撰文：@cjin,Tonic.FundCo-Founder
cjin授权深潮TechFlow发布
前言
在去年(2021/8)因好友在Facebook贴文建议–如果是Crypto项目筹资，第一重要是：「不要再找不是专业的Crypto投资人了」。我当时快速贴文写了几个传统VC和CryptoVC投资上的差异。
2022Q1快结束了，我想再整理一下，从VC的角度，看Crypto带起新创投资生态的剧烈变化。
Web2进入Crypto/Web3时代，真的有很大不同吗？
CryptoPunk #2522以1 Wei成交，价格不足0.01美元:1月16日消息，据CryptoPunks官方网站数据显示，CryptoPunk #2522今日以1 Wei成交，价格不足0.01美元，买家为“few.com”，该Punk具有两个属性，一个是莫西干发型，另一个是耳环。
另据NFTGo.io数据显示，当前CryptoPunks地板价为66.9ETH，过去24小时上涨1.07%，交易总额达到24.8亿美元，市值约为17.1亿美元。[2023/1/16 11:14:38]
Web2时期的早期创投
其实回溯2010年代Web2兴起时，因软体新创的创业开发成本降低，初期需要资金不多，当时创投产业最剧烈的改变就是诞生了很多天使、早期基金、加速器，或成立专投Socialapps的基金、Mobileapps的基金、甚至还有投资GoogleGlassapps的基金..等。
哈佛大学肯尼迪学院教授提议对加密货币征税以应对环境破坏影响:1月5日消息，哈佛大学肯尼迪学院的研究员和讲师Bruce Schneier在1月4日的一篇博客文章中讨论了通过征税来使加密货币“脱碳”，他认为有必要迫使买家通过加密货币税来支付他们对环境的损害：“为了促使污染型加密货币减少碳足迹，我们需要迫使买家通过税收为其对环境的损害买单。”他特别强调，数字货币造成了全球约0.3%的二氧化碳排放。[2023/1/5 10:23:58]
当年许多「传统创投或投资部门」，也纷纷请年轻人看早期新创的案子，或透过投资早期基金来接触新创。
CZ：币安有兴趣购买一些破产变卖的资产:11月17日消息，币安首席执行官CZ11月17日接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时表示，币安有兴趣看看以及购买一些破产变卖的资产，特别是一些较好的资产。赵长鹏还批评了竞争对手FTX的前首席执行官Sam Bankman-Fried，认为他对投资者和用户撒谎。赵长鹏称，FTX的用户资金很明显被挪用了，并补充了一些11月9日币安决定退出收购FTX时的更详细信息。（界面）[2022/11/18 13:19:07]
本来各个领域投资人都是不同专业，就像有人擅长的是半导体、有人软体、生技，至于是不是「专业的crypto投资人」，除了对产业专业的了解，我们从equityvstoken投资说起：
传统创投基金可以买Token(代币)吗？
传统创投在投资公司，是拿现金去购买公司发行的equity(股份),“Crypto”Projects很自然是发Token。
每个创投基金当初在设立时会和基金投资人签LPA，不一定有买token的弹性。像是设立在美国的创投基金，一般只有20%的额度可以买Token这高风险的资产类别，创投基金管理人跟其需要有共识，LP有没有承受高风险的意愿，尤其许多LP都是更传统的大公司和基金。
TokenvsEquity公开发行速度
创投基金原本是在公司i)IPO、ii)并购、iii)清算或iv)次级市场交易时，才有股份变现的机会。现在很多情况是，CryptoProjects跟投资人筹完一轮，甚至没跟VC筹资，就上币到交易所，没有以往股权型态公司筹资经历的SeriesABCDE..Pre-IPO的概念。
以这样的速度看，作为创投基金如果没有在第一轮就投到，再来就要在交易所跟散户一样在公开市场买吗?
最近VC想投资已发币的团队的做法是，VC会跟Project谈个市场价折价，但VC就得要说服创办人跟社群或基金会提案说明——我这家VC可以帮什么，这也让VC不得不在很早期就得出手抢案子。
衍生的故事：
可以看Sushiswap的例子。他们去年的筹资计划似乎就无疾而终了。社群。
「Sushi社群」还投票为想投资的VC评分，平常没在经营「Crypto社群的传统VC」，好比有名的:TrueVentures,Lightspeed竟然都被社群排在末段，这平行世界啊……
TokenvsEquity流通性
CryptoVC面对已在流通的token要怎么决定持有或买卖，跟以往股份投资为主的VC基金长期持有心态不同。
如果投资的这些token上了交易所，创投面对投资项目发的币上市，散户都可以买卖，你却还没解锁，就算闭锁期到期开始线性解锁，很多人还会去查你钱包有没有“hodl”这个token，遇到市场大好，币价超涨时，你会不会想用另一个钱包在期货市场去做空来让基金赚钱，或基金LP希望你赶快获利了解时，这档基金有弹性这么做吗？这恐怕也是传统VC还没想过的。
Areyou
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