作者：RayXiao
1以太坊2.0质押市场的蛋糕有多大？
1.1以太坊市值预测
这里我们基于以太坊过去4年的市值表现来预估未来以太坊市值的变化：
(ETH相关数据来源:Coingeckco,CMC）
这里有两个历史数据会作为未来预测的依据：
2017年-2021年以太坊市值的CAGR为55.64%，未来以太坊市值会以这个速度继续增长2017-2021年以太坊Token的平均通胀率为7.65%，预计未来以太坊的通胀率会逐年降低，在2025年降至2%
1.2ETH2.0质押市场规模预测
Ankex聘请Genesis Global Capital前CEO为新任CEO:金色财经报道，借贷和交易公司Genesis Global Capital前首席执行官Michael Moro加入新衍生品交易平台Ankex担任首席执行官。Ankex由DeFi基础设施平台Qredo孵化，将于2023年5月推出其非托管交易平台Alpha版本。Michael Moro于2015年加入Genesis，在此之前，在Second Market任职六年时间，担任副总裁兼董事，还在花旗银行工作了六年。[2023/4/5 13:44:58]
基于历史数据对以太坊未来市值以及以太坊质押率增长进行预测，可以看到Staking第三方服务的服务市场规模在2025年将达到23亿~46亿美金。
福克斯高级记者：美SEC希望“切断”所有形式的加密货币:金色财经报道，据FOX 商业网络 (FBN)高级记者Charles Gasparino在社交媒体透露，根据他和另一位记者Eleanor Terrett获得的消息称，一位前美国证券交易委员会高级官员表示，在FTX崩盘后，美国证券交易委员会希望在很大程度上“切断”所有加密货币，美国证券委员会的执法部门发出所谓的“韦尔斯通知(Wells notice)”是一个对加密货币提起诉讼的信号，“韦尔斯通知”是美国证券交易委员会对在美上市公司进行民事诉讼前发出的非正式提醒，接到通知的上市公司在收到正式诉讼前跟SEC进行沟通和协商。[2023/2/15 12:07:06]
(注：ETH2.0质押代币数量依据历史数据年增长率1.27x估计；第三方StaaS服务商当前占比为50%左右，因此实际第三方Staking服务在2025年市场规模我们暂估为23亿~46亿美金）
USDC市值突破550亿美元，创历史新高:金色财经报道，据 Coingecko 最新数据显示，USDC 市值已突破 550 亿美元，创历史新高，截止目前为 55,151,799,894 美元。数据显示，当前以太坊链上 USDC 发行量最高，约为 462.18 亿美元，Solana 排名第二，约为 40.29 美元；波场 TRON 第三，约为 28.36 美元；Avalanche 位居第四，约为 14.48 亿美元。[2022/6/17 4:35:27]
2去中心化Staking服务商对比
Staking服务市场大致分为两类服务商：中心化StaaS服务商、去中心化StaaS服务商。
印度央行行长：与印度政府就包括加密货币在内的问题进行交谈:6月8日消息，印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯表示，与印度政府就包括加密货币在内的问题进行交谈。[2022/6/8 4:10:40]
而在去中心化服务商里还可以再细分成：permissionvalidator(Lido)和permissionlessvalidator(RocketPool,SwellNetwork）。
来源:https://beaconcha.in/validator/217392
RocketPool上线了两个月内通过把节点32ETH质押减半到16ETH
来源:?https://beaconcha.in/validator/257530
即将上线的SwellNetwork的第一版本成功通过原子交易做到了完全非托管和把节点32ETH质押降到1ETH。
来源:https://beaconcha.in/
在Staking服务商中，我们认为市场增长空间以及应用场景的增长潜力更大的会是去中心化的解决方案，主要原因为：1.大部分中心化服务商受限制于合规要求无法推行流动性代币。2.去中心化服务商推行流动性方案可以应用到DeFi、NFT等场景中，极大解决大量用户对流动性的痛点。
3机遇
3.1.大量小型用户市场未解放
一方面从市场参与度来看，尽管ETH质押数量在过去一年增长势头不错，但是目前只有不到10%的ETH参与了ETH2.0的质押，这离50%以上的全网质押率仍有巨大的增长空间。
另一方面当我们观察当前staking服务商的市场格局，可以发现有将近40%的ETH质押在非第三方的服务商节点中，说明流动性质押解决方案还有巨大的增长空间，随着流动性质押与DeFi应用结合愈发成熟，我们相信将有更多的小型用户会流入流动性质押的市场。
来源:https://pro.nansen.ai/eth2-deposit-contract
3.2.Token机制设计的可以充分与DeFi、NFT市场结合
现阶段较突出的问题是质押代币的业务范围需要拓展。Lido的stETH在这生态拓展方面暂时领先于其他竞品，目前在Curve.fi上的stETH/ETH池子AUM达到了35亿美金，而MakerDAO、AAVE也将stETH作为借贷抵押品。但是对于C端用户来说仍然有大量的应用场景值得探索，比如SwellNetwork最近就创新的推出将用户存入的资产做成NFT凭证，进一步打通NFT借贷等更有意思的产品带来更有吸引力的收益率。
3.3安全性升级
在Staking业务安全方面，各大staking项目都在加紧合作。
在智能合约的安全上，2021年10月Stakewise的创始人充当了白帽发现了Lido和RocketPool的智能合约中存在安全漏洞能够让恶意的staking节点从资金池中提取出一部分资金。
在底层基础设施上，各大Staking协议也在加紧和SSV技术开发团队进行合作，让ETH2.0的验证者节点更加去中心化，更加安全。总的来说关于staking市场我们认为：
整个第三方Staking服务市场在未来1-2年依然有最少3-4倍以上的市场规模的增长去中心化Staking服务商会有更好的增长机会，并且在他们中间也会分化出更偏向B端和更偏向C端的方向C端市场的空间尚未被打开，liquidtoken在更多defi,NFT协议中的应用以及更高的收益率是能够吸引小型用户的关键，而在这一方面我们目前更看好SwellNetwork这样的解决方案
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