Messari:dYdX 如何通过永续合约走上巅峰?

来源:Messari

作者:MessariHub分析师

编译:AmyLiu

去中心化衍生品交易平台dYdX?第2层协议上线后六个月就在日交易量上超过了Coinbase,仅通过提供四种资产的永续合约就实现了这一壮举。如今,dYdX是加密货币中流动性最强的交易所之一,并扩展到目前可用的28个市场之外,在永续合约上加倍投入。

一家只有少数市场的非托管、去中心化的交易所是如何击败拥有大量市场的更成熟、完全中心化的交易所的呢?

对于以太坊扩展解决方案,您必须从三个所需属性中选择两个:去中心化、可组合性或性能。可组合性要求您与EVM兼容,以便其他基于EVM的Dapp可以与您互操作。性能要求您要么减少验证器的数量,要么采用“ZK”技术,这些技术目前与EVM不兼容。去中心化要求您选择Rollup解决方案。因此,每一种选择都需要权衡一种属性来实现另一种属性。

A股收盘:深证区块链50指数下跌0.9%:金色财经消息,A股收盘,上证指数报3209.63点,收盘下跌0.87%,深证成指报11010.36点,收盘下跌0.63%,深证区块链50指数报3243.06点,收盘下跌0.9%。区块链板块收盘下跌0.25%,数字货币板块收盘下跌0.15%。[2023/7/17 10:59:50]

大规模的扩展工作始于BinanceSmartChain(BSC),紧随其后的是Polygon、xDAI等。这些平台以高速和低gas费运行与以太坊兼容的侧链。从本质上讲,这些链使用委托权益证明机制来减少保护网络的验证器数量,从而能够更快地达成共识。在BSC中,有21个列入白名单的验证器在他们所谓的“权益证明”机制下。Polygon在标准DPOS模型中使用了100个验证器。

dYdX选择了性能和去中心化,而不是可组合性。dYdX由Starkware的StarkEx平台提供支持。所有代码都是根据dYdX的需要定制的,并在可能的范围内进行了优化。然而,作为一个真正的Rollup,这意味着你仍然可以完全去中心化。为了实现这一点,代码必须用一种名为Cairo的ZK特定语言编写,并且不能在像OptimisticRollups这样的EVM环境中运行。

SushiSwap上线BitTorrent Chain并开启流动性挖矿奖励:据官方最新消息,SushiSwap上线BitTorrent Chain(BTTC)并开启50万美金流动性挖矿奖励。

BitTorrent Chain是行业异构链跨链互操作扩容协议,采用POS(Proof of Stake)共识机制 ,通过侧链进行智能合约的扩展。首发支持Ethereum 、TRON 、BNB Chain公链跨链,未来将逐步支持更多公链。[2023/2/15 12:07:33]

永续掉期是一种类似于期货的衍生产品,旨在追踪标的资产的价格。它是一种合成资产。它利用定期“融资”计划将其价格与标的资产的现货价格挂钩。由BitMEX首次推出,基于经济学家RobertShiller提出的永续期货,它们是当今加密货币中最受欢迎的衍生品类型。

它们是如何工作的?

郑定向会长:元宇宙的发展与创新,正引领着我们奔向未来世界:6月10日消息,由深圳市科学技术协会、深圳市互联网行业联合会、福田区工商业联合会三大协会联合指导,深圳市信息服务业区块链协会主办,开普勒总赞助,腾讯云、深圳职业技术学院元宇宙创新中心、热链文化传媒、FPA全球联盟、七级宇宙联合主办、NFtea数字茶票协办,华为云特别支持,链上荞酒、美幻艺术赞助的“第二届湾区元宇宙大会”正于深圳朗廷酒店进行中。

在大会进行过程中,深圳市信息服务业区块链协会会长郑定向为本次大会的核心主旨“数字永生,造未来之势”做出发言。郑定向会长表示:“元宇宙的发展与创新,正引领着我们奔向未来世界。一个全新的宇宙与未来正在成为现实,而本次大会的数字代言人“正经姬”将为实体产业的发展,为乡村振兴的数字化发展而赋能。”本次大会将汇聚“元宇宙风口”,在数字造势时代探寻未来进化之途。[2022/6/10 4:16:54]

期货合约是在未来以特定价格买卖资产的合约,永续合约只是使用基于价格指数的激励措施来跟踪资产的价格,无需实际履行合约或持有标的资产。

Paradigm 聘请 Brex 的顶级律师担任其首席法律官:金色财经报道,加密投资公司 Paradigm 聘请了加密和金融科技法律资深人士 Katie Biber 作为其首席法律官。Biber 曾被信用卡初创公司 Brex 的 Paradigm 聘用,此前曾担任 Mitt Romney 2012 年总统竞选活动的总法律顾问,后者现在担任犹他州的美国初级参议员。(theblockcrypto)[2022/6/7 4:06:41]

与任何期货合约一样,您可以持有多头或空头头寸。为了让您能够为工具定价,dYdX显示了两个参考价格:

从多个交易所API汇总的指数价格,在链下进行管理,以防止更新延迟和滑点。

一个完全去中心化的预言机价格,使用多个链上预言机进行聚合。该价格用于计算保证金和清算的抵押品。

在dYdX上,每小时都会将多头和空头的价格与指数价格进行比较。因此,每隔一个小时,那些错误估计价格的人就会‘资助’对方。这本质上是一种强大的机制,可以使永续合约的价格与现货价格保持同步,因为任何差异对交易员来说都意味着套利机会。

链游公会Merit Circle发起社区提案,拟公开撤销YGG的种子轮代币分配:5月21日消息,链游公会Merit Circle发起社区提案,旨在证明Yield Guild Games(YGG)自成为种子投资者以来未能为DAO提供价值,拟取消YGG的SAFT(简单未来Token协议),退还其初始投资,并移除其MC种子代币。[2022/5/21 3:32:32]

像期货一样,这些工具可以通过杠杆进行交易。

这种机制最初是由RobertShiller提出的,旨在提高非流动性市场的效率。由于CEX和现在的DEX的交易量和速度,今天的永续市场比去中心化的现货市场更具流动性和活跃性。此外,由于这些是合成资产,因此交易量可能比标的资产的实际流通流动性所能提供的要多得多。这些期货的交易量基本上仅受未平仓合约的限制。因此,标的资产的参考价格实际上是由永续市场决定的,而不是今天的现货市场。

加密衍生品市场今年扭转了现货市场的交易量,这一趋势只会增加。

dYdX在持仓量方面迅速攀升。dYdX目前只支持28个市场,而Binance提供90多个市场。

鉴于永续合约的复杂性,这不是一个普通散户交易者的市场。交叉保证金需要复杂的风险管理,而融资利率、利率和保费的细节使其成为专业人士的游戏。

dYdX约有4.5万名存款人,其中大部分是专业交易员、机构交易员和做市商。与任何流动性市场一样,大部分交易量是由活跃的做市商推动的。

从这份月度快照可以看出,大部分成交量是由大约10家做市商推动的,占成交量的近90%。

DYDX代币

交易量的爆炸性增长不仅得益于第2层协议提供的高性能dYdX,还得益于DYDX代币的推出。

DYDX代币由dYdX基金会推出,而不是dYdX交易所,后者是一家营利性公司。该公司正在努力将交易所的所有方面都去中心化,并将协议的完全控制权转移给基金会。

您可以通过抵押USDC在DYDX中获得奖励

dYdX有一个流动资金池,社区认可的流动性提供者利用它在dYdX上做市。这些制造商从资金池中借款,如果他们的余额低于每个时期的分配额,他们必须归还这些资金。通过在这些池中质押USDC,用户可以获得DYDX。dYdX也有一个USDC安全池作为保险基金,它向抵押者提供DYDX代币。

您可以通过交易奖励赚取DYDX

交易奖励根据一个公式分配给所有交易者,该计划旨在提高第2层协议的使用率,增加流动性和活跃度。

您可以使用DYDX来管理dYdX

DYDX持有者有权提出修改协议的提案并对其进行投票。重要的提案已经通过,值得注意的是三箭资本CEO朱苏的提案。鉴于金融体系中不断增长的流动性,该提议旨在减少做市商的激励措施。最近,另一项允许恢复安全模块DIP3的提案获得通过。第一个提案已经颁布,这表明dYdX上的代币持有者治理正在发挥作用。

dYdX与永续协议

永续协议建立在xDAI侧链上,是另一种高性能、非托管的永续掉期交易协议。与dYdX的中央限价订单簿模型形成鲜明对比的是,永续协议利用了他们所谓的vAMM——一种智能合约驱动的交易系统,不需要交易对手即可完成交易,就像Uniswap的AMM。但与Uniswap不同的是,由于永续合约是合成的,因此不需要将标的资产保存在池中。vAMM的设计选择也意味着与dYdX不同,在执行交易时存在价格滑点,并且与dYdX相比吞吐量略低。然而,当交易对手被清算时,没有自动去杠杆化的优势。与dYdX类似,所有交易均以USDC结算,交易不收取gas费用。

本质上,dYdX专注于性能和与中心化交易所的平价,而永续协议则专注于通过其vAMM保证流动性,而不依赖于做市商。这增加了永续协议的使用案例,例如私人市场。将dYdX与其进行比较主要是为了强调这样一个事实,即这是一个仍在探索中的大型设计空间,所涉及的众多选择和权衡可能会使项目走上不同的道路。到目前为止,这些设计选择似乎都偏向在交易量方面占主导地位的dYdX。

dYdX的采用率和交易量正呈陡峭的上升曲线。要实现成为“最大”交易所的目标,他们还有很长的路要走,但肯定是有希望的。他们现在的重点是增加市场数量,同时保持对永续合约的高度关注,并完成向完全去中心化的过渡。

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