不可否认的是，目前两大盈利程度最高的公共区块链网络是以太坊和比特币，且坦率地说，它们之间甚至还差得很远。
以太坊是世界上市值第二高的区块链，也是可编程、Dapps (去中心化应用) 领域领先的公链。它已经为诸如 DeFi(去中心化金融) 和 NFT(非同质代币) 等创新应用证明了产品与市场的契合度。现在，大多数加密货币领域的新用例首先出现在以太坊上，之后一些活动再有选择地从以太坊传播至其他链上。
比特币是世界上市值最高的区块链。作为世界上第一个区块链网络，它已经存在了最长的时间，并作为“数字黄金”展示了其产品市场契合度。
这两大区块链网络都为其用户提供了价值，以至于用户愿意支付可观的费用来使用它们。下表数据基于 2021 年4月4日 cryptofees.info?提供的数据，表中汇总了各个区块链网络当天的交易费和7天平均交易费：
数据来源：cryptofees.info
从上表中，我们可以看到几个有趣的点：
用户愿意支付巨额费用使用以太坊 (超过了比特币网络交易费的5倍，超过了币安链网络交易费的1000倍)；
绝大多数其它公链网络只产生了极少的交易费。
你可能会问：“呃，收费不是一件坏事吗？难道不是每个人都应该能够免费或者廉价地使用这些区块链吗？”
但事实上，区块空间?(也即交易数据被打包提交进区块链的场所)?在任何一个区块链网络上都是有限的。没有哪个区块链可以在不招致去中心化和安全性极大地降低的情况下，无限地进行扩展或提供免费的交易。
SEC主席：一些加密货币公司秉持着“抓不到我们就算了”的态度:金色财经报道，美国SEC主席Gary Gensler警告资金管理者要遵守加密货币托管规则，并表示，一些加密货币公司秉持着“抓不到我们就算了”的态度。监管是一种积极的而非阻碍创新的方式，通过对证券市场的适当监管，90 年来，我们帮助美国经济增长和繁荣。加密货币市场正在破坏这种信任。[2023/6/6 21:19:46]
交易费是必要的，因为它可以合理地衡量公共区块链的使用情况。如果没有交易费，这些提供了经济价值的区块链网络 (比如以太坊和比特币) 将被交易淹没和压垮。实际上，我们可以将公链网络产生的交易费作为一个指标，用于评估这些区块链网络为用户创造的最低经济价值。如果用户无法从网络交易中产生至少这么多的价值，那他们就不会为交易而付费了。
从本质上说，这并不意味着其他区块链不为其用户提供价值，但这确实意味着，相对于以太坊和比特币，其它区块链可能有大量未被充分利用的容量。但如果以太坊和比特币的费用如此之高，为什么其他区块链没有吸收更多的用户/交易活动？
要评估这一点，我们必须考虑其他区块链提供的价值主张，以及与以太坊和比特币相比，它们的价值主张如何。
公链的价值主张
我将把“价值主张”(value proposition)?定义为某个区块链网络为用户创造的独特价值，这种价值在其他区块链网络找不到。以太坊和比特币都有相对明确的价值主张。
以太坊和 ETH 的价值主张是：
使用 ETH 和其它基于以太坊的资产进行最大限度的抗审查交易；
现场丨中央美术学院副教授陈卓：我们该思考如何让加密艺术品拥有传统艺术品特性:金色财经现场报道，10月17日，BCA NFT艺术沙龙于京举办，在圆桌讨论环节，中央美术学院副教授陈卓表示，如今在艺术领域，用媒介去区分艺术，边界越发模糊，艺术正在向经典形态向新形态转变的趋势，媒介的转变和社会的变化会推动一波变迁。传统的艺术品有神秘感，但区块链是透明的，艺术展有仪式感，但线上艺术品会缺少仪式感。我们该思考如何让加密艺术具备传统艺术特性。例如艺术收藏的仪式感、艺术品生产过程的创造艺术。[2020/10/17]
使用 ETH 和其他基于以太坊的资产进行明确的、基于智能合约的交互；在这个强大的、可组合的生态系统中，每天都有价值数十亿美元的资产被交易；
在 DeFi 等应用中使用 ETH 作为一种“可编程的价值存储”资产；
使用 ETH 作为 NFTs 和其它数字产品或服务的“记账单位”；
使用 ETH 作为一种“交换媒介”，(以 Gas 的方式) 为以太坊区块空间和以太坊经济体中的其它数字产品和服务付费；
比特币和 BTC 的价值主张是：
使用 BTC 进行最大限度的抗审查交易；
使用 BTC 作为一种“价值存储”宏观经济资产；
使用 BTC 作为一种“交换媒介”，用于为比特币区块空间付费。
以太坊和比特币提供的经济价值是巨大的。那么，其它区块链网络--尤其是诸如币安链、波卡 (Polkadot)、Cardano 等--能提供什么价值？坦率地说，这些区块链的价值主张很混乱，并不能使它们有效地区别于以太坊，且它们彼此之间也没有有效的差异。
魏铮：我们处在一个正在逐渐壮大和快速增长的市场环境中:6月29日上午10点，中币“新基建，新机遇”暨七周年云峰会论坛三顺利在中币ZAPP（群tv）展开。
在分享今年是否会迎来技术性牛市时，八维资本合伙人、凌云资本联合创始人魏铮表示：“从整体数字货币的市值来看，现在和2017年底和2018年初的牛市比较，空间还是挺大的。从全球数字货币的普及以及持有人数来看，增长非常大，市场正逐渐成熟。我还是非常期待能有一个很大的牛市出现，但可能不是今年，（因为）数字货币也受全球经济的影响。”[2020/6/29]
1) 许多区块链网络声称其拥有「提升的交易吞吐量」并将之作为一个主要卖点，但这些区块链中的大多数都在去中心化和安全性方面做出了重大的折衷，以实现其交易吞吐量的提升。开发者们对这些折衷了然于心，因此许多最有才华的 App 开发者主要专注于以太坊。
此外，如果所有其它区块链网络都声称能提供同等程度的额外吞吐量提升，那么这种价值实际上已经商品化了，也即不再唯某条链独有了。这就使得任何单个区块链都不太可能吸引大量的经济活动，以形成一个经济网络效应和可组合的生态系统。
2) 另一些区块链网络则声称，它们将作为一个中心枢纽 (hub)，创建一个由子链和 Apps 组成的强大生态系统(备注，比如 Cosmos 采用的 Hub-Zone 模式，Polkadot 的 Relay Chain/Parachain 模式，详情见?《Cosmos 与 Polkadot 的五大区别》)。
就我个人而言，我一直认为，某个区块链简单地宣称自己是“中心链”或“由许多区块链 (即子链) 组成的互联网”的想法很天真。这是因为，当“中心链”依赖于将有机经济活动聚集起来时，它们不能提前宣称自己是中心链；它们必须随着时间的推移自然地积累使用量和价值。试图提前设计这种价值是不太可能成功的。
声音 | 赵长鹏：Gram和Libra清除监管障碍并获得大量用户，我们将很乐意为他们提供支持:据Ambcrypto报道，币安创始人赵长鹏在最近一次采访中分享了他对Libra和Gram的看法。赵长鹏表示，Libra加密货币计划的发布仍然不确定，如果“没有这些确定性，我们就不会花费时间进行开发工作。”在谈到注入Telegram的Gram令牌时，他表示，“我们通常不讨论列出或不列出某加密货币的问题，但是我们的标准非常简单。最重要的标准是用户数量，坦率地说，这两个（Gram和Libra）需要在现有用户基础上拥有大量用户。”“清除监管障碍并获得大量用户，我们将很乐意为他们提供支持。”[2019/11/8]
具有讽刺意味的是，我们实际上看到以太坊正在成为一条天然的“中心链”，几乎所有其它区块链都热衷于搭建自己的桥梁以与以太坊实现跨链。
3) 还有一些区块链网络表示，它们的链上治理要比以太坊的由共识驱动的 (链下治理) 发展模式更好。问题是，市场尚未表明它们的治理在公共区块链网络中是可取的。针对这些链上治理模式的许多批评指出，其本质上会导致未来的寡头治理行为或者审查。时间会证明一切，但这种价值主张可能与中央集权或政府管理的系统没有足够的区别。
但对于其他区块链，我能确定的两个最好的潜在价值主张可能是：1) 围绕其他链出现的社群，2) 开发一些特定利基市场的用例 (并最终接受作为以太坊侧链)。
就它们出现的社群而言，我确实认为，一些志同道合的人会聚在一起，共同开发和执行一个共同的愿景。他们可能想要以自己的方式、根据自己的规则来开发某条链，将自己的哲学和信仰融入其中。我认为，我们可能会看到这种拥有一些经济活动的市场细分，进而引发其它区块链的崛起；这要么是持续一段时间的，要么是无限期的。它们的整个经济生态系统可能是建立在它们的网络之中，只是松散地连接到以太坊网络。
声音 | 摩根大通CEO杰米?戴蒙：我们将在很多事情上使用区块链:8月5号消息，摩根大通CEO杰米?戴蒙在《哈佛商业评论》的采访中表示，区块链技术是“真实的”，摩根大通正在“测试它，并将把它用于很多事情上。”他看好区块链技术，但他没有对加密货币发表评论，称法定货币支付应用是“我们业务最大的潜在颠覆”。[2018/8/6]
也有可能是一些链会根据选定的利基市场用例进行优化，基本上成为一条“自嗨”的区块链，但实际上成为一条以太坊侧链。例如，今天我们在 Flow 区块链上就可能看到这一点：Flow 正试图搭建一条专注于 NFTs 的区块链，虽然 Flow 通过一些战略合作伙伴关系和高交易吞吐量 (因为其大大降低了去中心化) 而获得了早期的成功，但除了一些经过精心策划的 NFTs 或原生金融应用之外，Flow 在其他方面也举步维艰，没有一个动态经济。这可能会随着时间的推移而改变，或者他们可能会更专注于成为以太坊的桥接侧链。
我对多链世界的看法
对于其他链来说，目前要面临的最大挑战是以太坊的 Layer2 技术 (L2)。本文不对 L2 技术进行深入讨论，但目前正在开发的各种 L2 技术来扩展以太坊，其中最有希望的是 Optimistic Rollups 和 ZK-Rollups。如果成功，它们可以将以太坊扩容几个数量级，同时这些 L2 网络依赖以太坊 (即 Layer1) 提供安全保障。这些 Rollups 链也可以在本地与基于以太坊的资产进行交互，并直接从以太坊 (L1) 继承信任最小化的操作。
其中一些 Rollup 解决方案已经在运行中，但在采用方面存在障碍 (如广泛的 EVM 兼容性、不同的 Rollup 链之间的通信等)。在接下来的几个月里，许多障碍有望被克服。
因此对我来说：
以太坊 L1 明确的长期价值主张是，推动需要最大程度的抗审查、需要在以太坊 L1 生态系统中的可组合性以及在本地访问 ETH 和其他本地资产的去中心化经济活动；
以太坊 L2 的价值主张是，使用以太坊本地资产实现更高的吞吐量活动，拥有与以太坊 L1 类似的信任假设 (无需信任性)，但最初减少了可组合性；
中心化侧链的价值主张是，由金融实体和其他机构管理，这些实体/机构自己运行兼容于 EVM 的“内部”Apps 版本，但保留对侧链生态系统的完全或联合控制。
在这个世界中，经济结算和安全性成为以太坊 L1 的主要价值主张，L2 和中心化侧链作为计算层来使用这些资产。L2s 可以与那些基于 L1 的资产交互，而不需要额外的信任假设；而侧链可能需要大量额外的信任假设 (对于某些情况/用例来说，这是可以接受的)。
在我看来，真正的问题是，其他的 L1 链能否提供一个人们愿意为之付费的真正价值主张？我目前的回答是我尚不确定，但我的回答倾向于否定。就其它区块链目前的状态而言，许多链处于「去中心化的以太坊」和「中心化侧链」之间的一个令人不安的中间地带。
随着时间的推移，随着这些区块链能够证明自己拥有公平、抗审查的运作方式，并且还能发展出有活力的经济活动，那么它们可能会变得更有吸引力。但到目前为止，根据实际的网络交易费和使用情况，市场认为这些区块链并没有独特的价值主张。比如，很明显，在以太坊之后，使用最多的链是币安链?(注：作者此处指的应该是币安智能链BSC)，它实际上是一条由单个机构有效控制的中心化 EVM 侧链，而不是像其它一些竞争性的、更加去中心化的 L1 网络。但是，如果我们达到以太坊 L1 交易费的极限 (即交易费过高)，且以太坊 L2 无法充分解决额外的 (用户) 需求，那么这种情况可能会改变。
总的来说，我认为，随着时间的推移，以太坊 L2 将解决大部分 (如果不是全部) 的需求，未来可能会像我一年前发的这条推文 (见下图) 那样。当然，我也会为犯错留下余地，我将密切关注未来几年以太坊生态系统的发展，基于实际的使用和基本面，而不是进行市场炒作 (市场中不乏其它替代性的 L1 协议)。
投资于一个潜在的多链世界
我喜欢的投资风格是着眼于长线。我宁愿持有几笔投资数年，而不是反复买进卖出以不断抓住最新一波炒作。出于这个原因，我避免了对那些自我标榜为以太坊替代品的 L1 协议的长期投资。当前一些区块链标榜要成为一个“更好的以太坊”，这并不是一个令人信服的价值主张，尤其是考虑到建立 (与以太坊类似的) 经济网络效应存在的难度，尽管它们可能提供基于叙事和投机性炒作的短期投资回报。
此外，当前其他 L1 协议将不太可能能够将它们的原生代币发展成一种货币形式，从而像 BTC 和 ETH 那样在基本效用性和投机需求之上获得一种货币的溢价需求。随着时间的推移，我实际上预计货币的溢价需求将是 ETH 获取其大部分金融价值的所在——即 ETH 作为 (Eth2.0) Staking 抵押品和在 DeFi 中作为可编程的价值存储的应用越来越广泛。
为了接触到潜在的多链世界，我反而更着眼于 App 层，一些 DeFi 应用正在探索部署到其他链上的机会。这些 Apps 大多寻求将以太坊作为一种“流动性中心”，将经济活力推至其它链上，或者将经济活力从其它链拉至以太坊上，以扩大自己的运营和用户/交易费基数。到目前为止，大多数其他链上都没有明显的经济需求，但如果这些链出现了真正的生态系统，这种情况可能会改变。
我的理论是：最好的 Apps 自然会以一种有利可图的方式将运营范围扩大到其他链，并证明这种方式的有效性。如果它们 (即这些 Apps) 成功了，它们将增长自己的经济价值和收费潜力，我不需要猜测哪个竞争性的 L1 可能会成功，它们 (即这些 Apps) 会帮我弄清楚。
话虽如此，我不喜欢 Apps 采取一种「散弹式策略」(shotgun approach) 的方式来实现这种增长。它们应该深思熟虑，寻找机会，根据实际的使用模式和经济活动，为现有的 App 堆栈增加收益并获得新用户。在我看来，简单地“把应用扔到墙上，看看它会粘在哪里”并不会产生长期的效果，而且可能会造成分散注意力的技术债务、管理费用和风险。
尽管如此，通过让自己对这些 DeFi 应用资产进行多元化投资，我觉得如果我们发现自己身处一个多链世界，我会有足够的敞口。即便不是，我仍然在一些优秀的 Apps 中持有代币，这些 Apps 很可能将继续在以太坊上运行得非常好。
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