作者|陈军、梓牧
6月30日奈雪上市1周年推出“喝茶送虚拟股票”活动引起关注。
这里说的虚拟股票是指价格对标港股的虚拟标的，虚拟股票通过活动期间购买商品获得，30股可兑换3元礼券。同时又设计了用来交易虚拟股票的奈雪币。
奈雪币可用来购买虚拟股票，也可兑换礼券。再往后更大胆的设计来了，购买虚拟股票还可以使用杠杆向系统借奈雪币。
再看虚拟股票的定价，虚拟股票的交易价格来自港股每日收盘价，在一天之内是固定不变的，所以买卖虚拟股票不会改变虚拟股票的价格。
此外，奈雪还开发了“元宇宙奈雪乐园”，持有虚拟股票还可以成为元宇宙奈雪乐园的身份证。
在国内明令禁止数字货币炒作、虚拟产品金融化的大背景下，「奈雪的茶」此举不得不说有点大胆。在整个的模型设计中，我们看到了“币”“虚拟股票”“杠杆”“元宇宙”等非常火热但是又非常敏感的词汇，这些很容易让人联想到非法集资、数字资产交易、金融风险等问题。
Brc-20 Token Majo公布空投详细规划:5月15日消息，Open DAO旗下BRC-20 DAO的Brc-20Token Majo公布空投详细规划，将分为五轮多批次。空投目标是合作伙伴、产品用户和用户。第一轮空投的详情如下：1.生态伙伴，将逐步公布生态伙伴（伴有惊喜），通过向生态伙伴空投Token，吸引伙伴生态用户关注；2.通过部分CEX进行用户空投，促进行业发展，让更多交易平台用户熟悉ordinals生态；3.营销活动空投，根据定期抽奖和活动将选择粉丝进行空投，以增加社交媒体影响力。此外，Majo的产品也在开发中，将在某个合适的时间节点公开。[2023/5/15 15:03:30]
那么奈雪的茶此番举动到底是否合规，本质上又是如何，我们有必要分析一下。
观点：FTX破产不会蔓延到其他金融市场:金色财经报道，花旗分析师Joseph Ayoub表示，FTX破产不太可能蔓延到更广泛的金融市场，主要是因为加密市场规模只有8300亿美元左右，与43万亿美元的美国股市相比较小。
Joseph Ayoub补充称，其他加密货币交易平台可能会利用FTX倒闭抢占市场份额，但与2008年金融危机不同，加密行业没有中央银行救助，因此可能需要加密货币市场内部花很长时间才能解决。（Business Insider）[2022/11/14 13:00:14]
「奈雪币」的经济模型分析
乍一看奈雪这次做的活动的确很有新意也很大胆，但是跟数字货币、区块链、元宇宙其实没什么关系。我们假设奈雪币是一个区块链项目，奈雪币的经济模型是这样的。
英伟达二季度财报不及预期，市场分析称受挖矿显卡需求暴跌影响:8月9日消息，昨日，英伟达（NVIDIA）披露了一份业绩预告，公司2022年第二季度营收为67亿美元，大幅不及市场预期为81亿美元，环比下降19%。游戏业务收入大幅不及市场预期，季度营收20.4亿美元，环比下降44%，同比下降33%。数据中心收入为38.1亿美元，环比增长1%，同比增长61%。
该公司将其业绩不佳归咎于游戏业务萎靡和PC市场需求下跌，另外，有分析指出加密市场崩盘导致的显卡需求暴跌也给英伟达带来不小的冲击。随着加密货币贬值，矿工们对昂贵显卡的需求减少。（华尔街见闻）[2022/8/9 12:12:15]
图中我们可以看到，左下角门店和消费者A之间的循环，就是进店消费得到奈雪币，然后用奈雪币兑换礼品券，这就是传统的积分玩法。新的玩法增加了虚拟股票角色，这会产生以下场景。
报告：3月份衍生品市场交易量增长4.58%，币安现货交易量市场份额超30%:4月26日消息，CryptoCompare发布2022年3月市场交易报告，衍生品市场交易量增长4.58%，达到2.74万亿美元，占总交易量的62.8%，现货交易量的市场份额为37.2%。此前，衍生品市场的交易量已经连续6个月下降，月度衍生品交易量在2021年5月达到历史新高，总额为9.99万亿美元。
加密货币交易所币安在3月份占据了现货交易量市场份额的30.2%，略微低于币安2021年11月创下的33.7%的市场份额，该交易所在3月份处理了约4900亿美元的现货交易，比前一个月增加了15%。紧随其后的是Coinbase和OKX，在3月份分别获得5.0%和4.7%的市场份额。[2022/4/26 5:11:47]
1.转移「奈雪币」
奈雪币如果兑换了礼品券就会被官方收回核销，如果去买虚拟股票就会转移奈雪币的使用权。变相实现了奈雪币转移，但是需求方必须有虚拟股票才行。
2.赚取「奈雪币」
消费者通过低买高卖虚拟股票可以赚到更多「奈雪币」。这个看起来很有吸引力，但是再多的奈雪币最终也只能兑换成礼品券，无法变成现金收益，除了进店消费基本没有其他应用价值。
因此，通过这个经济模型我们可以看到，消费者参与此次活动的决策逻辑是消费获得「奈雪币」奖励，然后使用「奈雪币」购买虚拟股票等待涨价，涨价后卖出得到更多「奈雪币」，最后使用「奈雪币」兑换成礼品券获得优惠。
「奈雪币」是数字货币吗？
发行数字货币是国家明令禁止的事情，奈雪的茶此次大张旗鼓的发行「奈雪币」，是否有违相关法规。笔者试图从其用途和运作方式方面作简要分析。
首先，「奈雪币」不是真正意义上的数字货币，更像是传统的积分。可以看到，在整个模型中「奈雪币」基本上不会有价值变动，其价值是由官方兑换礼品券的政策决定，消费者无法影响，无论是技术应用还是发行逻辑都与数字货币有很大不同。
其次，虚拟股票的价格是强制绑定港股价格的，消费者无论如何买卖都不会改变虚拟股票的价格，因此不存在炒作性。这样看来奈雪币、虚拟股票都不涉及违规，不过其提供的杠杆交易倒是可能涉嫌网络。
结果会怎样？
奈雪的茶于2021年6月30日在港股上市，但是自上市以来股价一直下跌。据财报显示，2021年奈雪的茶总年内亏损高达45.26亿元。市场需要新的增长故事。
不得不说，奈雪的茶此次推出的“喝茶送虚拟股票”的活动在营销层面无疑是成功的，因为附带上“币”“虚拟股票”“元宇宙”等新兴流行概念，一经推出就吸引了不少眼球，引起媒体广泛关注。这种尝试也将会给很多消费品牌提供一种新的营销路径和方向。
但是，如果要深究其经济模型，其带来的经济效应未必会很理想。
首先，从设计流程看，整个经济模型里并没有具备增值预期的数字资产，更多是只是用了“币”和“虚拟股票”的概念。另外这个经济模型的核心问题是奈雪币的真实价值非常低，不值得大量囤积和持有，虚拟股票又不会因为数量少或者元宇宙场景需求而改变价格，所以也没有持有价值。
买真实股票的人赚的是钱，买虚拟股票的人赚的「奈雪币」，「奈雪币」太多了就去买虚拟股票，买虚拟股票的目的是获得更多的「奈雪币」，但是「奈雪币」本质上只是一种兑换礼品券的积分。这个逻辑好像和传统的消费领积分，积分兑换消费券的逻辑没有什么本质区别。
因此，我们认为，奈雪的茶此次活动，营销价值或大于实际价值。
有什么启发？
可以感受到，奈雪的茶此次周年庆活动，设计者其实在很努力的尝试结合区块链以及通证激励思维。但是很多传统企业在尝试使用和设计区块链思维创新时，经常会被传统的思维模式限制，站在传统营销思维立场上设计方案，总是想着如何让消费者多花钱、如何多赚消费者的钱。
而区块链思维、WEB3思维是站在共建、共享、共赢的角度思考问题，想办法把把品牌利益与消费者利益绑定，让消费者通过为品牌降低成本或提高收益的行为赚到品牌的钱。奈雪的茶有着广泛的年轻用户，事实上如果其能根据年轻用户的需求和使用场景，尝试与NFT数字藏品，元宇宙体验相结合，也许会达到更好的效果。
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来源：金色财经
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