稳定币比较:USDC首次公布资产构成 与USDT有何异同

7月20日,稳定币项目USDC发布了它五月份的资产验证[报告](1),在该报告中,首次像[Tether](2)一样对于支撑USDC的资产作出了细分。作为一家注册和运营于美国的公司,USDC基本每个月提供一份资产验证报告,相比于不知道在哪里办公且创始人和首席财务官一直保持神秘的Tether来说,USDC被普遍认为更为透明和安全。那么,USDC背后的资产构成与Tether有何异同呢?

首先需要说明的是,会计师事务所对于USDC和Tether提供的都是资产验证(attestation)而非审计(audit)的服务。相比正式的审计,资产验证没有那么严格,对于资金的来源不会细究。根据纽约检察院提供的[报告](3),2017年9月15日,Bitfinex向Tether转了3.82亿美元,在审计公司Friedman LLC完成了资产验证之后,Tether则将资金转回,说明当时Tether并没有足够的储备资金,而不得不挪用Bitfinex的资金。

美国艺术团体推出“USDTea”稳定币项目,以应对稳定币崩盘风险:5月19日消息,针对UST崩盘事件,美国艺术团体Mossy推出“USDTea”稳定币项目,以应对稳定币崩盘风险。据悉,USDTea由“美国最稳定的资产”AriZona冰茶支持。30年来,AriZona的创始人Don Vultaggio致力于与通货膨胀对抗,以保持每罐AriZona冰茶的成本是99美分。此外,Mossy发推宣布USDTea稳定币项目一个半小时后,最初提供的1000个代币全部售罄。(Tech Crunch)[2022/5/19 3:28:24]

一般而言,资产验证发生在审计之后,是对于审计结果的验证,对于一家审计历史良好的公司来说,资产验证的速度更快,也足以使公众产生信任。不过但目前提供稳定币的公司都没有提供过审计报告,这可能由稳定币行业本身的快速发展所决定,毕竟审计工作耗时耗力,而加密货币行业每天都处于飞速发展之中。

算法稳定币今日平均跌幅为3.66%:金色财经行情显示,算法稳定币今日平均跌幅为3.66%。8个币种中4个上涨,4个下跌,其中领涨币种为:ONS(+20.25%)、BAC(+1.91%)、FRAX(+0.16%)。领跌币种为:MITH(-18.06%)、BAGS(-11.32%)、RSR(-9.33%)。[2021/7/16 0:57:39]

为USDC提供资产验证的公司是会计师事务所GRANT THORNTON LLP,虽然不像“四大”一样位列全球前四,但根据维基百科显示,GRANT THORNTON是全球第六大的会计师事务所;为Tether提供资产验证的公司是开曼群岛的会计师事务所Moore Cayman,母公司为Moore Global,未排进全球前十,因而从会计师事务所方面,USDC相比Tether更为严谨。

算法稳定币今日平均跌幅为8.94%:金色财经行情显示,算法稳定币今日平均跌幅为8.94%。8个币种中2个上涨,6个下跌,其中领涨币种为:BAC(+1.16%)。领跌币种为:ONS(-18.35%)、LUNA(-17.10%)、MITH(-14.67%)。[2021/4/20 20:40:39]

在USDC的资产验证报告中,其资产61%为“现金和现金等价物”,在USDT的构成中,这部分则为75.85%。

根据美国一般会计准则,“现金和现金等价物”指的是现金和那些具备类似现金流动性的资产,包括美国国债、银行存款证明、承兑汇票、公司商票和货币基金等。

Badger DAO提案建议创建BTC支持的稳定币BAI:据官方消息,去中心化组织Badger DAO社区发起提案,创建BTC支持的稳定币BAI,包括wBTC、renBTC以及未来其它BTC衍生品。[2021/4/20 20:38:58]

对于持有的“现金和现金等价物”,Tether进行了进一步的细分,其中的65.39%为公司商票,只有3.87%为现金。

对于USDC持有的“现金和现金等价物”,此次Circle公布的验资报告中并未细分,由此,外界无从得知USDC的储备中究竟有多大比例为现金。而且在它总资产的细分当中,有9%为商业票据,那么它的现金等价物又是什么呢?

根据报告中的注释,USDC的现金等价物,为美国一般会计准则标准中90天之内到期的资产。而它在“现金和现金等价物”之外,又单独列出了不超过13个月到期的银行存款证明、三年以内到期的国债、91天-13个月之间到期的公司商票等,由此可见USDC对于持有的公司商票进行了区分,90天以内到期的归为现金等价物,90天以外成熟的则单独列出。

由此可以推测,和tether一样,USDC的资产构成当中有90天以内到期的商业票据,至于具体数量,由于今年USDC发行速度并不亚于USDT,大致可以推测,它采取了与Tether相似的发行策略,因而短期商票可能在它的现金等价物中占据了相当的比例。

本月8日,Circle的创始人Jeremy Allaire在推特上[表示](4),Circle将成为世界上最公开、透明且具有全额储备的稳定币项目。从此次资产验证报告公布的情况来看,USDC资产组成的透明程度目前还不如Tether,不过这肯定只是暂时现象。

Circle计划于今年四季度上市,根据监管的要求,它必须向外界披露更为细致的财务情况。虽然通过SPAC上市,Circle可以免去向SEC提供[S-1表](5)的繁琐工作,但在上市之后,它仍然需要定期向公众公布财务报表,届时它的资产构成情况将更加清晰。

而更公开和透明将是稳定币项目长期发展的必然趋势。7月19日,美国财长耶伦召集美联储、证券交易委员会和商品期货委员会的负责人开会,讨论对于稳定币事宜,可见已经将稳定币的监管事宜提上日程。对于USDC来说,更加公开和透明,不仅仅是公司发展的需要,也是整个加密货币行业发展的需要。(头图来自greeneryfinancial)

:https://www.centre.io/hubfs/pdfs/attestation/Grant-Thorton_circle_usdc_reserves_07162021.pdf

:https://tether.to/wp-content/uploads/2021/05/tether-march-31-2021-reserves-breakdown.pdf

:https://ag.ny.gov/sites/default/files/2021.02.17_-_settlement_agreement_-_execution_version.b-t_signed-c2_oag_signed.pdf

:https://twitter.com/jerallaire/status/1413122371230257154

:https://www.sec.gov/files/forms-1.pdf

吴说作者 | 谈叔

本期编辑 | Colin Wu

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