金融服务协议。
来源：金色财经
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