近期stETH脱锚事件愈演愈烈，数据显示，stETH?脱锚，价值一度跌至0.95ETH，不少分析认为可能会由于恐慌、杠杆等原因导致价格下跌。不过，流动性质押协议LidoFinance在其社交网站发文回应近期出现的stETH与ETH兑换比例发生倾斜的现象指出，stETH仍与ETH1:1锚定。事情的走向究竟如何?
什么是Lido？
Cobie于2020年10月曾发表过一篇博文介绍了Lido：
简而言之，Lido是一个自治的，且将用户所质押的以太坊进行代币化的质押池。
当用户选择质押一个以太坊，Lido会选择一个验证节点并会返还一个stETH?作为回报。当这个ETH获取质押收益时，用户持有的stETH余额会自动改变，以匹配该信标链上的余额。当以太坊的工作人员最终发布下一步举措之后，stETH将会自动解除质押，标的也允许赎回。
以太坊自身质押机制的不足，2020年底推出但一直没有具体合并时间的信标链，都是Lido非常受人欢迎的原因。对于用户而言，Lido无疑是最受欢迎的以太坊质押方式。
星展银行数字交易所CEO：2022年的比特币交易量增长了80%:金色财经报道，据星展银行Digital Exchange首席执行官Lionel Lim称，2022年星展银行的加密货币客户数量比前一年增加了一倍多，同期数字交易所的比特币交易量增长了80%。Lim认为，星展数字交易所的加密货币服务需求激增是2022年加密货币交易所崩溃的结果。
星展银行数字资产主管Evy Theunis表示，最近几个月星展银行看到了来自数字资产和区块链公司的更多合作咨询。星展银行的加密货币交易所于2020年推出，专门为机构投资者服务。[2023/5/10 14:55:28]
什么是stETH和Lido协议
美联储调整银行监管的政策可能会限制州立银行的加密货币活动:1月28日消息，美国联邦储备委员会于1月27日宣布，它正在发布一份关于限制州立银行的政策声明，其中详细讨论了加密技术。声明称：“委员会还没有确定任何机构允许州立银行持有大多数加密货币资产。并且没有任何联邦法规或规则明确允许州立银行持有加密货币资产作为本金。因此，根据《联邦储备法案》第9(13)条，委员会推定禁止州成员银行从事此类活动。”
声明还表示，州立银行已提议发行“美元代币”，即稳定币，这些银行现在将受到OCC第1174和1179号解释函的约束，国家银行也是如此。它补充道:“委员会普遍认为，在公开、公共和/或去中心化网络或类似系统上发行代币很可能不符合安全可靠的银行业务惯例。”发表声明的同一天，美联储拒绝了怀俄明州托管银行加入联邦储备系统的申请。
据悉，该新政策旨在为有存款保险的国有银行、没有存款保险的国有银行和由货币监理署 (OCC) 监管的国家银行创造一个公平的竞争环境并限制监管套利，允许它们拥有相同的允许的活动范围。该声明将在联邦公报上公布后生效。（Cointelegraph）[2023/1/28 11:33:33]
stETH是由质押协议Lido提供的ETH2质押凭证，让用户在质押获取奖励的同时可取得流动性。当以太坊合并完成，且信标链开放申领时，持有stETH的用户可1：1的将stETH换回ETH。
欧洲央行行长：欧盟委员会将很快提出数字欧元的立法提案:金色财经报道，欧洲中央银行 (ECB) 行长Christine Lagarde在专门讨论央行数字货币 (?CBDC?) 的会议上指出，欧元区当局在探索央行数字货币 (CBDC) 的基本原理以及潜在利益和风险方面已经取得了良好进展。他们的工作重点现在正转向数字欧元的具体设计及其嵌入法律框架。这位高管强调并透露，这是欧盟立法者将发挥重要作用的领域，因此，非常期待欧盟委员会将很快提出建立数字欧元的立法提案。
拉加德在欧洲央行发表的声明中指出，联合立法者现在必须确定相互竞争的公共目标之间的平衡。她特别指出了两个方面：隐私和数字欧元的法定货币地位。[2022/11/10 12:44:07]
StakedEther，简称为STETH币，供应总量为18.9540万STETH。介绍指出：抵押stETH，代表您在Lido中的已抵押以太币，结合了初始存款和抵押奖励的价值。stETH代币在存款时铸造，赎回时被烧毁。stETH代币余额与Lido抵押的以太币1：1挂钩，代币余额每日更新，以反映收益和奖励。可以像使用以太坊一样使用stETH代币，使您可以赚取ETH2.0股份，并受益于分散式金融产品的收益。
zksync联合创始人：一些重大新闻即将发布:11月3日消息，zksync联合创始人Alex G在社交媒体上表示，直到完成zksync的任务，确保加密货币以个人主权不可剥夺的方式成为主流，否则我不会休息。目前，我们做出的每一个技术和组织决策都是根据这个目的来判断的。此外，Alex G还表示有一些重大新闻即将发布。[2022/11/3 12:14:29]
不过，按照官方介绍的机制，stETH作为流动性补偿方案提供给质押者，随着合并日期趋近，stETH价格应该等于ETH。但最近却发现Curve上的ETH-stETH流动性池价格脱钩情形恶化，1颗stETH仅能兑换约0.954颗ETH，且池子比例也成不平衡状态stETH占比接近80%。
时间差及杠杆清算
stETH为什么会出现脱锚？首先是杠杆清算的原因。
按照官方Lido官方的说法，stETH未来能和ETH2.0一比一刚性兑付。只是由于时间差，这种兑付无法现在兑现，只能在几个月后以太坊主网正式合并后才能发生，所以在这几个月，人们如果需要ETH便只能在市场上用stETH兑换ETH。而一旦有交易，就一定会有价格，这种价格就会受市场情绪影响而发生波动。当人们大量地抛售stETH时，stETH的价格就会暴跌。
由Coinbase发起的Travel Rule通用解决方案技术联盟成员已增加到36家:5月24日消息，由Coinbase发起的Travel Rule通用解决方案技术（TRUST）联盟成员现已增加到36家，包括Amber Group、Anchorage、Balance、Binance US、BitGo、bitFlyer、Bittrex、BlockFi、BlocPal、Cake DeFi、Circle、Coinbase、Coinhako、Coinsmart、Coinsquare、Crypto.com、Custodia、Fidelity Digital Asset、Gemini、Kraken、Netcoins、Nexo、Paxos、Robinhood、sFOX、Shakepay、Standard Custody & Trust、Symbridge、Tetra Trust、TradeStation、Unbanked、VirgoCX、Voyager、Wealthsimple、Zero Hash 和 Zodia Custody。
TRUST专注于为全球虚拟资产服务提供商（VASP）提供合规服务，包括安全保障措施。[2022/5/24 3:39:00]
6月8日消息，据CurveWhaleWatching监测，一大户将18398stETH兑换为17924ETH。Curve官方数据显示，目前stETH/ETH池资产比例出现倾斜，ETH占比为27.33%，stETH占比为72.67%。
Paradigm研究员Hasu表示stETH价格下行主要来自清算风险。用户先前只要将stETH于借贷平台(例如：Aave)作为抵押品，那当市场下跌时，便可能面临清算，导致stETH大量卖出进而使Curve池子失衡。
对于此现象，Podcast节目MIM主持人BradMills也于Twitter上表示，有过多的散户使用过高杠杆利用Lido及Aave赚取利润，以下为其作法：
于Lido质押ETH换取stETH；
于Aave存入stETH并借出ETH；
重复第一步骤。
在此操作下，若stETH价格能稳定挂钩ETH，散户将可获得比单纯质押更多的利润。然而，此作法为不可逆向操作的，因为stETH想换回ETH只能透过去中心化交易所，所以散户发现stETH的价格下跌到无法承受时，除了追加保证金外，只能忍受交易所的高滑点或是眼睁睁看仓位被清算。也就是说，一但stETH赎回压力无法减少，ETH价格持续下跌，Celsius及使用过高杠杆的投资人将会面临显著亏损。
实际上，早在5月12日，针对Curve上ETH/stETH流动性池发生倾斜，质押协议LidoFinance就表示，stETH和Curvepool都是安全的，但仍然存在与杠杆相关的风险，不过流动性提供者不受杠杆风险影响。
5月13日，Lido官方消息再次表示，在广泛的市场动荡的背景下，stETH：ETH兑换比例已偏离其1:1挂钩。stETH在主要Curve池上的交易价格比ETH低4.2%。对长期持有者和流动性提供者没有风险，stETH的杠杆头寸面临风险。如果用户在Aave等杠杆头寸，可能会面临被清算的风险，应该降低风险，比如增加抵押品。
CelsiusNetwork负面消息加剧恐慌
可以说，stETH脱锚早有预兆，而进一步加剧此次stETH脱锚的原因还有恐慌原因，这也容易导致进一步的清算。
主要来自加密借贷平台CelsiusNetwork近来的负面消息。据推特用户yieldchad6月6日分析称，从技术层面来说，CelsiusNetwork可能已经资不抵债。该项目一共有100万枚ETH，但只有26.8万枚是有充足流动性的；另外44.5万枚拿的是Lido的stETH，按当前Curve的汇率只能换出28.7万枚ETH；最后28.8万枚直接质押进了以太坊2.0合约，一时半会拿不出来。按照每周5万枚ETH的速度，Celsius在五周内就会耗尽具有流动性的ETH。尽管该结论有一定争议，但Celsius暴露出的问题远不止于此。
在Celsius被“资不抵债”的消息缠身之时，DirtyBubbleMedia更是爆出Celsius丢失客户3.5万枚ETH却一直隐瞒该事实一年之久。据DirtyBubbleMedia，加密借贷平台CelsiusNetwork在Eth2.0质押解决方案公司Stakehound私钥丢失事件中至少损失3.5万枚ETH。
CoinMarketCap数据显示，Celsius距离历史高点跌去90%以上。
在Celsius一系列负面中提到，Celsius的ETH仓位有很大一部分为stETH，依照当前已经5%的滑点，交易所深度不足等问题，若必须动用stETH偿还客户仓位，将可能引起巨额损失。若想控制损失，很大部分取决于Celsius的短期变现能力，以及以太坊合并是否能顺利照时程进行。不过从市场表现来看，脱锚也反应了市场对于Celsius的信任度不足，进一步引发了恐慌抛售的行为。
Lido在Twitter上表示，ETH之间的汇率与背后的标的资产无直接关联，仅反应了二级市场的价格波动，并为其他人创造了以大幅折扣购买stETH的机会。听上去似乎是一个机遇？stETH脱锚只是当下交易市场的价格扭曲行为？不过需要注意的是，stETH后续能否1:1兑付，还要取决于以太坊主网会不会成功合并以及Lido会不会进行刚性兑付stETH。
市场偏好正在悄然发生变化
对于那些愿意接受智能合约以及验证节点风险的人来讲，这些情况将会提供一个有意思的机会。那么，交易者会愿意持有stETH多久，并且会愿意以何种价格入场呢？
信标链上的合并与状态转换可能一触即发，套利将变得更有吸引力。随着到期日的临近，虽然很大程度上仍然取决于交易者对美元价格的市场情绪，但人们感知到的价格风险很可能降低。
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