在去年的大部分时间里，DeFi一直处于低迷状态。随着流动性挖矿逐渐淡出焦点，投资者和散户将注意力转移到其他地方。DeFi冬季开始于大盘抛售前几个月，大多数DeFi代币从历史高点下跌了90%以上。
随着更多资产上链，其他加密行业的增长将为DeFi提供催化剂。在短期内，2020/2021年的牛市帮助将数十亿美元投入到加密项目的资金中，这些资金将不可避免地进入DeFi。从中期来看，新兴的Web3类别，如DAO、NFT、游戏和物理网络，将成倍扩大链上经济活动。这些资产将把DeFi的潜在市场扩大一个数量级。押注DeFi就是押注加密货币的成功。
未来的DeFi看起来将与2020年夏季的DeFi大不相同。有耐心的受托人将取代冒险者。低风险的10%收益率将取代以垃圾币计价的四位数APY。未来的DeFi投资者将关心稳定币、ETH等L1代币及其原生代币的收益。这将为结构化产品提供催化剂。加密原生公司将需要营运资金，这将推动对信贷的需求。
DeFi熊市
七国集团将在峰会期间讨论生成式人工智能并制定治理计划:金色财经报道，周三的一份公报草案显示，七国集团（G7）数字部长将在本月晚些时候的一次会议上呼吁加快对生成式人工智能系统（如ChatGPT）的研究，因为此类工具的迅速扩散引起了人们对其对社会潜在影响的担忧。根据该草案，从4月29日起，在群马县高崎市举行的为期两天的会谈中，部长们旨在制定一项关于人工智能治理的行动计划。由于日本政府还考虑在5月于广岛举行的七国集团峰会上讨论生成式人工智能，预计该议题也将在领导人的联合声明中被提及。[2023/4/20 14:14:59]
加密货币往往是一个极端的行业，向DeFi转变的市场情绪当然也不例外。2020年夏季见证了流动性挖矿的兴起，并在其白皮书中提到自反性的每个代币中引入了新颖的代币机制和大规模的价格上涨。事情显然发生了变化。DeFi的夏天已经被阿拉斯加的寒冬所取代。
在过去的九个月里，DeFI一直处于持续的熊市中
是什么推动了这种情绪的转变？虽然DeFi基本面解释了其中的一部分，但我相信答案是：叙事驱动DeFi情绪转变：
1月全网NFT交易额达9.46亿美元，创下自2022年6月以来新高:2月5日消息，据DappRadar发布的报告显示，2023年1月全网NFT交易额为9.46亿美元，环比增长38.5%，并创下自2022年6月以来新高，较2022年10月6.62亿美元的低点增长42.9%。2023年1月以太坊上NFT交易量为6.59亿美元，占全网总交易量的69.66%，排名二三位的分别为Solana（8500万美元）、Polygon（4600万美元）。[2023/2/5 11:48:48]
推动这个市场的最初炒作浪潮——流动性挖矿——已经消退
其他地方有更闪亮的东西
对流动性挖矿缺点的详细分析超出了本文的范围，但不用说，现在很明显，流动性挖矿本身并不能带来可持续增长。几个最大的问题：
被补贴的流动性是高度唯利是图，一旦激励结束，资金就会离开池子。
收益主要是通过代币奖励产生的——如果这些代币价格下跌，奖励就会下降。因此，DeFi价格的任何广泛下跌都会降低流动性挖矿活动的吸引力，从而产生负面的飞轮。
与加密货币中的大多数事物一样，很少有项目具有实际的产品市场契合度，零售参与者在经历了多次拉扯和黑客攻击后最终失去了兴趣。
另一个给DeFi带来阻力的因素是更闪亮的东西的出现。在高端收藏品和名人采用NFT的推动下，人们对NFT的兴趣激增。区块链游戏在2021/2022年也出现了大幅增长，并将散户注意力从DeFi上移开。
派盾：Huobi向Alameda Research地址转入7万枚HUSD:10月11日消息，据派盾检测（PeckShield）显示，Huobi向被标记为加密交易公司Alameda Research的地址（0xc5e开头）转入7万枚HUSD，该地址已将2万枚HUSD兑换为USDC、5000枚HUSD兑换为5000枚USDT、5000枚HUSD兑换为5000枚DAI。[2022/10/11 10:30:47]
加密金库：隐藏在众目睽睽之下的催化剂
尽管业界已经浪费了很多脑细胞来争论众所周知的机构何时会进入DeFi，但很少有人关注已经上链的数十亿资产。在过去两年中，随着Uniswap等越来越多的项目推出治理代币，链上金库的价值也在膨胀。尽管市场严重萧条，但仍有大量项目拥有超过1亿美元的资金。还有越来越多的链上投资工具。拥有超过10亿美元资产的BitDAO是最大的。
加密金库通常由项目的本地资产主导，但也经常持有稳定币和ETH。
俄罗斯寻求与友好国家建立稳定币跨境清算平台:9月7日消息，俄罗斯财政部副部长Alexey Moiseyev周二表示，俄罗斯正在与几个友好国家合作，为稳定币跨境结算建立清算平台。“我们目前正与一些国家合作创建双边平台，以便不使用美元和欧元。我们提供将在这些平台上使用、相互可接受的代币化工具，这些平台本质上是我们目前正在与这些国家开发的清算平台。稳定币可以与一些公认的工具挂钩，例如黄金，其价值对所有参与者来说都是清晰可见的。”
据此前报道，俄罗斯财政部副部长阿列克谢·莫伊谢耶夫在接受俄罗斯24电视频道采访时表示，财政部和俄罗斯银行已经重新考虑了他们对加密货币的处理方式，并认为在不久的将来有必要使这些货币的跨境结算合法化。（俄罗斯国家通讯社TASS）[2022/9/7 13:12:43]
尽管在过去两年中筹集了创纪录的资金，但加密项目在DeFi中部署的资金却出人意料地少。部分原因是风险管理——DeFi是有风险的，上个月出现了Terra和3AC的大规模暴雷。拥有少量资金的私人初创公司当然应该对其资产高度保守。
GaryVaynerchuk宣布VaynerNFT更名为Vayner3:7月17日消息，NFT 项目VeeFriends创始人Gary Vaynerchuk宣布，他的公司 VaynerNFT 将正式更名为 Vayner3，其团队也将会把业务逐渐拓展到更广泛的 Web3 领域，而不是仅局限于 NFT。
VaynerNFT 成立于 2021 年 7 月，隶属于 VaynerX，在过去的一年里，他们推出了多个 NFT 项目，随着行业和机会的增长，这家由 GaryVee 领导的公司扩大了产品范围，以满足整个 Web3 行业不断增长的需求，在新品牌下，该公司将专注于指导世界领先企业和知识产权所有者进行下一次消费者行为迭代，目前其合作伙伴包括威、百事可乐、美国公开赛、Coinbase 等。
据 NFTGo.io 数据显示，截至目前 VeeFriends NFT 系列市值达到 1.9385 亿美元，地板价为 7.95 ETH。（NFTevening）[2022/7/17 2:18:30]
很少有DeFi金库有意义地拥抱DeFi
然而，已建立的链上金库协议是一个动态经济体，应该优化其金库的绩效。DeFi是他们这样做的明显方式。协议将通过将一部分部署到已建立的DeFi协议的多元化篮子中，合理地寻求每年3-5%的复合收益。鉴于即将到来的熊市总是将烧钱速度放在首位，这些金库可能迟早会开始关注收益率。
许多加密货币金库已经探索进入DeFi。早期采用者和讨论的一些例子
Synthetix财政部于2021年11月将500万美元的USDC部署到Maple
2月，PoolTogether开始探索使用Notional在其稳定币中赚取收益
今年3月Notional提议Angle应利用Notional赚取其金库的收益
IndexCoop拥有最复杂的资金管理策略之一，并且自2021年8月以来一直在稳定地赚取收益。IndexCoop的金融巢穴利用其资金来支持自己的产品并扩展其跑道。IndexCoop已部署近300万美元来支持其产品线的流动性。在财务方面，IndexCoop在Balancer、Aave和Uniswap的稳定收益超过500万美元。鉴于IndexCoop在使用DeFi扩展其跑道方面取得的成功，我预计许多其他金库也会效仿。
DAO资金管理工具的出现可能有助于促进这种采用，因为它使DAO更容易在链上部署资金和管理风险。在软件方面，Coinbooks和Coinshift让DAO更容易跟踪他们的财务状况。Llama还建立了一个加密本地会计，为DAO的财务管理提供建议。
Web3驱动DeFi
过去一年，游戏和DAO等新兴Web3类别的关注度呈爆炸式增长。随着AxieInfinity成为地球上讨论最多的游戏之一，资金充斥着这个空间，去年至少有100款区块链游戏筹集了资金。同样，ConstitutionDAO为DAO带来了主流关注，并帮助催化了数千万美元投入到链上众筹活动中。在我看来，这些类别是DeFi的明显催化剂。两者都带来了越来越多的链上资产，从而扩大了DeFi的潜在市场。
如果区块链游戏以任何形式成功，必然会带动更多的资产和用户进入DeFi。区块链游戏将扩大加密钱包的安装基础，并使用户熟悉稳定币等链上资产。区块链游戏还将创建虚拟经济，通过游戏内资产扩大链上资产的范围，并增加对信贷等经济原语的需求。
DAO的兴起也将扩大DeFi的潜在市场。像ConstitutionDAO这样的众筹活动将使更多用户加入Web3。他们还将通过将工资和财务管理等企业金融活动转移到公共区块链上来增加链上经济活动。
DeFi2.0：可持续收益
未来领先的DeFi协议将满足耐心和更保守的资本分配者的需求。这些分配者将希望通过稳定币、ETH等L1代币及其原生代币获得可持续的收益来增加他们的国债。项目国库和DAO将希望获得营运资金，而不必不断出售其国库。这为结构性产品和信贷提供了顺风。
结构性产品是预先打包的投资，利用衍生品使投资者更容易实现特定的风险回报目标，例如提高收益率。在DeFi环境中，结构化产品通常以单一资产金库的形式出现，以赚取收益。领先的结构化产品平台包括Ribbon和Friktion。Ribbon最受欢迎的产品是其ThetaVault，它通过运行自动期权销售策略来赚取收益。
结构化产品将随着DeFi的成熟而增长，因为它们可以为各种资产提供可持续的收益。结构性产品通过波动的自然市场力量和希望转移风险的参与者产生可持续的收益。它们还可以支持大多数流动代币的收益生成，这使得它们对于希望在其金库中复合原生代币的项目具有吸引力。例如，Ribbon支持$APE和$AAVE等长尾资产的金库。
随着需要营运资金的Web3实体的范围扩大，去中心化信贷市场也将增长一个数量级。希望在不出售金库的情况下为其运营提供资金的加密项目将利用链上债券市场。就在本月，Ribbon通过利用Porter的债券平台筹集了300万美元。Maple已为加密原生机构提供了超过10亿美元的信贷服务。虽然他们今天的客户群主要由交易基金组成，但我预计未来将包括加密项目。
Maple的链上信贷产品快速增长
信贷也将增长，因为它将提供DeFi中唯一可持续的竞争收益之一。今天，Aave在USDC上提供<1%的收益率。Aave的收益率似乎很可能会成为“无风险”的DeFi利率并徘徊在低个位数。对于那些想要在稳定币上赚取5-15%APY的人来说，在风险曲线上走得更远，为Maple等真正的信用协议提供资金将是一个自然的选择。Notional等固定利率贷款平台也将从寻求更高收益的人们中受益。
超越DeFi低迷
当我们进入看似持续的熊市时，该行业不可避免地会寻求下一个拯救我们的故事：DeSci、NFT金融化、ETHL2。我认为答案就摆在我们面前——分散的金融产品每天处理数十亿美元的交易，并成功地经受住了极其动荡的市场。几乎所有的加密论文都涉及在链上移动的金融活动，从定义上讲，这增加了DeFi的潜在市场。这都是一个DeFi论点。
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来源：金色财经
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