撰写：Shivsak
编译：TechFlowintern
在牛市中很容易赚钱，但在熊市中很难找到优于BTC的山寨币。你最好的选择是坚持购买BTC、ETH和一些主流货币。
但是，如果您想选择山寨币，请务必了解代币经济学。好的代币经济学可以让一个糟糕的项目做得很好，而糟糕的代币经济学可以扼杀最好的项目。
在评估代币经济学时，这是我喜欢看的：
1.效用
2.供应
3.需求驱动
4.其他代币动态
Nexo与联合创始人争夺公司钱包里的1200万美元加密资产:金色财经报道，加密交易平台Nexo正在英国法院与一名联合创始人争夺1200万美元的失踪资产。Nexo表示，联合创始人离开时带走了该公司加密货币的硬件钱包。
根据伦敦高等法院6月27日的法院判决，Nexo及其联合创始人Georgi Shulev正在争论包含该公司部分加密资产的Ledger硬件钱包的下落。Shulev于2019年离开Nexo。自2022年以来，这一法律纠纷一直在持续。
文件显示，早些时候，双方一直在争夺一个BitMEX账户的控制权，该账户由Shulev以他的名义开立，但代表Nexo。自从Shulev在2019年被Nexo解雇，并且无法访问他的公司电子邮件以来，他和Nexo都在试图接管该账户。[2023/7/14 10:54:13]
让我们试着用一些例子来理解。
4万枚ETH从孙宇晨地址转移到未知钱包:金色财经报道，WhaleAlert监测数据显示，40,000枚ETH（64,030,631 美元）从孙宇晨地址转移到未知钱包。[2023/2/26 12:29:37]
1.代币的效用
?代币用于什么？
?实用程序会随着时间/采用而增长吗？
?购买/持有代币的用例是否足够引人注目？
效用示例：?$CRV用于指导排放的治理?$LUNA用于铸造$UST?$PTP用于APR提升2.供应
?存在多少代币？
ETH 累计转账数量超过 8 亿次:金色财经消息，Glassnode 数据显示，ETH 累计转账数量超过 8 亿次。[2022/8/22 12:39:17]
?有多少流通？
?代币是如何分配的？
?剩余供应的解锁时间表是什么？
?每年有多少通货膨胀/通货紧缩？
供应是代币经济学难题中非常重要的一块。给内部团队分配大量代币容易受到代币很少的少数参与者攻击。加速解锁计划会增加鲸鱼对市场的抛压。
像ETH这样的代币，同时具有通货膨胀和通货紧缩，这决定了每天ETH供应量的总增长。
美国联邦基金利率期货显示美联储有80%的可能在9月再次加息75个基点:7月13日消息，美联储观察显示，美国联邦基金利率期货显示美联储有80%的可能在9月再次加息75个基点。(金十)[2022/7/13 2:11:16]
示例：目前，每天铸造约13,000美元的新ETH，并销毁约3,000美元的ETH。即净ETH发行量约为每天10,000美元。还有一种通货紧缩代币，具有随使用量增长的销毁机制代币，这是一大优势。例如，在过去6个月中，LUNA的总供应量从9.96亿减少到7.63亿。
对于通胀代币——你会发现他们很难维持暴涨。质押挖矿币就是一个很好的例子。他们的图表并不漂亮。
3.需求驱动因素
什么会导致代币需求增加？人们是否有购买/持有/质押/锁定代币的动机？该平台是否具有竞争优势以使其快速普及？需求驱动示例：?大肆宣传的项目启动可能是启动板代币的需求驱动，这可能会奖励持有更长时间的用户。?CRV持有者正在争夺DeFi基础设施的一个重要部分的治理权。?锁定HND以提高APR奖励虽然我更喜欢基于基本面的需求驱动因素，但基于营销/炒作/叙述的需求驱动因素也不容忽视。
比如：
?NEAR/FTM/AVAX在生态系统项目、TVL和价格方面，以激励基金吸引开发者到他们的生态系统中来。
?DOGE/SHIB
治理有时可以成为需求驱动因素，但通常不是。社区是否有任何真正的投票动机？
在CRV的情况下，激励是选民收受贿赂。但在大多数情况下，治理激励并不是需求驱动因素。
4.代币动态
?SOLID和CRV因投票权/贿赂而被质押。
?FaaS硬币对为国库提供资金的购买和/或出售征税
?$LUNA被烧成铸币$UST
Platypusdefi是代币经济学中一个有趣的案例研究。让我们看一下：?质押的PTP每小时赚取vePTP。?vePTP用于提高奖励APR。?撤销任何数量的PTP意味着没收累积的vePTP这意味着PTP持有者有强烈的动机保持所有PTP的质押。因此，如果vePTP的提振激励很高，那么这对降低PTP的卖压将是一个很好的激励。
结论
Crypto是一项实时进行的经济实验。项目成功的一个重要因素归结为代币经济学和博弈论。但重要的是要记住，要使项目成功和价格上涨，需要的不仅仅是代币经济学。
例如SOLID具有相当不错的代币经济学，但是当开发人员因沟通不畅而突然退出时，它破坏了整体氛围与信任。
另一个例子是OHM(3,3)模型，背后的博弈论应该意味着一个理性的参与者会押注他们的OHM而不是卖出。但一枚代币价格的影响比计划或预期的博弈论要多得多。
熊市有不同的博弈论。市场参与者更加不理性，需要更强有力、更明确的激励措施，以免大盘暴跌是恐慌性抛售。如果模型依赖于参与者对博弈论的理解，那么它就不会那么有效。市场参与者的行为无法准确预测，但是学习代币经济学可以帮助你远离糟糕的项目。
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