哔哩哔哩公司董事长兼CEO陈睿在昨晚分析师会议上说，不会改变2024年实现非通用会计准则下盈亏平衡的目标。
今年上半年的疫情防控只对个别业务产生阶段性影响，但不影响业务基本盘，预计下半年将恢复以往增速，视频化与年轻人文化消费仍是大势所趋。
去年下半年以来，整个互联网行业似乎有一种千帆历尽的感觉。从股价波动到监管政策频出，市场对互联网行业的信心也是日渐低迷。受国际环境影响，这个阶段也是整个中概股的低迷期，或者叫价值重构期。
据中国通信研究院统计，截至今年3月底，上市互联网企业总市值为9.9万亿，较去年年底下降20.2%。规模大如阿里、腾讯、字节，也不得不把降本增效放在公司战略调整之首位。
但目前，政策层面对互联网频吹暖风，比如肯定平台经济、数字经济；支持合规企业境内外上市；分批陆续发放游戏版号等，甚至市场传闻蚂蚁金服将重启IPO。
中概股是否到了触底反弹阶段？B站在这一周期下能否取得商业化的加速，实现它的青云之志呢？
降本增效不是砍预算
从中概股一季报看，在降本增效的同时，为市场描绘新亮点、新关注点，已成为普遍现象，无论是与B站同领域的爱奇艺、快手，还是在广告、电商、游戏方面拥有行业话语权的阿里和腾讯。这些股票近期的一轮普涨，有宏观政策环境因素，也离不开业绩改善。
以太坊扩容项目AltLayer已支持L3区块链解决方案Arbitrum Orbit:4月27日消息，以太坊扩容项目AltLayer的RaaS解决方案（Rollups-as-a-Service）已支持L3区块链Arbitrum Orbit，用户可通过无代码工具在几分钟内启动任何绑定到Arbitrum的L3应用程序。
此前报道，Arbitrum Orbit允许开发人员在Arbitrum生态系统中轻松且无需许可地启动他们自己的Layer 3区块链。[2023/4/27 14:30:04]
爱奇艺在一季度宣告了首次盈利，经营利润和净利润均获得正收益，不过它在“节流”上的手笔有点狠。
在一季度总营收同比下滑9%的情况下，其成本缩减了16%，营销、研发方面的投入均有30-40%同比缩减。
另一方面，在付费会员数同比略降的情况下，会员人均贡献收入ARM有持续增加，说明用户价值有所提升。
快手一季度MAU用户达到6亿水平，经营亏损和净亏损均有较大幅收窄，营销与市场投放同比缩减了18.6%，相应的营销费用率有高达23个百分点的下降，主要是控制了获客成本的同比增长，明显大于环比的控制力度。
上周以太坊质押累计流入约57.2万枚ETH，创历史新高:金色财经报道，加密研究员/img/20230519042701492057/0.jpg "/>
据管理层透露，B站目前拥有电视端MAU达5000万，主要集中在三、四线城市。再加上整体MAU中尚有千万级的PC端用户，这种跨端、多场景的特点增加了用户覆盖度，也扩大了广告主多屏联动投放的机会。
在移动端，StoryMode模式的视频播放量获得了非常强劲的增长，达84%。这种竖屏短视频在B站总视频中的播放量占比正在接近四分之一，而去年同期只有十分之一左右。
全链借贷协议Radiant V2将于2月21日启动与迁移，并部署在BNB Chain上:2月15日消息，全链借贷协议Radiant Capital在社交平台表示，协议代码正在接受zokyo和派盾的最终审计。V2预计将于2月21日在Arbitrum上正式启动并迁移，还将部署在BNB Chain上。[2023/2/15 12:07:58]
观看StoryMode视频与观看PUGV中长视频的用户并不是割裂、区分开的，但前者有效填充了用户消费的碎片化场景，增强了黏性。管理层甚至预期，在未来Story-Mode带来的增量播放数会超过现在PUGV的播放数。
这些并非靠预算砸市场获得。B站一季度营销费用率为24.8%，比去年同期的25.6%有所下降，与环比的30.5%相比则下降明显，第一季度市场及销售成本环比下降5.08亿人民币。
zkSync：非常接近Fair Onboarding Alpha阶段，但首先需在zkSync 2.0主网上运行一次重置:2月14日消息，zkSync发推称，目前已经非常接近Fair Onboarding Alpha阶段，不过首先需要在zkSync 2.0主网上运行一次重置（regenesis），因为系统在此测试阶段只对其核心团队开放，用户和项目不会受到影响。
Fair Onboarding Alpha允许开发者在封闭环境中测试其代码，新的费用模型可以确保交易和区块扩容考虑系统整体成本，改善证明生成性能并修复所有审计发现。[2023/2/14 12:06:26]
过往季度B站市场投放主要用于品牌建设与游戏分发渠道等领域，现阶段无论是在广告主、内容合作方，还是社会消费者面前，B站的品牌影响力已获得成功，给优化营销预算留有一定空间。
B站做游戏联运、做直播、做短视频、做纪录片、做自制动画，看似发力点很分散，成本消耗大，但底层逻辑都聚焦在一点：通过内容富集度与社区感实现用户自然增长，寻求广告等商业化的突破。其战略焦点始终在核心业务建设上，或通过第三方UP主，或自己下场干。
广告业务仍前景光明
B站在一季度遇到的主要问题是营收增速放缓，当季营收达50.5亿元，同比增长30%，对照近三年来单个季度营收增速均在50%以上。
分析原因，主要受防疫影响，尤其体现在广告与电商业务分部。广告一季度同比增速为46%，此前连续七个季度广告增速都保持在100%以上，防疫加码让大部分广告主延迟、或缩减投放，观望情绪比较明显；而电商主要是物流履约受影响。
由于二季度上海防疫措施仍在继续，影响仍未消除，因此B站对二季报给出了一个偏保守的指引，营收预期为48.5-49.5亿元区间，即增速10%左右，并预计从下半年开始恢复以往增速。
这是否意味着广告这一B站明星业务就此遇阻呢？特别是考虑到阿里、腾讯这些广告大户近半年来都增速停滞、甚至下降的情况。
整体看，B站广告仍处于自身的上升通道，跑赢在线广告大盘则绰绰有余。其中有几个因素：
一是DAU正稳步接近1亿水平，这通常被认为是在线广告平台的一个吸金分水岭，且用户中86%为35岁以下，消费力相对高；
二是B站对广告位仍比较克制，信息流保持在5%的广告负载，且未放开贴片广告；
三是广告研发算法在提升，一季度的研发投入中，除自研游戏外，主要投向了数据与广告技术；
四是跨屏投放、多场景广告位联动将在未来释放更明显效果。这些因素将部分抵消宏观经济的影响。
特别对于最后一点，B站内部数据显示有47%的广告主有跨产品投放行为，比如投放品牌广告的同时，也投放信息流效果广告，还通过花火系统约UP主商单等。
正是由于看到未来的广告潜力，B站大概在4月份时放开了StoryMode效果广告投放，也就是短视频原生广告。随着这部分内容播放量的提升，短视频广告这种高转化率的成熟广告模式将贡献更多营收。
目前看，StoryMode的广告位间隔比起抖音、快手，要稀松很多，没有纯短视频平台那么密集。除了StoryMode，B站广告也实现了多端多场景的融合，包括PC、手机、iPad、TV等。
TV端用户画像可以和APP形成互补，人均消费市场也更高，TV端广告也有极大增长空间。
奈飞Netflix在一季度迎来订阅用户数近十年来的首次环比下降，对市场认知的冲击很大。单纯的会员费提价并不能带来明显增收效果，它正在步HBO、Disney+后尘，推出会员广告模式，以期新增长点。
从全球看，在线广告是一项高毛利率业务，这对于以多元业务为特点、整体毛利率不算高的B站，实现盈亏平衡目标非常重要。其一季度广告毛利率有所提升。
未来B站广告是否会出现长平台广告-会员费互相掣肘的局面？不会。这两个模式在B站处于并行通道，付费主要集中在游戏、打赏和大会员。
大会员是为观看番剧、纪录片等自制内容，这部分内容并不采用贴片广告，而是采用大会员专属权益，相当于对内容直接定价。截至3月末，B站大会员数量达2010万，同比增长25%，这是一块可期待的业务。
B站内容的主要商业化空间仍将在广告上。以前人们对B站商业化的质疑主要针对：这群用户太年轻，消费决策权不高，既无法支撑直接付费，又无法吸引广告主间接埋单。
但现在这些用户已经发生了改变，广告主的支票本不会说谎，目前汽车、美妆类广告主在B站上的投放稳居前五，说明背后的消费力不是单靠大学生群体所能支撑的，一定是社区已经渗透了更年长、更有消费力和家庭决策权的那部分人群。
眼下，互联网政策层面已经给出更宽松空间与利好信号，过去因政策面影响而跌去的那部分股价正在迎来反弹，这一轮洗牌将追求长期价值的投资者留了下来，信心正在恢复。
在降本增效的行业大趋势下，B站的战略是通过继续追赶上以前的营收增速、扩大营收规模、增加毛利，而非单纯靠降成本来实现亏损缩窄，实现盈亏平衡。在商业化道路上，B站仍然可以坚定相信这群正在成长起来的年轻用户。
来源：美股研究社
来源：金色财经
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